Regulasi Global untuk Penyedia Layanan Crypto
Tenggat waktu MiCA pada Juli 2026, CLARITY Act di Amerika Serikat, serta MoU antara SEC dan CFTC, dan rezim baru di Inggris dan Jepang, sedang memaksa penyedia layanan crypto dengan margin tipis untuk beradaptasi dengan pengaturan lisensi global yang baru.
Rezim MiCA di Eropa
Rezim MiCA di Eropa memasuki tahap akhir, dengan periode transisi untuk penyedia layanan aset crypto (CASP) yang ada berakhir pada 1 Juli 2026. Setelah tanggal tersebut, setiap perusahaan yang tidak memiliki otorisasi penuh dari MiCA harus menghentikan operasinya. ESMA telah memperingatkan bahwa pada tanggal tersebut, “setiap CASP yang tidak berizin harus telah melaksanakan rencana penghentiannya,” sementara regulator nasional seperti AMF Prancis telah mengingatkan perusahaan bahwa beroperasi setelah tenggat waktu tanpa lisensi dapat mengakibatkan hukuman penjara dan denda.
Di seluruh blok Eropa, lebih dari 40 CASP dilaporkan telah mendapatkan atau hampir mendapatkan otorisasi penuh dari MiCA, tetapi sekitar 18% platform Eropa memilih untuk tutup atau keluar dari pasar sepenuhnya daripada menanggung biaya kepatuhan, menurut penelitian dari Zitadelle AG dan konsultan regional.
Aturan grandfathering MiCA memungkinkan perusahaan yang sudah ada untuk beroperasi di bawah hukum nasional hingga paling lambat 1 Juli 2026. Namun, banyak negara anggota telah memperpendek jendela tersebut, mempercepat apa yang disebut sebagai “efek seleksi Darwinian” yang menguntungkan venue yang lebih besar, memiliki modal yang baik, atau secara asli patuh.
Perkembangan di Amerika Serikat
Di Amerika Serikat, CLARITY Act sedang maju di Senat setelah disetujui oleh Dewan Perwakilan pada 2025, yang menetapkan pemisahan hukum yang komprehensif antara komoditas digital yang diawasi oleh CFTC dan sekuritas digital yang diawasi oleh SEC. Pada 11 Maret 2026, SEC dan CFTC menandatangani nota kesepahaman untuk mengoordinasikan pengawasan crypto, dengan SEC kemudian mengeluarkan interpretasi yang menyatakan bahwa kedua lembaga akan mengelola hukum sekuritas dan komoditas secara konsisten dengan kerangka baru ini, mengakhiri bertahun-tahun perang yurisdiksi.
Perubahan di Inggris dan Jepang
Sementara itu, Inggris telah mengunci rezim aset crypto yang didedikasikan dengan mengubah Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar 2000 (FSMA), beralih dari pendaftaran yang fokus pada AML yang sempit ke otorisasi penuh oleh FCA dan pengawasan gaya prudensial. Peraturan Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar 2000 (Cryptoassets) 2026 memperluas perimeter regulasi Inggris, memperkenalkan tes “nexus Inggris” yang menangkap perusahaan luar negeri yang menargetkan konsumen lokal, dan diharapkan akan sepenuhnya berlaku pada 25 Oktober 2027, memaksa bursa dan broker global untuk mendapatkan lisensi FSMA jika mereka ingin beroperasi di Inggris.
Jepang juga memperketat pendekatannya yang sudah ketat dengan lebih mendekatkan pengawasan crypto dengan hukum sekuritas dan instrumen keuangannya, dengan pembuat kebijakan menargetkan implementasi penuh aturan baru sekitar tahun fiskal 2027, menurut dokumen kebijakan lokal dan pengarahan firma hukum.
Kesimpulan
Secara keseluruhan, langkah-langkah ini merupakan apa yang disebut analisis Zitadelle sebagai “Darwinisme regulasi”: venue kecil dengan margin tipis akan mati atau dijual; sementara bursa besar, broker, dan penerbit stablecoin yang memiliki modal baik akan mengkonsolidasikan likuiditas, terutama di UE saat tenggat waktu MiCA Juli mendekat.
