Peringatan CEO Coinbase tentang Regulasi Stablecoin di Inggris
CEO Coinbase, Brian Armstrong, memperingatkan pada hari Selasa bahwa batas stablecoin yang diusulkan oleh Bank of England dapat mengancam status Inggris sebagai pusat keuangan global. Pernyataan ini muncul di tengah perjuangan bursa tersebut melawan regulator dan pembuat undang-undang di Washington terkait aturan yang dapat menentukan atau menghancurkan aliran pendapatannya yang terus berkembang.
“Aturan stablecoin di Inggris sedang disusun, dan berisiko menghalangi Inggris untuk bersaing secara global dalam ekonomi digital,” tulis Armstrong di platform X. “Arah aturan saat ini justru sebaliknya, dan akan bertindak sebagai penghalang inovasi.”
Petisi untuk Regulasi Pro-Inovasi
Pernyataan tersebut memperkuat petisi oleh Stand With Crypto UK, sebuah kelompok advokasi perdagangan yang didirikan oleh Coinbase pada tahun 2023. Kelompok ini telah mengumpulkan lebih dari 80.000 tanda tangan menjelang batas waktu 3 Maret, menyerukan pemerintah Inggris untuk “mendorong rezim regulasi stablecoin dan tokenisasi yang pro-inovasi” serta menunjuk seorang czar blockchain dan crypto.
Usulan Batas Kepemilikan Stablecoin
Tahun lalu, Bank of England mengusulkan untuk membatasi kepemilikan stablecoin individu sebesar $26.350 (£20.000) dan kepemilikan bisnis sebesar $12,7 juta (£10 juta). Selain itu, mereka mengharuskan 40% dari cadangan disimpan dalam akun bank sentral yang tidak berbunga. Rencana ini diperingatkan oleh pembuat undang-undang Inggris dapat “menghalangi inovasi, membatasi adopsi, dan mendorong aktivitas ke luar negeri.”
Pendapatan Coinbase dari Stablecoin
Sementara itu, Coinbase mencatat pendapatan sebesar $1,35 miliar dari stablecoin pada tahun 2025, meningkat dari $911 juta tahun sebelumnya, dengan $364 juta berasal dari kuartal keempat saja. Ini terjadi dalam periode yang mencakup kerugian bersih sebesar $667 juta dan total pendapatan Q4 sebesar $1,78 miliar.
Analis Bloomberg Intelligence memperkirakan angka tersebut dapat berkembang antara dua hingga tujuh kali lipat di bawah Undang-Undang GENIUS AS, undang-undang penting yang menciptakan kerangka stablecoin federal pertama di Amerika dan mengizinkan perusahaan crypto untuk menawarkan imbal hasil yang menguntungkan kepada pemegang atas simpanan mereka.
Perdebatan tentang Imbal Hasil Stablecoin
Ketika ditanya apakah posisi kebijakan Coinbase lebih didorong oleh insentif ekonomi atau kekhawatiran risiko sistemik, COO Clearpool, Steven Wu, mengatakan kepada Decrypt bahwa masalah ini “lebih luas daripada pendapatan satu perusahaan,” dan mencatat bahwa pertanyaan sebenarnya adalah “apakah regulasi fokus pada pengelolaan risiko dengan benar, daripada membatasi skala.” Jika proyeksi Bloomberg terwujud, ini menandakan bahwa stablecoin akan menjadi “infrastruktur keuangan inti, bukan produk crypto yang niche,” dan dalam skenario tersebut, batas keras pada kepemilikan dapat “membatasi kemampuan Inggris untuk menangkap likuiditas yang berarti dan partisipasi institusional.”
Lobbying dan Undang-Undang CLARITY
Pertanyaan tentang imbal hasil telah menjadi titik perdebatan karena lobi perbankan Amerika, yang khawatir bahwa stablecoin berbunga dapat menarik simpanan dari akun tradisional, berhasil mendorong untuk memasukkan pembatasan imbal hasil dalam Undang-Undang CLARITY. Undang-undang ini merupakan struktur pasar yang lebih luas yang telah dinyatakan sebagai prioritas legislatif utama oleh pemerintahan Trump, dan diharapkan dapat disahkan pada musim semi.
Draf undang-undang tersebut memperluas larangan tersebut ke bursa seperti Coinbase, secara langsung mengancam perjanjian bagi hasil pendapatannya dengan Circle Internet Group, yang merupakan mitra Coinbase dalam mengumpulkan bunga dari cadangan USDC.
Penarikan Dukungan untuk Undang-Undang CLARITY
Bulan lalu, Armstrong menarik dukungan perusahaan untuk Undang-Undang CLARITY hanya beberapa jam sebelum markup Komite Perbankan Senat, menyatakan bahwa draf tersebut “jauh lebih buruk daripada status quo saat ini” dan bahwa dia “lebih baik tidak memiliki undang-undang daripada undang-undang yang buruk.” Meskipun ada dampak negatif, pemerintahan Trump tetap mempertahankan Coinbase di meja perundingan, dengan pejabat Gedung Putih mengadakan pertemuan lain minggu lalu dengan perwakilan perbankan dan Crypto Council for Innovation untuk membahas imbal hasil stablecoin, meskipun belum ada kesepakatan yang diumumkan.
