미국의 스테이블코인 규제 진전
미국은 달러 기반 스테이블코인 규제를 위한 또 다른 중요한 단계를 밟았습니다. 통화감독청(OCC)은 GENIUS 법안의 시행을 최종 확정하고, 2027년 1월 18일 법 시행일을 앞두고 발행자에 대한 요구 사항을 설정했습니다.
OCC의 최종 규정
OCC의 10월 21일 최종 규정은 준비 자산, 상환 절차, 위험 관리, 보관, 라이센스 및 감독을 포함합니다. 이는 연방 스테이블코인 법과 함께 시행될 구속력 있는 규정으로, 이전 제안을 대체합니다. 이 결정은 2월에 제안된 규제 프레임워크를 진전시키지만, 발행자가 승인받고 별도의 자금세탁 방지 요구 사항을 충족하는 방법에 대한 중요한 질문이 남아 있습니다.
GENIUS 법안의 주요 내용
2025년 7월에 법으로 제정된 GENIUS 법안은 결제 스테이블코인에 대한 국가적 프레임워크를 설정하고, 일반적으로 허가된 기관에만 발행을 제한합니다. OCC의 최종 규정은 해당 관할권 내의 발행자에 대한 운영 기준으로 이러한 요구 사항을 변환하며, 특정 은행 자회사, 연방 자격을 갖춘 비은행 발행자 및 자격을 갖춘 외국 기업을 포함합니다.
준비금 지원 및 위험 관리
중앙 요구 사항 중 하나는 준비금 지원에 관한 것입니다. 발행자는 발행된 스테이블코인을 지원하는 적격 자산을 유지해야 하며, 보유자를 보호하기 위한 상환 및 위험 관리 기준을 충족해야 합니다. 이는 단기 국채를 포함한 고품질 유동 자산에 대한 수요를 강화할 수 있습니다. 자산 관리자는 이미 잠재적인 스테이블코인 준비금 수요를 위해 머니 마켓 펀드를 준비하고 있습니다.
주 정부의 감독과 면제 요청
중요한 것은 이 규정이 주 정부의 감독을 없애지 않는다는 점입니다. 별도의 주 인증 프레임워크에 따라, 발행금액이 100억 달러 이하인 자격을 갖춘 발행자는 승인된 주 체계에 남아 있을 수 있습니다. 이행 일정은 스테이블코인 발행자에게 즉각적인 실질적인 질문을 제기합니다.
OCC는 1월 18일까지 상당히 완전한 신청서를 제출한 기존 미국 발행자가 특정 요구 사항에 대한 면제를 요청할 수 있다고 확인했습니다. 그러나 이러한 면제는 자동이 아니며, 규제 기관은 신청서를 언제부터 접수할 것인지 아직 발표하지 않았습니다.
스테이블코인 비즈니스의 불확실성
이러한 불확실성은 연방 감독을 받는 스테이블코인 비즈니스를 추구하는 기업에 중요합니다. Ripple은 기관 보관 및 RLUSD 운영을 지원하기 위해 국가 신탁 은행을 개발하고 있으며, Anchorage Digital은 결제 회사를 위한 GENIUS 법안 준수 발행 서비스를 준비하고 있습니다.
규제 제정의 한계
OCC의 결정은 필요한 규제 제정의 대부분을 해결하지만, 모든 준수 질문을 해결하지는 않습니다. 은행 비밀법, 자금세탁 방지 및 제재 규정은 재무부와 조정된 별도의 규제 제정의 적용을 받습니다. 이 구분은 규제 기관이 발행자와 직접 토큰을 발행하고 상환하는 기관 고객에게 영향을 미치는 스테이블코인 KYC 요구 사항을 이미 제안했기 때문에 중요합니다.
스테이블코인 보상에 대한 상업적 질문
또 다른 해결되지 않은 상업적 질문은 스테이블코인 보상에 관한 것입니다. 은행들은 간접 수익 배분에 대한 더 엄격한 제한을 요구해 왔으며, 암호화폐 회사들은 법의 발행자 수준 제한을 관련 없는 제3자 프로그램으로 확대하는 것에 반대하고 있습니다. 이 스테이블코인 수익 분쟁은 규제 시행이 은행, 거래소 및 토큰 발행자 간의 경쟁에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지를 보여줍니다.
