미국 상품선물거래위원회의 디지털 자산 시장 감독 확대
미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 디지털 자산 시장에 대한 감독을 지속적으로 확대하고 있으며, 2025년 상담 과정에서 제출된 100건 이상의 공개 의견을 인용하여 영구 선물 계약에 대한 네 가지 일반적인 비판에 응답했습니다. CFTC 의장인 마이클 셀리그(Michael Selig)는 X에 게시한 글에서 영구 선물 계약과 관련하여 계약 기간, 레버리지, 공개 상담 및 자금 조달 비율에 대한 여러 오해가 발생했다고 밝혔습니다.
영구 선물 계약에 대한 비판과 반박
첫 번째 문제는 영구 선물이 고정 만료일이 없기 때문에 선물 계약의 법적 정의에서 벗어난다는 주장입니다. 셀리그는 상품거래법이나 CFTC 규정이 고정 만료일이나 인도일을 요구하는 방식으로 ‘선물 계약’이라는 용어를 명시적으로 정의하지 않는다고 설명했습니다. 그는 어떤 도구가 선물 계약으로 자격을 갖추는지를 결정하는 기준이 법원 판결과 위원회 해석에서 나온다고 덧붙이며, 이들 중 어느 것도 계약이 미리 정해진 날짜에 만료될 것을 요구하지 않는다고 강조했습니다.
일부 비평가들은 CFTC가 최근 승인된 BTCPERP 계약을 통해 미국 거래자들이 최대 250배의 레버리지에 접근할 수 있도록 허용했다고 주장했습니다. 이에 대한 신화는
“BTCPERP 계약을 승인함으로써 CFTC는 미국인이 최대 250배의 레버리지를 가질 수 있는 선물 계약을 승인했으며, 이는 자신의 규칙을 위반한 것이다”
라는 것입니다. 그러나 사실은 영구 계약 구조와 관련된 극단적인 레버리지가 역사적으로 오프쇼어 거래소와 관련이 있으며, 영구 계약 구조 자체와는 관련이 없다는 것입니다. 셀리그는 CFTC의 감독 하에 운영되는 영구 계약은 미국의 다른 규제된 선물 제품에 적용되는 동일한 레버리지 제한을 받는다고 설명했습니다.
업계 참여와 자금 조달 비율
또한 승인 과정 후 업계 참여에 대한 질문도 제기되었습니다. 이에 대해 셀리그는 영구 계약과 24/7 거래를 다룬 2025년 4월의 의견 요청을 언급하며, 이는 이미 위원회에 등록된 여러 기업을 포함하여 시장 참여자로부터 100건 이상의 응답을 받았다고 밝혔습니다.
자금 조달 비율은 영구 선물의 또 다른 자주 논의되는 특징으로, 성명에서 별도의 주목을 받았습니다. 셀리그에 따르면, 비평가들은 이 메커니즘이 거래자에게 높은 비용을 발생시키고 해로운 시장 행동을 조장한다고 주장했습니다. 그러나 그의 설명에 따르면, 전통적인 선물 계약에서 포지션을 유지하는 것은 거래자가 만료 계약을 반복적으로 열고 롤링하는 데 따른 비용을 고려할 경우 유사한 연간 비용을 발생시킬 수 있습니다. 그는 자금 조달 비율이 영구 선물이 기본 현물 시장과 일치하도록 유지하는 데 도움이 되며, 부정행위를 조장하지 않는다고 덧붙였습니다.
CFTC의 향후 방향과 규제 활동
이러한 의견은 CFTC가 디지털 자산 규제에서 두드러진 역할을 계속하는 가운데, 의회가 CFTC와 SEC의 책임을 재정의할 수 있는 법안을 논의하고 있는 시점에 도달했습니다. crypto.news에 의해 이전에 보도된 바와 같이, 위원회는 최근 SEC 암호화폐 태스크포스 고문이었던 도널드 배틀(Donald Battle)을 최고 데이터 혁신 책임자로 임명했습니다. 이 채용 발표에서 기관은 배틀의 블록체인 분석, 금융 조사, 인공지능 및 데이터 과학에 대한 경험을 강조했습니다.
암호화폐 시장을 넘어, 위원회는 예측 시장 및 이벤트 계약과 관련된 분쟁에서도 활발히 활동하고 있습니다. 기관이 인용한 법원 문서에 따르면, CFTC는 최근 뉴멕시코 당국이 Kalshi에 상장된 계약에 주 게임 법을 적용하려는 노력에 대해 이의를 제기했으며, 연방 규제 이벤트 계약이 CFTC의 관할권에 해당한다고 주장했습니다. 동시에, 규제 기관은 스포츠 이벤트 계약에 대한 제안된 프레임워크에 대한 공개 피드백을 수집하고 있으며, 이는 향후 연방 당국이 스포츠 관련 예측 시장을 감독하는 방식에 영향을 미칠 수 있는 과정입니다.
