Penolakan Proposal Obligasi Pendapatan yang Didukung Bitcoin di New Hampshire
Dewan Eksekutif New Hampshire telah menolak proposal untuk menerbitkan obligasi pendapatan yang didukung Bitcoin senilai hingga $100 juta, yang terkait dengan penambang Bitcoin CleanSpark. Dalam pertemuan pada 8 Juli, dewan yang terdiri dari lima anggota memberikan suara 3-2 untuk menolak rencana tersebut. Keputusan ini menghalangi persetujuan akhir yang diperlukan agar Otoritas Keuangan Bisnis New Hampshire dapat melanjutkan transaksi tersebut.
Detail Proposal dan Penolakan
Proposal tersebut meminta Otoritas Keuangan Bisnis untuk menerbitkan obligasi pendapatan yang dapat dikenakan pajak untuk NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1. Peminjam berencana menggunakan hasil dari obligasi ini untuk membiayai pembelian Bitcoin dan menutupi biaya yang terkait dengan penerbitan obligasi. Namun, Dewan Eksekutif menolak permintaan tersebut setelah mendengarkan pendapat publik dan melakukan tinjauan akhir.
Menurut laporan jurnalis New Hampshire, Kevin Landrigan, tiga anggota dewan memberikan suara menolak proposal tersebut, sementara dua anggota mendukungnya. Dengan suara 3-2, Dewan Eksekutif New Hampshire menolak untuk menjadi negara bagian pertama yang menerbitkan obligasi saluran untuk investor CleanSpark guna membeli Bitcoin senilai $100 juta. Meskipun demikian, tidak ada risiko bagi pembayar pajak di New Hampshire.
Anggota Dewan Dave Wheeler, R-Milford, dan Janet Stevens, R-Rye, tidak mendukung proposal ini. Penolakan ini mengakhiri harapan untuk obligasi pertama yang dinilai dan didukung Bitcoin yang diterbitkan melalui otoritas negara bagian di AS. Otoritas Keuangan Bisnis telah menyetujui struktur tersebut pada November 2025, tetapi kesepakatan itu masih memerlukan persetujuan dari gubernur dan dewan.
Struktur dan Risiko Obligasi
Di bawah struktur yang diusulkan, seorang peminjam swasta yang terhubung dengan CleanSpark akan mengajukan sekitar $160 juta dalam Bitcoin sebagai jaminan untuk obligasi senilai hingga $100 juta. Para pihak berencana menyimpan Bitcoin dalam dompet terpisah yang dikelola oleh BitGo. Jika nilai jaminan jatuh di bawah sekitar $140 juta, struktur tersebut akan memicu likuidasi dan penebusan obligasi. Obligasi ini dirancang sebagai kewajiban dengan sumber daya terbatas, di mana pemegang obligasi hanya dapat mengklaim jaminan Bitcoin dan hasil terkait jika peminjam gagal membayar.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, negara bagian tidak akan menjanjikan dana pembayar pajak, kredit umum, atau aset publik lainnya untuk kesepakatan tersebut. Gubernur Kelly Ayotte mendukung proposal ini, menyatakan bahwa struktur tersebut dapat membawa peluang investasi baru ke New Hampshire “tanpa mempertaruhkan dana negara atau uang pembayar pajak.”
Kritik dan Tanggapan
Namun, anggota dewan yang menolak rencana tersebut mengungkapkan keraguan tentang penggunaan otoritas yang terkait dengan negara untuk struktur pembiayaan yang didukung Bitcoin. Moody’s Ratings memberikan obligasi yang diusulkan peringkat Ba2 pada bulan Maret, yang berada di bawah peringkat investasi dan termasuk dalam kategori peringkat spekulatif. Agensi pemeringkat meninjau dua seri obligasi yang dapat dikenakan pajak yang diusulkan dengan jatuh tempo pada tahun 2029. Volatilitas harga Bitcoin dan proses likuidasi jaminan menjadi bagian kunci dari tinjauan kredit. Jaminan tersebut akan mewakili sekitar 160% dari pokok yang diterbitkan, dengan overkolateraliasi bertujuan untuk melindungi pemegang obligasi selama penurunan pasar. Namun, peringkat Ba2 menunjukkan bahwa Moody’s memandang obligasi tersebut membawa risiko kredit yang material.
Pemimpin Lantai Mayoritas Dewan Perwakilan New Hampshire, Keith Ammon, mengkritik keputusan dewan, menyebutnya “keputusan yang sangat pendek pandang” dan meminta anggota untuk mempertimbangkan kembali proposal tersebut setelah meninjau lebih banyak informasi. Ammon menyatakan bahwa penolakan ini dapat mengurangi pendapatan biaya di masa depan untuk Otoritas Keuangan Bisnis.
Namun, otoritas tersebut belum mengumumkan hearing baru atau versi revisi dari rencana obligasi tersebut.
Dukungan untuk Aset Digital di New Hampshire
Keputusan ini datang meskipun New Hampshire memiliki dukungan yang lebih luas untuk aset digital. Negara bagian tersebut sebelumnya menyetujui kerangka obligasi awal pada tahun 2025 dan menjadi negara bagian pertama di AS yang mengizinkan cadangan cryptocurrency strategis. Undang-undangnya memungkinkan bendahara negara untuk menginvestasikan sebagian terbatas dari dana publik yang memenuhi syarat dalam aset digital yang memenuhi syarat. Penolakan proposal obligasi ini tidak membatalkan undang-undang cadangan tersebut, yang hanya berlaku untuk proposal obligasi saluran yang terkait dengan CleanSpark yang diajukan kepada Dewan Eksekutif.
