Pengaruh Temuan Senat AS terhadap Stablecoin dan VASP di GCC
Temuan Senat AS yang mengaitkan stablecoin, khususnya Tether, dengan jaringan perbankan bayangan Iran dapat meningkatkan tekanan kepatuhan pada penyedia layanan aset virtual (VASP) berlisensi di seluruh kawasan Dewan Kerja Sama Teluk (GCC). Ahli hukum Soham Jethani memperingatkan bahwa menerima mata uang lokal tidak melindungi pedagang dari risiko sanksi, karena tanggung jawab dapat muncul di berbagai titik dalam suatu transaksi.
Risiko Kepatuhan dan Penilaian Mitra
Temuan oleh Subkomite Permanen Senat AS untuk Investigasi (PSI) yang mengidentifikasi stablecoin, khususnya Tether (USDT), sebagai mesin likuiditas utama yang mendukung aparat perbankan bayangan Iran menunjukkan bahwa otoritas Barat mungkin tidak lagi menganggap kepatuhan reaktif sebagai cukup. Bagi VASP berlisensi yang beroperasi di seluruh GCC, temuan ini dapat secara signifikan mengubah penilaian risiko mitra.
Mengingat kedekatan geografis kawasan ini dengan Iran dan jaringan perdagangan lintas batas yang dinamis, membedakan transaksi GCC yang sah dari aktivitas proxy yang dikenakan sanksi memerlukan atribusi dompet yang semakin tepat. Salah satu konsekuensi potensial adalah bahwa bursa cryptocurrency regional, dan, dalam skala yang lebih kecil, pedagang mungkin perlu menilai kembali hubungan mereka dengan penyedia likuiditas, meja over-the-counter, dan pemroses pembayaran lintas batas.
Pemahaman Tanggung Jawab Hukum
Meskipun lanskap ini berubah, banyak pedagang masih beroperasi dengan asumsi bahwa menerima mata uang lokal di rekening bank domestik melindungi mereka dari risiko sanksi terkait crypto. Namun, para ahli hukum memperingatkan bahwa tanggung jawab tidak selalu dimulai atau diakhiri dengan penyelesaian bank. Menurut Soham Jethani, mitra di firma hukum Septten, tidak ada satu titik universal dalam rantai pembayaran di mana tanggung jawab melekat.
“Larangan yang relevan mungkin berkaitan dengan berurusan dengan orang yang ditunjuk, membuat dana atau sumber daya ekonomi tersedia, atau menangani properti di mana orang yang ditunjuk memiliki kepentingan,” kata Jethani, mencatat bahwa risiko semacam itu dapat muncul jauh sebelum penyelesaian bank akhir.
Jethani menekankan bahwa menerima mata uang fiat tidak menghilangkan kewajiban kepatuhan yang mendasarinya. Pedagang harus memahami pelanggan mereka, struktur pengaturan pembayaran mereka, dan kontrol yang diterapkan oleh penyedia pembayaran mereka.
Risiko Transaksi dan Kepatuhan
Sementara bendera risiko dompet memerlukan penyelidikan daripada berfungsi sebagai bukti otomatis pelanggaran, beban operasional umumnya jatuh pada VASP berlisensi daripada pedagang individu. Realitas operasional itu mengangkat pertanyaan hukum yang lebih dalam ketika transaksi yang melibatkan stablecoin yang didukung mata uang lokal menyentuh dompet yang ditandai atau bursa berisiko tinggi.
Secara khusus, ketidakpastian tetap ada mengenai apakah pedagang pernah secara hukum mengambil kepemilikan atas token tersebut atau hanya memegang klaim kontraktual untuk fiat terhadap pemroses pembayaran mereka. Jethani mencatat bahwa denominasi stablecoin atau token tidak menentukan kepemilikan hukum. Sebaliknya, kepemilikan tergantung pada kontrak yang mendasari dan aliran pembayaran yang sebenarnya.
“Perbedaan itu mempengaruhi kustodi, paparan kebangkrutan, dan aset atau klaim mana yang dimiliki pedagang,” jelas Jethani. “Ini tidak menjawab setiap pertanyaan sanksi. Transaksi yang dilarang dapat melibatkan layanan atau membuat sumber daya tersedia tanpa pedagang memiliki token tersebut.”
Ia menambahkan bahwa koneksi dompet yang tidak langsung atau historis tidak secara otomatis menetapkan pelanggaran di bawah regulasi sanksi OFAC atau UAE. Penegakan tergantung pada rezim sanksi yang berlaku, pihak-pihak yang terlibat, dan fakta spesifik yang mengelilingi suatu transaksi.
Risiko Sanksi Sekunder
Demikian pula, menerima stablecoin yang diperdagangkan secara global dapat mengekspos bisnis pada risiko sanksi sekunder dari rezim regulasi asing, bahkan ketika transaksi tampak murni domestik. Sanksi sekunder dapat memungkinkan yurisdiksi, terutama Amerika Serikat, untuk menghukum entitas atau individu non-AS untuk transaksi tertentu dengan pihak yang dikenakan sanksi bahkan tanpa adanya hubungan teritorial langsung.
