Dollar Stablecoin Initiative
Sinabi ni Matt Fisher, CEO ng Katana, na ang isang dollar stablecoin na pinaplano ng 21 financial institutions para sa unang kalahati ng 2027 ay maaaring makabuo ng yield sa pamamagitan ng mga independiyenteng DeFi protocols. Gayunpaman, binigyang-diin niya na ang mga may hawak ng stablecoin ay dapat humarap sa mga panganib na hindi saklaw ng mga bangkong nag-isyu nito.
GENIUS Act and Its Implications
Sa isang panayam sa crypto.news, ipinaliwanag ni Fisher na ang restriksyon ng GENIUS Act ay nalalapat sa mga pinapayagang issuer ng stablecoin, ngunit hindi ito naglilimita sa kung paano ginagamit ng mga may hawak ang mga token pagkatapos nilang matanggap ang mga ito.
“Ang GENIUS Act ay humihinto sa issuer mula sa pagbabayad ng yield; hindi nito pinipigilan ang may hawak na ilagay ang dolyar sa isang lugar na hindi kontrolado ng issuer. Kapag ang isang compliant stablecoin ay umalis sa issuer at lumipat sa isang independiyenteng protocol, ang yield ay maaaring magmula sa tunay na aktibidad ng ekonomiya,”
ani Fisher.
Stablecoin Consortium Announcement
Ang mga komento ni Fisher ay kasunod ng isang anunsyo noong Setyembre 1 mula sa Bank of America, Citi, Goldman Sachs, UBS, at 17 iba pang financial institutions na nagplano ng isang bagong stablecoin company sa ikalawang kalahati ng 2026, na nakasalalay sa mga kondisyon ng pagsasara. Ayon sa isang kamakailang plano ng 21-firm stablecoin, inaasahan ng venture na ipakilala ang isang dollar-denominated token sa unang kalahati ng 2027.
Market Potential and Institutional Participation
Maaaring idagdag nito ang mga token na nakatali sa iba pang G7 currencies, na may euro product na nakalista bilang unang prayoridad sa pagpapalawak. Sinabi ng mga kalahok na institusyon na ang dollar token ay maaaring suportahan ang wholesale, institutional, at retail transactions, kabilang ang cross-border payments at digital asset settlement.
Regulatory Compliance and Challenges
Ayon sa opisyal na anunsyo ng consortium, ang proyekto ay naglalayong sumunod sa GENIUS Act at sa regulasyon ng European Union sa Markets in Crypto-Assets kung saan naaangkop. Hindi inihayag ng grupo ang pangalan ng token, mga suportadong blockchain, reserve custodian, estruktura ng pamamahala, o mga tuntunin ng pag-redeem.
Current Regulatory Landscape
Sa ilalim ng kasalukuyang mga patakaran sa pag-isyu ng stablecoin sa U.S., ang mga pinapayagang issuer ay hindi maaaring magbayad ng interes o yield sa mga may hawak. Ang pederal na balangkas ay nangangailangan din ng mga karapat-dapat na payment stablecoins na magkaroon ng one-to-one backing sa mga aprubadong likidong reserba, regular na mga pag-uulat, at tinukoy na mga karapatan sa pag-redeem.
Liquidity and Yield Considerations
Para kay Fisher, ang restriksyon ay nag-iiwan ng puwang sa pagitan ng paglikha ng tokenized dollar at paggawa nito na produktibo. Ang isang compliant issuer ay maaaring mapabuti ang daloy ng pera nang hindi nagbibigay ng return sa cash na hawak sa token. Ang 2026 Corporate Cash Confidence Survey ng Jiko ay naglalarawan ng laki ng umiiral na problema sa cash.
DeFi Protocols and Risk Management
Ang yield ay nasa likod ng parehong mga konsiderasyon. Kapag ang isang stablecoin ay pumasok sa isang protocol sa labas ng kontrol ng issuer, sinabi ni Fisher na ang return nito ay maaaring magmula sa overcollateralized loans, market makers na nagpopondo ng imbentaryo, o iba pang mga gumagamit na nagbabayad upang hiramin ang asset.
“Ang yield ay nagmumula sa kung ano ang pinahiram ang cash, hindi mula sa bangko na nagmint nito,”
sabi ni Fisher.
Evaluating Risk and Return
Ang pinagmulan ng return ay nagtatakda kung ang kaayusan ay maaaring magtagal, ayon kay Fisher. Ang interes na binabayaran ng isang borrower na gumagamit ng stablecoin ay kumakatawan sa pang-ekonomiyang demand, habang ang mga gantimpala na nilikha sa pamamagitan ng paulit-ulit na pag-isyu ng governance token ng isang protocol ay nakasalalay sa isang subsidy.
Conclusion: Navigating the Future of Stablecoins
Ang mga operational requirements ay dapat isama ang round-the-clock settlement at mga counterparty na kayang patuloy na gumana sa ilalim ng stress. Ang inadvertise na rate ay hindi dapat magsilbing pangunahing pagsusuri, ayon kay Fisher. Sinabi niya na ang mga treasurers ay kailangang suriin ang ruta ng pag-redeem at tukuyin kung gaano katagal maaaring tumagal ang isang exit sa isang araw kung kailan maraming iba pang depositors ang sumusubok na mag-withdraw nang sabay-sabay.
