영구 DEX 플랫폼의 약속
전 세계 트레이더들에게 라이센스가 있는 중개인을 거치지 않고 거의 모든 자산에 대해 레버리지 포지션을 열 수 있는 능력을 제공하는 것이 영구 DEX 플랫폼의 약속입니다. Hyperliquid와 GMX와 같은 이름의 엄청난 성공과 인기를 고려할 때, 이러한 회사들이 어떻게 운영되는지 궁금할 수 있습니다.
LegalBison의 전문적 통찰력
LegalBison은 FinTech 및 디지털 자산 프로젝트를 위한 규제 구조를 전문으로 하는 글로벌 부티크 법률 및 비즈니스 서비스 회사이자 라이센스가 있는 기업 서비스 제공업체(CSP)입니다. 공동 창립자이자 관리 이사인 Aaron Glauberman, Viktor Juskin, Sabir Alijev가 Bitcoin.com 뉴스에 전문적인 통찰력을 공유합니다.
규제 기관과의 관계
영구 DEX 창립자에게 그들의 회사가 어디에 등록되어 있는지 물어보면, 종종 어깨를 으쓱하거나 케이맨 제도의 재단 주소를 제시하는 경우가 많습니다.
이는 규제 기관이 아직 따라잡지 못한 비즈니스 모델의 기본 플레이북입니다. 2026년에는 세 개의 규제 기관이 완전히 다른 방식으로 이를 처리하고 있으며, 창립자가 어떤 규제 기관과 거래하게 되는지는 비즈니스 운영 방식의 거의 모든 것을 변화시킵니다.
Hyperliquid의 성공
Hyperliquid를 살펴보면, 이 회사는 모든 분산형 영구 거래의 약 절반을 처리하며, 출시 이후 4조 달러 이상의 거래량을 기록했습니다. 그러나 분산형 플랫폼은 여전히 전체 영구 거래 시장의 약 10%에 불과합니다. 나머지는 해외 중앙 집중식 거래소에 있으며, 이는 미국 규제 기관이 현재 다시 유치하려고 하는 유동성과 정확히 일치합니다.
영구 DEX의 구조
영구 DEX는 사용자 인터페이스, 기본 프로토콜 및 검증자 인프라, 그리고 경우에 따라 개발 및 거버넌스를 지원하는 재단, DAO 또는 재무부와 같은 여러 법적 및 기술적으로 구별되는 계층을 포함할 수 있습니다. 각 계층은 다른 구조에 위치할 수 있으며, 재단 또는 재무부 계층이 존재하는 경우, 일반적으로 경미한 회사법과 영구 거래에 대한 특정 라이센스 체계가 없는 곳에 주차됩니다: 케이맨, BVI, 세이셸 또는 UAE입니다.
규제 기관의 변화
2026년 5월 29일, CFTC는 KalshiEX가 규제된 미국 거래소에서 첫 번째 현금 정산 비트코인 영구 계약을 상장하도록 허용했으며, 영구 계약을 스왑이 아닌 선물로 분류했습니다. 이제 모든 새로운 상장은 사례별로 검토되며, 실제 위험 관리 및 시장 감시가 마련되어 있음을 증명해야 합니다.
EU의 암호화폐 규칙
EU의 암호화폐 규칙인 MiCA는 “중개인 없이 완전히 분산된 방식으로 제공되는” 모든 것을 제외합니다. 그러나 영구 DEX의 경우, 그 면제는 그림의 일부만을 포함합니다. 영구 계약은 여전히 기존 EU 증권 및 시장 규칙에 따라 금융 상품 또는 파생상품으로 분류될 수 있으며, 이는 플랫폼이 어떻게 구축되었는지와 관계없이 적용됩니다.
결론
오늘날 영구 DEX를 구축하는 것은 다음에 어떤 정의가 도착하든 방어할 수 있는 구조를 구축하는 것을 의미하며, 1년 전 안전해 보였던 것이 아닙니다. EU가 이미 174개의 MiCA 라이센스를 발급했는데, 왜 목록에 실제 암호화폐 거래소는 14개뿐인가요?