Misalnya, bank non-AS yang dengan sengaja memfasilitasi transaksi signifikan untuk lembaga keuangan Iran yang dikenakan sanksi dapat menghadapi pembatasan berat, termasuk potensi pengecualian dari sistem keuangan AS.
Jethani memperingatkan bahwa risiko ini dapat sulit dideteksi dalam transfer stablecoin lokal, bahkan ketika token yang diperdagangkan secara global digunakan. “Transaksi mungkin tampak domestik, sementara stablecoin, penerbitnya, salah satu dompet pihak, atau penyedia dompet, bursa on-ramp/off-ramp, atau kustodian potensial atau perantara lainnya mungkin terhubung dengan pihak yang dikenakan sanksi atau aktivitas yang dibatasi,” peringat Jethani.
Akibatnya, penyelesaian mata uang lokal melalui bank tidak menghilangkan risiko hukum yang mendasarinya. Sebaliknya, hal itu dapat mengaburkan paparan hulu, di mana pihak atau perantara ilegal dalam rantai transaksi dapat menciptakan risiko kepatuhan bagi peserta lainnya.
Penyaringan dan Kepatuhan di Pasar Ritel
Dalam skenario checkout ritel instan, di mana penyaringan transaksi harus terjadi dalam hitungan detik, analitik blockchain tradisional juga dapat menghadapi keterbatasan. Jethani mencatat bahwa pemeriksaan waktu nyata sangat bergantung pada kualitas dan ketepatan waktu data yang mendasari, yang dapat dipengaruhi oleh penundaan atribusi yang melibatkan dompet yang baru dibuat, pengaburan melalui dompet panas bursa, dan jembatan lintas rantai yang kompleks.
Namun, Jethani mengatakan bahwa risiko ritel waktu nyata di pasar yang diatur seperti UAE dapat diminimalkan karena transaksi “dikelilingi risiko” jauh sebelum pelanggan mencapai checkout. Di bawah model ini, konsumen menggunakan dompet yang terkait dengan bursa berlisensi UAE, di mana aset tunduk pada pemantauan dan penyaringan terus-menerus.
“Dana yang mencurigakan dapat dibekukan sebelum transaksi titik penjualan dimulai, sementara pedagang penerima menjalani onboarding know-your-customer (KYC) sebelumnya sebelum mereka dapat menerima penyelesaian,” kata Jethani.
Meskipun tidak ada sistem yang sepenuhnya bebas dari kesalahan, Jethani menekankan bahwa penyaringan sebelumnya di kedua sisi transaksi menciptakan penghalang signifikan terhadap aktivitas ilegal di sebagian besar transaksi ritel.
Tanggung Jawab Hukum dan Regulasi
Secara fundamental, tanggung jawab hukum dan risiko operasional tetap terpusat pada VASP berlisensi yang memproses transaksi. Dalam praktiknya, perantara yang diatur yang memfasilitasi on-ramp dan off-ramp bertanggung jawab untuk melakukan penilaian risiko mitra dan sanksi yang komprehensif, menerapkan kontrol yang sesuai, dan mengautentikasi transaksi.
Di seluruh yurisdiksi GCC dengan kerangka regulasi cryptocurrency yang mapan, ini dapat mencakup kepatuhan terhadap persyaratan Travel Rule yang berlaku dan penyaringan mitra yang komprehensif.
“Kewajiban selalu ada pada pemain yang diatur di antara transaksi untuk bertanggung jawab atas mitra-mitra tersebut,” kata Jethani. “Jika terjadi kesalahan, mereka akan menjadi pihak yang dianggap melanggar dan dikenakan denda dan sanksi.”
Jethani mengatakan bahwa kejelasan regulasi pada akhirnya menguntungkan peserta pasar yang patuh karena entitas berlisensi memiliki insentif kuat untuk melindungi status regulasi mereka. “Orang-orang bekerja keras untuk mendapatkan lisensi untuk menyediakan layanan ini, dan mereka tidak akan mempertaruhkan lisensi yang telah mereka peroleh dengan susah payah untuk satu transaksi,” kata Jethani. “Risikonya tidak sebanding, baik secara finansial maupun reputasi, tidak peduli siapa yang ada di sisi lain.”
Kesimpulan
Pengawasan regulasi ini telah membantu memperkuat posisi UAE sebagai pusat bagi perusahaan aset digital. Jethani menunjuk pada pengujian dan persyaratan kepatuhan yang ketat yang dihadapi perusahaan selama proses perizinan, berargumen bahwa langkah-langkah perlindungan ini telah mendukung posisi negara tersebut dengan Financial Action Task Force (FATF) meskipun sektor aset digitalnya telah berkembang pesat. Amerika Serikat memasukkan bursa crypto Iran Bitbank dan pengembang perangkat lunaknya dalam daftar hitam karena dugaan aktivitas penghindaran sanksi.
