Panawagan ng Circle sa EU
Nanawagan ang Circle sa mga mambabatas ng EU na repasuhin ang mga patakaran sa pag-isyu at reserba ng stablecoin ng MiCA, matapos sabihin ng kanilang direktor ng patakaran sa EU na tanging tatlo sa 30 pinakamalaking stablecoins sa mundo ang sumusunod sa balangkas. Sa kanilang pagsusumite ng patakaran noong Oktubre 1, hiniling ng Circle ang mga pagbabago na sumasaklaw sa cross-border na pag-isyu, mga reserbang asset, at pagkilala sa mga stablecoin na pinamamahalaan sa ibang bansa.
Mga Pagsusuri at Pagsusumite
Sinabi ng kumpanya na ang Europa ay nagbigay ng pahintulot sa humigit-kumulang 30 e-money tokens, ngunit ang mga patakaran nito ay saklaw pa rin ng medyo kaunti sa mga pinakamalaking token na ginagamit sa buong mundo. Ayon kay Patrick Hansen, direktor ng estratehiya at patakaran ng Circle sa EU,
“tanging 3 sa nangungunang 30 ang sumusunod sa MiCA ngayon.”
Tinukoy ni Hansen ang USDC, USDG, at EURC.
Argumento ng Circle
Ang kasamang post ng patakaran ng Circle ay ikinumpara ang nangungunang 25 stablecoins batay sa market capitalization sa halip na ang nangungunang 30, habang tinutukoy ang parehong tatlong sumusunod na token. Sa ilalim ng kaayusan na nais panatilihin ng Circle, ang isang lisensyadong entidad sa Europa ay maaaring mag-isyu ng stablecoin kasabay ng isang kaakibat na tagapag-isyu na nagpapatakbo sa ibang hurisdiksyon. Argumento ng Circle na ang paghihigpit sa mga ganitong kaayusan ay maaaring magpadala sa mga gumagamit sa Europa patungo sa mga offshore na tagapagbigay sa halip na dalhin ang kanilang aktibidad sa ilalim ng pangangasiwa ng EU.
Pag-access sa Global Stablecoins
Para sa kumpanya, ang isyu ay may kinalaman sa pag-access sa umiiral na mga global stablecoins pati na rin ang paglikha ng mga bagong European tokens. Sinabi ng Circle na ang MiCA ay nakalikha na ng isang regulated issuer base, habang marami sa mga pinaka-malawak na ginagamit na stablecoins ay nananatiling labas ng balangkas nito. Sa pagtatanggol sa modelo, binanggit ng Circle ang 2020 impact assessment ng European Commission, na nagbabala na ang pagbubukod sa mga foreign stablecoins ay maaaring hikayatin ang mga pagbili mula sa mga offshore na partido na walang proteksyon ng MiCA.
Mga Mungkahi sa Patakaran
Ang kanilang pagsusumite ay nagmungkahi rin ng mga safeguards na nagpapahintulot sa mga reserba na ma-rebalance sa pagitan ng European at global na pag-isyu. Lumawak ang sariling negosyo ng Circle sa Europa sa ilalim ng umiiral na mga patakaran. Ayon sa ulat ng crypto.news noong Agosto 18, ang EURC ay lumampas sa €400 milyon sa sirkulasyon matapos na higit na dumoble ang supply nito sa nakaraang taon. Ang ulat ay nagbanggit ng mga numero ng Circle na nagpapakita ng €402.4 milyon na outstanding noong Agosto 13.
Paglago ng EURC
Ayon sa ulat na iyon, ang Circle ay nag-isyu ng EURC sa pamamagitan ng kanilang lisensyadong French electronic money institution, na may mga reserba na hiwalay mula sa mga pondo ng kumpanya at napapailalim sa buwanang third-party attestations. Ang mga kwalipikadong customer ng Circle Mint ay maaaring i-redeem ang token nang direkta para sa euros sa isang one-to-one na rate. Sa kanilang update noong Agosto, iniuugnay ng issuer ang paglago ng EURC sa bahagi sa distribusyon sa mga exchange, mga provider ng pagbabayad, at mga institutional platforms.
Mga Kinakailangan sa Reserba
Tungkol sa mga reserba, humiling ang Circle sa mga mambabatas na muling isaalang-alang ang mga kinakailangan na ang mga tagapag-isyu ng e-money token ay dapat magpanatili ng hindi bababa sa 30% ng mga backing assets sa mga deposito ng commercial bank. Para sa mga tagapag-isyu na nakategorya bilang mahalaga, ang kinakailangang bahagi ay tumataas sa 60%. Argumento ng kumpanya na ang mga mandatory deposits ay nagdaragdag ng exposure sa mga panganib sa kredito at counterparty ng mga bangko.
