Dolar Digital dan Dampaknya terhadap Ekonomi Global
Seorang pembuat kebijakan dari Bank of England menyatakan bahwa dolar digital dapat memperluas akses terhadap mata uang AS sekaligus mengubah penerbit stablecoin menjadi pembeli utang pemerintah yang lebih besar. Carolyn Wilkins, anggota Komite Kebijakan Keuangan Bank of England, menjelaskan bahwa peningkatan penggunaan stablecoin dapat memperkuat dominasi global dolar AS dan meningkatkan permintaan terhadap US Treasurys.
Pernyataan Carolyn Wilkins
Dalam pidatonya pada hari Selasa di Queen’s University Belfast, Wilkins menyatakan bahwa stablecoin yang dinyatakan dalam dolar dapat:
- Memperkuat nilai dolar dengan mempermudah penyelesaian transaksi lintas batas.
- Memperluas akses terhadap aset yang terkait dengan dolar di luar AS.
- Meningkatkan permintaan terhadap Treasurys yang dipegang sebagai cadangan.
Saat ini, penerbit stablecoin terbesar telah menjadi pembeli signifikan utang pemerintah AS. Tether’s USDt (USDT) dan Circle’s USDC (USDC) tercatat memegang hampir $150 miliar dalam surat utang Treasury pada akhir 2025 dan membeli sekitar $33 miliar selama tahun tersebut, berdasarkan data yang dikutip oleh Wilkins.
Risiko dan Volatilitas Pasar
Namun, Wilkins juga berargumen bahwa hubungan ini bersifat dua arah. Dalam skala besar, penebusan stablecoin secara massal dapat memaksa penerbit untuk menjual surat utang Treasury, yang berpotensi meningkatkan volatilitas di pasar yang sudah tertekan. Komentar Wilkins muncul di tengah pertumbuhan adopsi stablecoin, dengan lebih dari $300 miliar yang kini beredar.
“Pasar stablecoin tetap sangat terkait dengan dolar AS, yang menyumbang 98% dari nilai total stablecoin, memberikan mata uang tersebut apa yang dijelaskan Wilkins sebagai keunggulan pemimpin yang cukup besar.“
Perkembangan Stablecoin di Inggris
Sementara itu, stablecoin yang dinyatakan dalam pound Inggris mengalami pertumbuhan yang jauh lebih lambat, meskipun regulator Inggris telah mengambil beberapa langkah tahun ini untuk mendorong pengembangannya. Otoritas Perilaku Keuangan mulai menguji penerbit stablecoin yang potensial melalui sandbox regulasi yang didedikasikan dan menyelesaikan aturan untuk penerbitan stablecoin di Inggris pada bulan Juni.
Bank of England juga telah bereksperimen dengan uang digital, termasuk uji coba baru-baru ini untuk melihat apakah stablecoin dan pound digital yang disimulasikan dapat bekerja sama dalam pembayaran perdagangan lintas batas.
Perubahan ini terjadi saat Bank of England mengambil pendekatan yang lebih akomodatif terhadap stablecoin setelah menerima kritik dari industri bahwa aturan yang diusulkan dapat menghambat inovasi.
