Inisiatif Stablecoin oleh Megabank Jepang
MUFG Bank, Mizuho Bank, dan Sumitomo Mitsui Banking Corporation telah secara resmi membentuk dewan bersama untuk mengembangkan dan menerbitkan stablecoin kripto yang didukung yen pada akhir tahun fiskal Jepang 2026, yaitu pada Maret 2027. Stablecoin ini akan diterbitkan di bawah perjanjian kepercayaan, di mana ketiga bank bertindak sebagai penyetor bersama, dan bank kepercayaan atau lembaga serupa berfungsi sebagai wali.
Ini bukanlah proyek percobaan; ketiga lembaga yang penting secara sistemik ini telah berkomitmen untuk membangun infrastruktur bersama. Inisiatif ini beroperasi di bawah Proyek Inovasi Pembayaran FSA dan mengikuti pilot yang dijadwalkan pada akhir 2025 untuk menguji apakah penerbitan bersama stablecoin multi-bank dapat dilakukan, dalam kata-kata bank, “secara hukum dan tepat.” Jawabannya, jelas, adalah ya.
Secara kolektif, MUFG, Mizuho, dan SMBC mengawasi lebih dari $7 triliun dalam aset, menjadikannya inisiatif stablecoin institusional terbesar di Jepang dan Asia hingga saat ini.
Undang-Undang Layanan Pembayaran Jepang
Regulasi stablecoin di Jepang mulai jelas pada Juni 2023, ketika amandemen terhadap Undang-Undang Layanan Pembayaran memperkenalkan rezim lisensi formal untuk stablecoin yang dipatok fiat, mengklasifikasikannya sebagai instrumen pembayaran elektronik. Undang-undang ini membatasi penerbitan domestik kepada tiga kategori entitas: bank berlisensi, perusahaan kepercayaan atau bank kepercayaan, dan penyedia layanan transfer dana terdaftar.
Pembatasan ini menciptakan parit struktural yang dilalui oleh megabank. Proyek Inovasi Pembayaran FSA, yang berada di dalam FinTech Proof-of-Concept Hub yang beroperasi sejak 2017, menyediakan saluran formal untuk pilot akhir 2025. Amandemen PSA 2026 yang diperbarui mulai berlaku penuh pada 13 Juni 2026, memperketat kewajiban aturan perjalanan untuk transaksi lintas batas dan memperkuat sikap penegakan FSA.
Mulai 1 Juni 2026, stablecoin jenis kepercayaan asing juga dapat beroperasi di Jepang sebagai instrumen pembayaran elektronik di bawah Peraturan Kantor Kabinet yang direvisi, asalkan mereka memenuhi standar lisensi FSA, manajemen jaminan, dan audit. Aturan cadangan bersifat spesifik: penerbit stablecoin kepercayaan dapat menginvestasikan hingga 50% dari cadangan dalam obligasi pemerintah Jepang jangka pendek. Stablecoin yen dari megabank diharapkan sepenuhnya dicadangkan, didukung oleh uang tunai dan JGB yang dipegang dalam kepercayaan, yang selaras dengan persyaratan pemisahan aset dan penebusan pada nilai nominal FSA.
Lapangan Stablecoin Kripto Yen Jepang
Megabank memasuki pasar stablecoin yen yang telah bergerak cepat sejak kejelasan regulasi 2023. JPYC Inc. meluncurkan stablecoin pertama yang diakui secara hukum dalam denominasi yen Jepang, JPYC, pada Oktober 2025. FSA kemudian mengklasifikasikannya di bawah kerangka layanan pembayaran yang diatur yang sama dengan PayPay dan Rakuten Pay pada April 2026, sebuah sinyal tentang seberapa mainstream produk ini telah menjadi.
SBI Holdings dan Startale Group mengikuti pada Februari 2026 dengan JPYSC, stablecoin yen yang didukung bank kepercayaan yang diterbitkan oleh SBI Shinsei Trust Bank dan menargetkan penggunaan institusional dan lintas batas. Yayasan Blockchain Jepang mengumumkan EJPY pada Mei 2026, yang akan diterbitkan di Japan Open Chain dan Ethereum.
Di sisi dolar, lembaga keuangan besar berlomba untuk mendirikan pijakan kripto yang diterbitkan bank, di mana USDC menjadi stablecoin yang dipatok dolar pertama yang disetujui di Jepang pada Maret 2025, diterbitkan oleh SBI, dan Ripple serta SBI Holdings telah mengumumkan rencana untuk meluncurkan RLUSD di Jepang.
Apa yang membedakan model penerbitan bersama megabank adalah bobot regulasi, bukan teknologi. JPYC dan JPYSC adalah produk yang mematuhi regulasi. Stablecoin yen bermerek bersama dari ketiga kelompok perbankan dominan Jepang membawa kredibilitas institusional yang berbeda, serta skala volume penyelesaian yang berbeda.