Mga Limitasyon at Mungkahi
Sa halip na panatilihin ang mga nakatakdang porsyento, sinusuportahan ng Circle ang isang diskarte batay sa liquidity ng mga reserve assets at ang kanilang pagkakaroon upang matugunan ang mga redemptions. Gumawa ng kaugnay na kahilingan ang mga European central banks sa kanilang sariling tugon sa konsultasyon. Isang ulat noong Setyembre 22 sa kanilang mga mungkahi sa patakaran sa reserba ay nagsabi na ang European System of Central Banks ay pabor sa pagtanggal ng mga minimum deposit requirements habang pinapanatili ang mga safeguards sa liquidity.
Mga Limitasyon sa Konsentrasyon
Inilarawan ng ulat ang mga mungkahi sa liquidity requirements na sumasaklaw sa mga panahon ng isa hanggang limang araw. Lampas sa mga threshold ng deposito, hinamon ng Circle ang dalawang limitasyon sa konsentrasyon ng reserba na ipinakilala sa pamamagitan ng mga teknikal na pamantayan ng European Banking Authority. Ang kanilang pagsusumite ay nagtanong sa isang 35% ceiling sa exposure sa isang solong sovereign issuer at isang limitasyon na nag-uugnay sa mga deposito sa bawat banking counterparty sa 1.5% ng kabuuang assets ng bangko.
Proposed Framework for Foreign Stablecoins
Ayon sa Circle, ang sovereign limit ay nililimitahan ang paggamit ng mga dollar-token issuers ng mga liquid assets na sinusuportahan ng gobyerno. Argumento nito na ang banking limit ay maaaring mangailangan sa mga malalaking tagapag-isyu na panatilihin ang mga relasyon sa dose-dosenang mga bangko, na nagdaragdag ng operational complexity. Para sa mas mahabang access, nagmungkahi ang Circle ng isang hiwalay na ruta ng pagkilala para sa mga foreign-regulated stablecoins.
Pagkilala sa mga Foreign Issuers
Sa ilalim ng kanilang plano, ang isang tagapag-isyu ay mananatiling pangunahing pinangangasiwaan sa kanilang home jurisdiction at mamamahagi ng mga token sa Europa sa pamamagitan ng isang lokal na lisensyadong institusyon. Ang iminungkahing proseso ay pagsasamahin ang isang pagsusuri ng European Commission sa foreign regulatory framework kasama ang isang desisyon ng EBA na kumikilala sa indibidwal na tagapag-isyu. Sinusuportahan din ng Circle ang mga reciprocal arrangements na nagpapahintulot sa mga European-issued stablecoins na makapag-circulate sa internasyonal.
Koneksyon sa U.S. Policy
Para sa mga mambabasa sa U.S., ang mungkahi ay may direktang koneksyon sa patakaran: binanggit ng Circle ang foreign-issuer framework ng GENIUS Act bilang isang modelo para sa pagkilala sa Europa. Sa ilalim ng Seksyon 18 ng batas ng U.S., ang mga foreign payment stablecoin issuers na naghahanap ng statutory exception ay dapat magpatakbo sa ilalim ng isang supervisory regime na itinuturing ng Treasury na katumbas ng American framework.
Mga Hiling ng Hyperliquid Policy Center
Hiwa-hiwalay, ginamit ng Hyperliquid Policy Center ang pagsusuri ng MiCA upang humiling ng kalinawan sa perpetual futures. Isang ulat noong Oktubre 1 ang sumaklaw sa kanilang pagsusumite sa EU derivatives, na humiling sa mga regulator na i-classify ang mga produkto batay sa kanilang mga economic features sa halip na sa kanilang paggamit ng blockchain technology. Argumento ng policy center na ang perpetual futures ay dapat manatiling napapailalim sa MiFID II dahil sila ay derivatives, anuman ang paraan ng pag-record ng mga transaksyon.
Tumutol din ito sa paglalapat ng mga paghihigpit na dinisenyo para sa bilateral contracts for difference sa mga merkado na gumagamit ng transparent central limit order books. Tungkol sa mga obligasyon sa pag-uulat, humiling ang Hyperliquid sa mga regulator na kilalanin ang impormasyong magagamit na sa pamamagitan ng mga pampublikong tala ng blockchain.
