Perlindungan Fidusia 401(k) dan Investasi Alternatif
Departemen Tenaga Kerja AS telah merilis aturan yang diusulkan untuk memberikan perlindungan bagi fidusia 401(k) dalam mempertimbangkan investasi alternatif, termasuk dana yang berinvestasi dalam cryptocurrency dan aset digital lainnya. Di bawah proposal ini, fidusia yang melakukan tinjauan terhadap kinerja, biaya, likuiditas, penilaian, pengukuran, dan kompleksitas akan mendapatkan perlindungan jika mereka mengikuti proses tersebut.
Aturan ini dirilis untuk pemeriksaan publik melalui Federal Register pada hari Senin dan dijadwalkan untuk publikasi resmi pada hari Selasa. Aturan yang diusulkan ini melaksanakan arahan dari Presiden Donald Trump pada bulan Agustus tahun lalu untuk memperluas akses ke aset alternatif dalam rencana 401(k), termasuk kendaraan investasi yang memiliki eksposur terhadap cryptocurrency.
Statistik dan Data Pasar
Orang Amerika memegang sekitar $10,1 triliun dalam rencana 401(k) pada akhir 2025, bagian dari pasar kontribusi terdefinisi yang lebih luas sebesar $14,2 triliun, menurut data dari Investment Company Institute. Mengacu pada data yang lebih lama, Departemen Tenaga Kerja memperkirakan pasar yang diarahkan oleh peserta sebesar $8,8 triliun di sekitar 721.000 rencana. Hanya 4% dari rencana kontribusi terdefinisi yang menawarkan investasi alternatif tahun lalu, dengan hanya 0,1% dari aset yang dialokasikan untuk mereka, menurut data yang dikutip dalam proposal tersebut.
Perubahan Aturan dan Dampaknya
Proposal ini mengikuti keputusan Departemen Tenaga Kerja pada bulan Mei lalu untuk mencabut panduan era Biden yang mendorong fidusia untuk melakukan “perhatian yang ekstrem” sebelum menambahkan cryptocurrency ke menu 401(k), sebuah standar yang menurut agensi tersebut melampaui apa yang diharuskan oleh hukum federal yang mengatur rencana pensiun.
“Dana pensiun adalah cawan suci bagi penggemar bitcoin yang mencari investor baru: lautan uang, dengan keuntungan pajak,” kata Andrew M. Bailey, Senior Fellow di Bitcoin Policy Institute, kepada Decrypt.
Namun, rencana pensiun membawa ketegangan yang melekat, catat Bailey. “Jangka waktu mereka—puluhan tahun, bukan bulan atau tahun—membuat mereka cocok untuk investasi jangka panjang dalam teknologi baru,” katanya. “Pendekatan mereka terhadap risiko dan regulasi yang ketat menarik mereka ke arah yang berlawanan.”
Peluang dan Tantangan bagi Penabung
Sementara aversi risiko dapat “menjauhkan pensiunan,” perubahan aturan yang “memberdayakan penabung untuk membuat pilihan mereka sendiri” akan disambut baik, tambahnya. Setelah aturan ditetapkan, pertanyaan yang lebih sulit adalah apakah penabung benar-benar akan mengambil kesempatan, kata Bailey. “Efek sekunder yang perlu diperhatikan adalah kendaraan investasi berbasis ekuitas untuk bitcoin, seperti penawaran saham preferen Strategy,” katanya. Apakah eksposur langsung 401(k) akan menggerogoti permintaan untuk produk semacam itu atau terbukti saling melengkapi tetap menjadi pertanyaan terbuka, catatnya.
Aset Digital dan Perlindungan Fidusia
Proposal ini menempatkan aset digital “di lapangan yang sama” dengan investasi alternatif lainnya, kata Joshua Chu, pengacara, pengajar, dan co-chair Hong Kong Web3 Association, kepada Decrypt. “Jika seorang fidusia dapat mendokumentasikan proses yang kuat tentang biaya, likuiditas, penilaian, dan kompleksitas, mereka sekarang memiliki peta jalan perlindungan yang jelas alih-alih ladang ranjau regulasi,” katanya.
Dengan itu, penabung pensiun dapat merasakan “rasa alpha aset alternatif” tanpa sponsor rencana bersembunyi di bawah meja setiap kali Bitcoin bersin, tambahnya. Namun, fidusia perlu membangun “penetapan harga harian, likuiditas, dan kontrol risiko” untuk cryptocurrency di dalam kerangka 401(k) sebelum semuanya mencapai akun pensiunan, tambahnya. Proposal ini dapat menempatkan pensiunan AS di depan sebagian besar penabung Asia dalam mengakses eksposur cryptocurrency yang diatur, catat Chu, mengutip bagaimana sistem pensiun Hong Kong dan larangan perdagangan di China masih menjaga aset digital di luar akun pensiun.
