Pagpuna sa Regulasyon ng DeFi sa Europa
Ang tagapagtatag ng Aave, si Stani Kulechov, ay pumuna sa mga mungkahi mula sa mga regulator sa Europa na maaaring magpahaba ng mga paghihigpit sa kita ng stablecoin at maglagay ng mga bagong kontrol sa access sa DeFi. Nagbabala si Kulechov na ang Europa ay nanganganib na i-regulate ang pagiging bukas ng desentralisadong pananalapi.
Mga Alalahanin sa Regulasyon
Ibinahagi ni Kulechov ang isang thread sa X noong Biyernes na nagpapahayag ng kanyang pagkadismaya sa mga posisyon na lumilitaw mula sa European Central Bank (ECB) at European Banking Authority (EBA) sa panahon ng pagsusuri ng EU sa Markets in Crypto-Assets regulation (MiCA). Ang kanyang alalahanin ay nakatuon sa mga mungkahi na maaaring magpahigpit sa kita ng stablecoin at magpataw ng mga bagong kinakailangan kapag ang mga regulated na crypto firm ay kumokonekta sa mga customer sa DeFi.
“Kung ang mga regulator ay magtatakda kung aling mga protocol ang itinuturing na angkop para sa mga European na gumagamit, ang resulta ay maaaring magmukhang napakaiba mula sa bukas na DeFi na umiiral ngayon,” sabi ni Kulechov.
Mga Rekomendasyon ng EBA
Ang mga mungkahi ay nananatiling rekomendasyon, hindi mga pinagtibay na patakaran ng EU. Nagsara ang konsultasyon ng European Commission sa MiCA noong Setyembre 30 at maaaring makapagbigay ng impormasyon para sa mga susunod na pagbabago sa batas. Ang kritisismo ni Kulechov ay sumasalamin sa mga mungkahi na talagang isinasaalang-alang. Inirekomenda ng EBA na pag-aralan ang mga patakaran para sa mga crypto firm na nagpapadali ng access sa DeFi lending.
Potensyal na Hakbang at Kritika
Ang mga potensyal na hakbang ay kinabibilangan ng mga suitability tests, mga limitasyon sa leverage, karagdagang mga pagsisiwalat, at kahit sertipikasyon ng mga protocol ng DeFi lending. Itinaas din nito ang posibilidad ng paglimita sa access sa pagpapautang na kinasasangkutan ang mga stablecoin na walang kinakailangang pahintulot mula sa MiCA.
Samantala, ang European System of Central Banks, na kinabibilangan ng ECB, ay nag-argue na ang mga paghihigpit sa kita ng stablecoin ay dapat sumaklaw sa mga hindi tuwirang kita na nabuo sa pamamagitan ng pagpapautang, pangungutang, at staking. Ipinagtanggol ni Kulechov na ang mga hakbang na ito ay maaaring mag-fragment ng liquidity at lumikha ng mga regulated gateways sa paligid ng mga network na dinisenyo upang manatiling walang pahintulot.
Posisyon ng Morpho at Ibang Kumpanya
Ang Morpho ay kumuha ng katulad, bagaman mas kwalipikadong, posisyon. Sinabi ni Morpho Global Head of Policy Affairs Faustine Fleuret na tinatanggap ng protocol ang prinsipyo na ang mga obligasyong regulasyon ay dapat tumuon sa mga nakikilalang aktor at mga access point sa halip na sa desentralisadong code mismo. Ngunit tinutulan nito ang pagpapalawak ng mga paghihigpit sa kita ng stablecoin sa DeFi yield, sapilitang sertipikasyon ng protocol, at ang paglikha ng isang hiwalay na serbisyo ng MiCA na partikular para sa access sa DeFi.
Malawakang Debate sa Regulasyon
Ang mas malawak na debate sa regulasyon ay nagiging lalong mahalaga habang ang pagpapautang, stablecoins, at tokenized securities ay lumilipat sa onchain. Ang iba pang mga pangunahing kumpanya ng crypto ay nagtutulak din para sa mga pagbabago. Nais ng Circle na mapanatili ng Europa ang multi-issuance structures para sa mga global stablecoins at muling isaalang-alang ang mahigpit na mga kinakailangan sa bank-deposit para sa mga reserba.
Ipinagtanggol ng Hyperliquid Policy Center na ang mga perpetual futures ay dapat manatili sa ilalim ng umiiral na mga patakaran ng MiFID II derivatives sa halip na mag-trigger ng isang ganap na bagong balangkas ng regulasyon.
Konklusyon
Samakatuwid, ang laban ay hindi na tungkol sa kung ang Europa ay nagre-regulate ng crypto, dahil ginagawa na ito ng MiCA. Ang tanong ay kung ang susunod na bersyon nito ay nagpapahintulot sa bukas na DeFi na kumonekta sa regulated finance, o nagtutulak sa mga European na gumagamit patungo sa mas makitid na koleksyon ng mga aprubadong gateways.
“Mananalo ang DeFi.”
