Otorisasi SGX untuk Akses Berjangka Kripto di AS
Singapore Exchange (SGX) telah mendapatkan otorisasi dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk memberikan akses langsung kepada investor institusi di Amerika Serikat ke berjangka perpetual Bitcoin dan Ether. Langkah ini membuka buku pesanan derivatif kripto yang ada untuk perusahaan perdagangan di AS.
Pernyataan Kepala Derivatif Kripto SGX
Kepala Derivatif Kripto SGX Group, KC Lam, menjelaskan kepada CoinDesk bahwa otorisasi dari CFTC diberikan berdasarkan Regulasi 48.10, yang memungkinkan institusi AS untuk memperdagangkan produk yang sebelumnya tidak tersedia bagi mereka. “Berdasarkan keputusan Regulasi 48.10, kami telah memperoleh otorisasi CFTC untuk membuka produk kripto kami bagi akses institusi AS. Sebelumnya, peserta AS tidak dapat memperdagangkan kontrak ini, tetapi sekarang mereka bisa,” kata Lam.
Detail Produk Berjangka Perpetual
Persetujuan ini mencakup berjangka perpetual Bitcoin SGX, yang dikenal sebagai BTP, dan berjangka perpetual Ether, yang disebut ETP. Kedua produk ini telah diperdagangkan sejak akhir November 2025 dan beroperasi tanpa tanggal kedaluwarsa.
Regulasi dan Akses Institusi
Regulasi 48.10 menyediakan jalur bagi Foreign Board of Trade, yaitu bursa luar negeri yang diakui oleh CFTC, untuk menawarkan akses langsung kepada peserta AS yang memenuhi syarat ke sistem perdagangan elektroniknya. SGX dapat membuat kontrak dan buku pesanan yang ada dapat diakses oleh institusi Amerika yang memenuhi syarat tanpa perlu mendaftarkan tempat di Singapura sebagai bursa domestik.
Volume Perdagangan dan Partisipasi Institusi
Sejak peluncurannya pada November 2025, berjangka perpetual Bitcoin dan Ether SGX telah menghasilkan volume perdagangan kumulatif sebesar $5,8 miliar, setara dengan sekitar 400.000 lot. Rata-rata volume harian di kedua kontrak mencapai 1.300 lot, atau $19 juta, pada bulan Agustus. Bitcoin mewakili 83% dari rata-rata volume perdagangan harian sejak awal dan 66% dari minat terbuka yang belum diselesaikan.
Proses Onboarding untuk Klien Institusi
Partisipasi dari institusi Amerika tidak diharapkan muncul segera karena klien institusi masih perlu menyelesaikan proses onboarding SGX. Pengguna baru dibawa melalui anggota kliring dan harus menyelesaikan pemeriksaan know-your-customer, mendanai akun mereka, dan membangun koneksi API. Lam menyebutkan bahwa proses ini biasanya memakan waktu dua hingga empat minggu, terlepas dari lokasi klien.
Struktur Manajemen Risiko
Meskipun kontrak SGX tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, struktur manajemen risikonya berbeda dari berjangka perpetual yang umum diperdagangkan di bursa kripto. Bursa menggunakan panggilan margin dan mengharuskan pedagang untuk memberikan jaminan tambahan ketika posisi mereka jatuh di bawah persyaratan margin. Posisi tidak ditutup secara otomatis melalui sistem likuidasi otomatis yang umum digunakan oleh bursa kripto.
“Berbeda dengan tempat berbasis kripto di mana volatilitas mendadak dapat memicu likuidasi otomatis, kerangka risiko tradisional kami menggunakan panggilan margin dan jaminan tambahan untuk mencegah penutupan posisi yang tidak diinginkan selama lonjakan pasar,” kata Lam.
Rencana Masa Depan SGX
SGX berencana untuk melangkah lebih jauh dari berjangka perpetual dengan mengembangkan berjangka dan opsi Bitcoin dan Ether yang bertanggal. “Langkah selanjutnya dalam jalur kami adalah meluncurkan berjangka dan opsi bertanggal untuk Bitcoin dan Ethereum,” kata Lam. Membangun infrastruktur yang diperlukan untuk produk tersebut merupakan pekerjaan teknis utama, menurut Lam.
“Kami berencana untuk memperluas penawaran kami, tetapi kami mengambil pendekatan yang disiplin, langkah demi langkah,” tutup Lam.
