Sejak runtuhnya TerraUSD (UST) pada tahun 2022, pangsa pasar stablecoin algoritmik terus mengalami penurunan. Sebagai stablecoin algoritmik, UST tidak didukung oleh mata uang fiat atau aset jaminan, melainkan sepenuhnya bergantung pada algoritma untuk mempertahankan nilai relatifnya terhadap dolar AS. Ketika kepercayaan terhadap UST runtuh dan mekanismenya gagal, reaksi berantai pun terjadi di pasar. Sebaliknya, stablecoin yang dipatok pada fiat, seperti USDT, USDC, dan USD 1, yang memiliki cadangan berupa aset likuid tinggi seperti dolar AS dan obligasi Treasury AS, secara bertahap telah menjadi arus utama di pasar. Namun, stablecoin ini tetap menghadapi perhatian besar terkait kepatuhan dan transparansi. Untuk mengatasi tantangan ini, Amerika Serikat baru-baru ini mempercepat promosi Undang-Undang GENIUS, yang bertujuan untuk menciptakan kerangka regulasi yang komprehensif bagi pasar stablecoin.
Pentingnya Undang-Undang GENIUS bagi Pasar Kripto
Undang-Undang GENIUS mencakup sejumlah hal penting, seperti batasan kualifikasi untuk penerbitan, persyaratan cadangan, kewajiban kepatuhan, perlindungan pengguna, dan penerapan internasional. Undang-undang ini mengharuskan penerbit untuk sepenuhnya mendukung stablecoin yang diterbitkannya dengan aset likuid tinggi yang setara, sehingga memastikan pengguna dapat melakukan penukaran kapan saja. Selain itu, untuk melindungi hak pemegang mata uang, jika penerbit bangkrut, aset mereka harus digunakan terlebih dahulu untuk membayar dana pengguna. Selanjutnya, penerbit juga diwajibkan untuk mematuhi kewajiban kepatuhan, seperti anti-pencucian uang (AML) dan pencegahan pendanaan terorisme (CFT), untuk mencegah penggunaan stablecoin untuk tujuan ilegal. Secara keseluruhan, Undang-Undang GENIUS dapat meningkatkan pengawasan terhadap stablecoin dan melindungi hak serta kepentingan pengguna, meskipun dalam jangka pendek, undang-undang ini meningkatkan ambang batas bagi penerbit stablecoin. Penerbit yang ada harus mengubah struktur cadangan aset dan mekanisme pengungkapan informasi sesuai dengan persyaratan baru.
Ketentuan Inti dari RUU GENIUS
- Lisensi dan Kerangka Regulasi
RUU ini menetapkan bahwa hanya tiga jenis entitas yang diperbolehkan untuk menerbitkan stablecoin pembayaran:
1. Anak perusahaan bank atau credit union;
2. Lembaga keuangan non-bank yang disetujui oleh pengawasan federal (seperti lembaga yang diawasi oleh OCC);
3. Penerbit tingkat negara bagian yang telah mendapatkan lisensi dan memenuhi standar kesetaraan substansial federal.
Pengawasan akan dilakukan dalam dua tingkat: penerbit dengan nilai pasar lebih dari $10 miliar akan berada di bawah pengawasan federal, sementara mereka yang memiliki nilai pasar lebih kecil dapat diawasi oleh negara bagian tetapi harus memenuhi persyaratan dasar federal. - Persyaratan Pemisahan Dana Cadangan dan Aset
Semua stablecoin harus didukung 100% oleh cadangan, dan hanya aset likuid tinggi, seperti uang tunai, simpanan permintaan, obligasi Treasury AS jangka pendek (≤ 93 hari), perjanjian repos jangka pendek (≤ 7 hari, dengan supervisi dari bank sentral), dan cadangan bank sentral yang dapat digunakan. Aset pelanggan harus dipisahkan dengan ketat dari dana operasional, dan pledging ulang dilarang, kecuali jika demi tujuan likuiditas jangka pendek. - Transparansi, Audit, dan Mekanisme Akuntabilitas
Penerbit diwajibkan untuk mengungkapkan komposisi aset cadangan setiap bulan dan diaudit oleh firma akuntansi terdaftar. Penerbit yang memiliki nilai pasar lebih dari $50 miliar akan dikenakan persyaratan audit dan kepatuhan yang lebih ketat. CEO dan CFO penerbit harus menandatangani sertifikasi kepatuhan bulanan, dan pernyataan palsu dapat dikenakan tanggung jawab pidana. Regulator juga akan menetapkan standar modal, likuiditas, dan manajemen risiko. - Kepatuhan Anti-Pencucian Uang dan Keamanan Nasional
Penerbit stablecoin dianggap sebagai institusi keuangan di bawah Undang-Undang Kerahasiaan Bank dan harus membangun sistem kepatuhan AML dan sanksi, termasuk pemantauan transaksi, penilaian risiko, dan pelaporan aktivitas yang mencurigakan. Penerbit juga diwajibkan untuk menyimpan catatan transaksi guna ditinjau oleh regulator. - Pembatasan Penerbit Luar Negeri dan Perusahaan Teknologi Besar
