마이클 세일러의 비트코인 자본 구조 제안
마이클 세일러는 비트코인을 “디지털 자본”으로, STRC를 수익 중심의 신용으로, MSTR을 레버리지 자본층으로 하는 3단계 자본 구조를 제안하며, “디지털 자본 비트코인을 디지털 신용(STRC)과 디지털 자본(MSTR)으로 전환하고 있다”고 언급했습니다. 비트코인 재무 회사의 창립자이자 회장인 세일러는 X 플랫폼에서 이 같은 전략을 강조하며, 비트코인 중심의 자본 시장 구조를 설명했습니다.
세일러는 비트코인 2026 기조연설에서 비트코인을 “설계된 자본”으로, STRC를 그 자본 위에 구축된 디지털 신용 수단으로, MSTR을 잔여 상승과 변동성을 흡수하는 자본층으로 설명했습니다.
비트코인 2026 컨퍼런스에서의 발표
비트코인 2026 컨퍼런스에서 세일러는 비트코인을 1단계 디지털 자본, STRC를 2단계 디지털 신용, 그리고 3단계에서 다양한 수익 및 자금 상품으로 구성된 전략의 3단계 모델을 자세히 설명했습니다. 그는 “디지털 신용은 디지털 자본의 킬러 애플리케이션이다. 디지털 신용으로 유입되는 모든 달러는 디지털 자본으로 유입될 것”이라고 말하며, STRC를 전략의 BTC 준비금 위에 직접 구축된 신용층으로 설명했습니다.
STRC의 설계 및 목표
STRC(티커 STRC), 별명 “스트레치”는 전략의 비트코인 보유에 의해 지원되는 변동 금리 영구 우선주로, 약 $100의 액면가 근처에서 거래되도록 설계되었습니다. 디지털 신용 대시보드에 따르면, 전략은 STRC의 가격 안정을 관리하기 위해 월별 배당률을 조정하고, $100 이상에서 거래될 때 새로운 주식을 판매하기 위해 시장에서 발행(ATM) 프로그램을 사용하여 더 많은 BTC를 구매하고 준비금을 확장하기 위해 현금을 조달합니다.
4월 업데이트에서 세일러는 STRC가 약 9개월 만에 85억 달러의 관리 자산에 도달했다고 밝혔으며, 이를 “세계 최대의 우선주”로 만들고 그가 설명한 3.5조 달러의 민간 신용 시장을 목표로 하고 있다고 말했습니다.
전통적인 민간 신용과 디지털 신용의 차별점
같은 발표에서 세일러는 전통적인 민간 신용이 “유동성이 없고, 불투명하며, 분리되어 있고, 수수료에 부담을 지고 있다”고 주장한 반면, STRC와 같은 “디지털 신용”은 “유동적이고, 투명하며, 동질적이고, 확장 가능하며, 접근 가능하고, 수수료가 없다”고 하여 이 제품을 기존 시장의 잘못된 인센티브를 해결하는 구조적 해결책으로 자리매김했습니다.
STRC의 수익 모델 및 자본 구조
KuCoin의 비트코인 2026 발표 요약에 따르면, STRC의 설계는 비트코인의 자본 수익을 월간 소득으로 전환하며, BTC의 연간 38% 수익률을 기반으로 11%의 수익률을 제공하고, 비트코인이 80% 하락하더라도 원금을 보호하기 위한 5:1 담보 비율을 목표로 하고 있습니다. 자본 측면에서 MSTR — 전략의 보통주 —는 세일러가 “디지털 자본”이라고 부르는 기능을 하며, STRC의 쿠폰을 서비스한 후 비트코인으로부터의 초과 수익을 포착하는 전략의 확장하는 BTC 재무에 대한 레버리지 청구권입니다.
BitcoinTreasuries 프로필에 따르면, 전략은 현재 800,000 BTC 이상을 보유하고 있으며, 최근의 디지털 신용 개요는 MSTR을 STRC 및 기타 비트코인 기반 우선주 위에 위치한 자본층으로 설명하고 있습니다. Yahoo Finance의 별도 보고서에 따르면, 전략의 최근 25억 달러 규모의 BTC 구매의 약 85%가 STRC 발행을 통해 자금 조달되었으며, 이는 우선주가 회사의 비트코인 대차대조표를 확장하는 엔진이 되었음을 보여줍니다.
