Pengantar
Pengungkapan: Artikel ini tidak memberikan nasihat investasi. Konten dan materi yang disajikan di halaman ini hanya untuk tujuan pendidikan.
Implementasi MiCA di Pasar Crypto Eropa
Implementasi penuh MiCA telah mengubah pasar crypto di Eropa, dengan ratusan perusahaan mengamankan lisensi CASP, sementara banyak lainnya terpaksa keluar atau merestrukturisasi. Dalam semalam, MiCA menghapus 80% dari lebih 3.000 perusahaan yang memiliki lisensi VASP dari pasar crypto Eropa. Hanya segelintir perusahaan yang selamat, sekitar 244 hingga saat ini.
Situasi Perusahaan Crypto
Jadi, apa yang harus dilakukan oleh sisa 2.700+ perusahaan untuk tetap bertahan? MiCA secara resmi telah memasuki pasar. Pada 1 Juli 2026, periode transisi untuk MiCA di Uni Eropa berakhir. Lebih dari 3.000 perusahaan yang memegang lisensi VASP kini dihadapkan pada pilihan kritis: menghentikan operasi atau menemukan jalan yang layak ke depan.
Hanya 244 proyek yang berhasil melewati pengawasan regulasi MiCA, sementara 80% sisa pasar crypto Eropa harus berjuang. Lisensi VASP memungkinkan sebuah perusahaan untuk beroperasi sebagai Penyedia Layanan Aset Virtual, yang selegal mungkin dalam dunia crypto.
Dampak pada Perusahaan Terkemuka
Bahkan perusahaan yang sah pun terkena dampak. Dari lebih 1.200 proyek yang terdaftar sebelum MiCA, hanya 17% yang berhasil mengamankan kerangka hukum CASP penuh yang diperlukan untuk beroperasi di bawah aturan baru. Binance mengajukan aplikasi MiCA di Yunani pada Januari 2026, tetapi gagal mematuhi karena alasan yang tidak diungkapkan. CZ mengklaim bahwa keputusan tersebut bersifat politik dan tidak melisensikan Binance.
Beberapa nama besar berhasil mendapatkan lisensi MiCA, seperti Coinbase dan Kraken yang terdaftar di Bank Sentral Irlandia, OKX dan Crypto.com dengan MFSA Malta, Bitstamp memilih Luksemburg, dan Revolut kini berada di CySEC, Siprus.
Perubahan dalam Regulasi
Namun, pengenalan MiCA tidak sepenuhnya negatif, karena penggunaan stablecoin EUR melonjak setelah implementasi fase 1. Pertama dan terutama, individu tidak dapat lagi meluncurkan startup tanpa tunduk pada pengawasan regulasi. Secara hukum, crypto di Uni Eropa sekarang diperlakukan seperti keuangan tradisional, yang memiliki kerangka regulasi sendiri yang disebut MiFID II.
Hari-hari operasi berbasis garasi secara resmi telah berakhir. Eropa kini menjadi ruang yang diatur ketat di mana setiap langkah harus didokumentasikan, setiap risiko dicatat, dan pemeriksaan AML/KYC ditegakkan dengan ketat.
Konsekuensi bagi Perusahaan Crypto
Di satu sisi, lebih sulit untuk berinovasi di ruang yang terlalu diatur; di sisi lain, jauh lebih aman untuk ditangani. Ini juga berarti bahwa perusahaan tidak dapat beroperasi meskipun mereka telah mendapatkan lisensi. Jika sebuah proyek crypto mencoba beroperasi dengan pengguna sambil mendapatkan lisensi, beroperasi di bawah “Pending Application” kini dapat mengakibatkan denda sebesar €15 juta atau $17,1 juta. Sebagai alternatif, mereka dapat menyerahkan 12,5% dari omset tahunan mereka.
Aturan kerjasama juga telah berubah. Perusahaan crypto kini harus melaporkan pengguna mereka kepada otoritas regulasi dan keuangan, bukan atas permintaan, tetapi atas inisiatif mereka sendiri. Sebagai imbalan, para penyintas dari pembantaian MiCA yang berhasil mendapatkan lisensi CASP kini dapat mengakses semua negara anggota hanya dengan satu pendaftaran.
Perubahan dalam Penargetan dan Operasi
Aturan penargetan juga telah berubah secara signifikan. Bahkan satu influencer UE dalam kampanye pemasaran berarti mereka harus mematuhi MiCA sekarang. Jika aplikasi atau proyek menargetkan UE secara khusus, maka harus diatur.
Pada 1 Juli, uang harus berpindah tangan dari 2.800 platform ke 244 yang selamat, yang berarti adanya aliran dana yang dibekukan. Binance harus membekukan pesanan spot, pendaftaran, setoran, dan produk staking untuk pengguna di Prancis, Italia, Spanyol, dan Polandia. Protokol DeFi harus menghentikan operasinya; Protokol Seamless Base dan aplikasi seperti PPL Wallet hanya mematikan server mereka secara fisik.
2.800 platform masing-masing memiliki cara untuk menyimpan atau mengoperasikan dana pengguna, dan jika pengguna tidak menarik uang mereka, kini uang tersebut ditahan karena tidak ada perusahaan yang memiliki izin hukum untuk benar-benar mengembalikan uang pengguna.
Biaya Kepatuhan dan Alternatif
Namun, menjadi patuh terhadap MiCA memerlukan biaya yang cukup besar. Menurut penelitian Pharaon Production, biaya awal untuk mematuhi MiCA bisa mencapai $1 juta bahkan sebelum perusahaan melayani pelanggan pertama. Banyak yang memilih untuk tidak terlibat dalam tarik-ulur regulasi dan memilih untuk pergi ke Dubai (VARA) atau Singapura (MAS).
Yang lain memilih cara alternatif yang memberikan tingkat legalitas regulasi yang sama tanpa meminta biaya awal $1 juta dan menyeret seluruh perusahaan melalui perangkat penyiksaan birokrasi. Pengawasan FINMA Swiss dapat diperoleh melalui SRO (Organisasi Swadaya). Di bawah hukum Swiss, menjadi anggota SRO adalah wajib jika sebuah perusahaan ingin menangani aset digital, yang menjadikan Zurich sebagai tempat yang sangat menarik dengan proyek web3, dengan lebih dari 1.749 perusahaan crypto terdaftar di Crypto Valley Swiss saja.
Hukum Swiss juga tidak diam: pada Oktober 2025, mereka membuka dua kategori lisensi baru yang diawasi oleh FINMA. Solusi Swiss untuk pembantaian MiCA sederhana: datang ke negara tersebut, mendaftar dengan SRO atau mengakuisisi perusahaan yang patuh SRO, dan bebas untuk beroperasi sambil tetap legal.
Salah satu contoh terbaru adalah Neyro, sebuah proyek agensi yang sedang dalam proses mendapatkan lisensi MiCA tetapi harus beralih ke SRO Swiss untuk mempertahankan operasinya. Namun, akuisisi tidak berarti bebas dari pemeriksaan sejak awal. Perusahaan yang terlibat tetap harus melalui pemeriksaan regulasi, tetapi secara keseluruhan, itu adalah tingkat legalitas yang sama tanpa pengawasan tambahan.