Jika penerbit stablecoin luar negeri tidak mematuhi standar regulasi yang sama dengan Amerika Serikat, mereka akan dilarang memberikan layanan di negara tersebut. Jika perusahaan teknologi besar (seperti Meta dan Amazon) terlibat dalam penerbitan stablecoin, mereka harus mematuhi persyaratan kepatuhan keuangan, privasi pengguna, dan kompetisi yang adil untuk menghindari monopoli dan risiko sistemik. - Perlindungan Konsumen dan Prioritas Kepailitan
Pengguna stablecoin akan memiliki prioritas dalam penggantian ketika institusi penerbit mengalami kebangkrutan. Untuk mencegah konflik kepentingan, RUU ini melarang anggota Kongres dan pejabat administrasi senior untuk terlibat dalam penerbitan stablecoin selama masa jabatan mereka. - Klasifikasi Hukum dan Batas Regulasi yang Jelas
RUU ini menegaskan bahwa stablecoin pembayaran bukanlah sekuritas atau komoditas, sehingga menghindari kendala dari SEC dan CFTC dan mendefinisikan batas hukum stablecoin untuk menghindari pengawasan ganda.
Kemajuan dan Harapan RUU GENIUS
Sejak 22 Mei, RUU GENIUS tentang stablecoin telah melalui pemungutan suara dengan hasil 69 suara mendukung, 31 menolak, dan kini sedang dalam proses revisi. Dengan kemajuan cepat RUU ini di Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat, kedua belah pihak telah mencapai konsensus langka tentang regulasi aset kripto. RUU ini diperkirakan akan menyelesaikan proses legislasi pada kuartal keempat tahun 2024.
Latar Belakang USD 1
USD 1 adalah stablecoin yang diluncurkan pada Maret 2025 oleh World Liberty Financial Inc. (WLFI), sebuah platform DeFi yang dioperasikan oleh anggota keluarga mantan Presiden AS, Trump. Tujuannya adalah untuk menjaga nilai USD 1 agar setara dengan dolar AS dalam rasio 1:1 dan didukung sepenuhnya oleh obligasi Treasury AS jangka pendek, simpanan dolar AS, dan aset setara kas. Proyek ini menekankan pada kepatuhan dan transparansi, di mana aset cadangan diaudit secara rutin oleh firma akuntansi pihak ketiga dan dikelola oleh BitGo, raksasa kustodian aset digital. Zach Witkoff, salah satu pendiri WLFI, dan Eric Trump, anak Trump, adalah tokoh kunci dalam proyek ini, di mana yang terakhir juga menjabat sebagai kepala WLFI.
Status USD 1 Saat Ini
Belakangan ini, dengan harga BTC yang melampaui rekor tertinggi dan popularitas USD 1 yang meningkat, proyek kerja sama ekosistemnya mulai menarik perhatian pasar. Harga token dari beberapa mitranya, seperti Buildon, Lista DAO, StakeStone, dan lainnya, telah meningkat tajam, menimbulkan antusiasme tinggi terhadap konsep WLFI + USD 1. Pada pertengahan Mei 2025, nilai pasar stablecoin USD 1 telah melampaui $2,1 miliar, meroket ke posisi ketujuh sebagai stablecoin terbesar. Sejak diluncurkan pada bulan Maret, USD 1 berkembang pesat dengan penerapan di Ethereum dan BNB Chain, serta baru-baru ini juga diluncurkan di jaringan Tron. Menurut deskripsi resmi WLFI, USD 1 terutama menyasar pengguna institusi. Kemajuan terbesar yang dicapai USD 1 dalam penerapan praktis adalah alat investasi senilai $2 miliar di Binance oleh lembaga investasi Abu Dhabi, MGX, menjadikannya sebagai kasus aplikasi nyata pertamanya yang signifikan.
Proyek Kerja Sama Ekosistem USD 1
- BUILDon
BUILDon adalah proyek meme yang terkait dengan budaya konstruksi di BSC. Pada 17 Mei, proyek ini secara resmi mengumumkan penambahan pasangan perdagangan dengan USD 1 dan terus berinteraksi dengan WLFI di media sosial. Pada 22 Mei, WLFI mengumumkan pembelian token BUILDon B, dan harganya meningkat lebih dari 450%. - StakeStone
Pada 9 Mei, StakeStone mengumumkan kemitraan dengan WLFI untuk menyediakan infrastruktur likuiditas penuh dan manfaat staking lintas rantai bagi pengguna USD 1. Pada 22 Mei, dengan peluncuran USD 1 di Binance, harga STO naik lebih dari 20% dalam satu hari. - Lista
Pada 7 Mei, Lista mengumumkan kemitraan strategis dengan WLFI. Ekosistem Lista DAO berencana menambahkan USD 1 ke dalam kas dan juga akan menjadikannya sebagai jaminan dalam CDP (Collateralized Debt Position). Pada 22 Mei, saat Binance mengumumkan peluncuran USD 1, harga token Lista meningkat 37,9% dalam satu hari.
