Persetujuan Merger Evernorth
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menyetujui pernyataan pendaftaran Form S-4 Evernorth. Keputusan ini menghilangkan hambatan hukum utama untuk merger dengan perusahaan akuisisi tujuan khusus, Armada Acquisition Corp. II, dan membuka jalan bagi Evernorth untuk terdaftar di Nasdaq dengan ticker XRPN.
Rencana dan Strategi Evernorth
Transaksi ini diperkirakan akan ditutup pada akhir kuartal ketiga atau awal kuartal keempat 2026, sementara pemungutan suara akhir pemegang saham Armada dijadwalkan pada 30 September. Evernorth memasuki pasar publik dengan model manajemen cadangan digital yang berbeda dari pesaingnya. Berbeda dengan perusahaan seperti Strategy, yang secara pasif mengakumulasi Bitcoin di neraca mereka, Evernorth berencana untuk secara aktif mengelola kas XRP-nya.
Menurut pernyataan pendiri dan CEO perusahaan, Asheesh Birla, modal yang dikumpulkan dan ratusan juta token XRP akan digunakan di seluruh infrastruktur blockchain, termasuk gerbang pembayaran, tokenisasi aset, dan pinjaman on-chain.
Strategi ini bertujuan untuk menghasilkan imbal hasil dalam ekosistem dan menggunakannya untuk meningkatkan jumlah token per saham perusahaan. Bagi Birla, seorang veteran Ripple selama 12 tahun, proyek ini mendorongnya untuk meninggalkan dewan direksi perusahaan induk demi mengembangkan infrastruktur XRP secara independen.
Peluang dan Tantangan bagi Investor
Bagi investor institusi, pencatatan XRPN di Nasdaq menciptakan kendaraan yang diatur untuk eksposur langsung ke ekonomi XRP tanpa perlu mengelola dompet dan risiko kustodi secara langsung. Proyek ini telah mengamankan lebih dari $1 miliar dalam hasil bruto melalui putaran investasinya. Kolam investor termasuk SBI Group, yang menginvestasikan $200 juta, serta Ripple dan Arrington Capital, yang masing-masing menyumbangkan 126,8 juta dan 211,3 juta token XRP ke kas. Pantera Capital, Kraken, dan GSR juga telah membuat komitmen investasi.
Cadangan awal struktur ini mencapai 473 juta XRP pada saat perjanjian diselesaikan. Modal yang tersisa akan dikumpulkan setelah penyelesaian merger dengan SPAC. Namun, model ini memiliki kerentanan yang jelas. Proyek ini sangat terpapar pada volatilitas asetnya, yang telah menyebabkan Evernorth mencatat kerugian penurunan nilai neraca sebesar $233,7 juta pada cadangannya.
Selain itu, penurunan harga token yang berkepanjangan dari level $2,36 yang diasumsikan dalam perjanjian ke level saat ini sekitar $1 memaksa perusahaan untuk sepenuhnya menulis ulang syarat pencatatan. Untuk melindungi investor, struktur transaksi diubah untuk mengaitkan jumlah akhir saham yang diterbitkan dengan harga pasar rata-rata tertimbang volume XRP pada saat merger ditutup.
