Pagpapahayag ni Isabel Schnabel
“Ang mga reserba ng sentral na bangko ay nananatiling mas mataas kaysa sa mga stablecoin bilang panghuling asset sa pag-settle,” pahayag ni Isabel Schnabel, miyembro ng Executive Board ng European Central Bank, sa mga dumalo sa Jackson Hole Economic Policy Symposium.
Mga Limitasyon ng Stablecoin
Ipinahayag ni Schnabel na ang mga stablecoin ay kulang sa independent capacity upang mabilis na palawakin ang likwididad sa panahon ng mga sitwasyong pinansyal na stress, isang puwang na tanging ang isang sentral na bangko lamang ang makakapuno.
Tokenization at Financial Transactions
Ang kanyang solusyon ay tila nakaugat sa tokenization, idinadagdag na ang teknolohiya ay maaaring gawing mas mabilis, mas ligtas, at mas programmable ang mga transaksyong pinansyal, ngunit tanging kung ang pinakamaligtas na asset sa sistema (tulad ng pera ng sentral na bangko) ay talagang nakatira sa parehong mga riles ng lahat ng iba pang tinutokeng asset.
Project Pontes
Isang kapansin-pansing pag-amin ito mula sa loob ng Eurosystem dahil sa loob ng maraming taon, ang mga opisyal ng European Central Bank ay itinuturing ang distributed ledger technology (DLT) bilang isang bagay na dapat i-regulate sa paligid ng mga stablecoin at crypto markets, hindi bilang imprastruktura na dapat direktang tanggapin.
Ang malapit na bahagi ng planong ito ay ang Project Pontes, na inaasahang ilulunsad ng ECB sa Setyembre. Ang Pontes ay unang i-synchronize ang umiiral na TARGET Services ng ECB (ang imprastruktura ng pagbabayad na ginagamit na ng mga bangko sa eurozone upang i-settle ang mga transaksyong euro) sa mga DLT platform na pinapatakbo ng mga kalahok sa merkado.
Pag-unlad ng Project Appia
Sa paglipas ng panahon, sinabi ni Schnabel, ang Pontes ay dinisenyo upang suportahan ang panghuling pag-settle nang direkta sa isang DLT platform na pinapatakbo ng Eurosystem, kumpleto sa functionality ng smart-contract at, sa huli, 24/7 na operasyon.
Iniulat ng News.bitcoin.com noong Marso na ang European Central Bank ay nakabalangkas na ng isang malawak na roadmap, kung saan ang miyembro ng executive board ng Pontes na si Piero Cipollone ay naglatag ng layunin bilang pagbuo ng “isang solong digital financial market na katabi ng” euro mismo.
Mga Hamon at Pagsubok
Kung saan ang Pontes ay ang tulay, ang Project Appia ay ang destinasyon. Ang Appia ay nakatalaga sa pagmamapa ng mas mahabang-terminong arkitektura, teknikal na pamantayan at legal na balangkas na kakailanganin ng isang tunay na European market sa mga tinutokeng asset, na may kumpletong blueprint na inaasahang makuha sa 2028.
Ang dalawang taong runway ay nagpapakita kung gaano pa hindi nalulutas ang mga pangunahing tanong. Sa kabila nito, ang mga pagsubok na sumusubok sa interoperability sa pagitan ng mga DLT platform at umiiral na mga riles ng pag-settle ay nakapagproseso ng humigit-kumulang 1.6 bilyong euros sa 64 na kalahok sa siyam na hurisdiksyon, at ang mga European issuers ay naglagay ng halos 4 bilyong euros sa mga DLT-based na instrumento mula noong 2021.
Pagkilala sa DLT-based na Asset
Mula noong Marso 2026, tinanggap din ng ECB ang mga DLT-based na asset bilang karapat-dapat na collateral para sa sarili nitong mga operasyon sa kredito. Wala sa mga ito ang direktang nagtatakda ng presyo ng bitcoin, ngunit ito ay pumapasok sa isang merkado kung saan ang mga institusyon ay gumagamit na ng blockchain rails upang ilipat ang trillions sa tinutokeng halaga.
Konklusyon
“Kung ang ECB (isang institusyong itinayo upang maging konserbatibo tungkol sa monetary plumbing) ay nagmamadali upang maiwasang ‘ma-disintermediate’ ng pribadong tokenization, ito ay isang paalala na ang debate na sinusubaybayan ng mga crypto traders sa pamamagitan ng presyo ng bitcoin at mga volume ng stablecoin ay pareho sa kasalukuyang nagaganap sa loob ng mga boardroom ng sentral na bangko.”