Selain itu, proyek ini juga bekerja sama dengan beberapa protokol DeFi, seperti Venus Protocol, Aster, Meson Finance, dan Falcon Finance, yang telah mendukung USD 1 untuk transaksi, hipotek, atau aset likuiditas. Untuk layanan kustodi dan likuiditas, BitGo bertanggung jawab atas pengelolaan aset cadangan, dan BitGo Prime menyediakan layanan likuiditas dan perdagangan tingkat institusi. DWF Labs juga telah menerapkan beberapa kolam likuiditas DeFi untuk USD 1 dan berkomitmen untuk berlangganan token WLFI senilai $25 juta. Di sektor dompet kripto dan skenario konsumsi, TokenPocket, HOT Wallet, Pundi X, dan Umy telah berkolaborasi dengan USD 1 untuk berbagai aplikasi Web3 seperti pembayaran, reservasi hotel dan penyelesaian untuk pedagang.
USD 1 vs. Pesaing Lainnya
Dari segi desain mekanisme, USD 1 tidak jauh berbeda dari stablecoin utama lainnya seperti USDT dan USDC, yang sama-sama menerapkan model cadangan aset 1:1 USD, didukung oleh aset likuid tinggi, seperti obligasi Treasury AS dan uang tunai, serta diaudit oleh pihak ketiga untuk memastikan transparansi. Keuntungan unik USD 1 terletak pada pengaruh politik yang kuat di baliknya, sebab diluncurkan oleh WLFI yang dipimpin oleh keluarga Trump, yang tidak hanya memungkinkan pertumbuhannya yang cepat pada tahap awal, tetapi juga terlibat dalam investasi sebesar $2 miliar di Binance oleh lembaga investasi Abu Dhabi, MGX.
Pertumbuhan ini sebagian besar dipicu oleh pengaruh publik dan sumber daya politik dari keluarga Trump, yang meningkatkan kepercayaan pasar terhadap kepatuhan hukum dan kredibilitas proyek. Namun, perlu dicatat bahwa harga koin $TRUMP yang sebelumnya diluncurkan oleh Trump mengalami fluktuasi yang signifikan, sehingga menyebabkan keraguan di pasar tentang stabilitas dan nilai jangka panjangnya. Volatilitas ini dapat mempengaruhi kepercayaan investor terhadap USD 1, terutama ketika dipertimbangkan potensi dampak politik pada pasar aset kripto.
Undang-Undang GENIUS tidak hanya menciptakan kerangka regulasi untuk stablecoin, tetapi juga merupakan langkah strategis bagi Amerika Serikat untuk memperkuat dominasi digital sehat dolar AS dengan mendorong penerbitan stablecoin yang patuh, menarik investasi global ke obligasi AS, serta membatasi penerbit asing. Langkah ini bertujuan untuk mencegah terulangnya insiden serupa dengan TerraUSD serta meningkatkan keamanan dan stabilitas dalam pasar kripto secara keseluruhan. Dalam konteks ini, proyek stablecoin yang memenuhi persyaratan kepatuhan diharapkan dapat memperoleh pengakuan yang lebih besar di pasar di masa depan. Proyek stablecoin yang mendapat dukungan kuat seperti USD 1 diyakini akan meraih posisi lebih signifikan dalam ekosistem kripto seiring dengan kemajuan dalam RUU ini.
Peringatan Risiko
Informasi yang disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli, menjual, atau memegang aset keuangan apa pun. Semua informasi disediakan dengan itikad baik. Namun, tidak ada yang menjamin akurasi, kecukupan, keabsahan, keandalan, ketersediaan, atau kelengkapan informasi tersebut. Semua investasi cryptocurrency (termasuk pengembalian) bersifat sangat spekulatif dan melibatkan risiko kerugian yang signifikan. Kinerja masa lalu, hipotetis, atau simulasi tidak serta merta mencerminkan hasil di masa depan. Nilai mata uang digital dapat naik atau turun, dan Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah perdagangan atau memegang mata uang digital sesuai bagi Anda berdasarkan tujuan investasi pribadi, situasi keuangan, dan toleransi risiko anda. BitMart tidak memberikan nasihat investasi, hukum, atau pajak.
