Nakamoto Inc. Bitcoin Derivatives Program
Ang Nakamoto Inc. ay naglunsad ng isang aktibong pinamamahalaang options program kasama ang Bitwise at Kraken, na nagsusulat ng covered calls at bumibili ng puts sa bahagi ng kanilang Bitcoin holdings upang makuha ang kita mula sa volatility at magkaroon ng partial downside hedges.
Detalye ng Programa
Inanunsyo ng Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA) ang mga detalye ng kanilang Bitcoin derivatives program na pinapatakbo mula pa noong unang kwarter ng 2026, na inilalarawan ang estratehiya bilang karagdagan sa kanilang pangunahing “long Bitcoin” treasury approach. Sinabi ng kumpanya na ang programang ito ay “nakatakdang lumikha ng paulit-ulit na kita mula sa volatility” mula sa isang tiyak na bahagi ng mga pag-aari ng Bitcoin ng Kumpanya at i-hedge ang isang bahagi ng downside exposure ng Kumpanya sa panganib ng presyo ng Bitcoin.
Struktura ng Programa
Sa ilalim ng programa, ang isang bahagi ng Bitcoin holdings ng Nakamoto ay hawak sa qualified custody solution ng Kraken at ipinangako bilang collateral sa isang hiwalay na pinamamahalaang account na pinangangasiwaan ng Bitwise Asset Management. Sa loob ng SMA na iyon, sama-samang pinapatakbo ng Nakamoto at Bitwise ang isang portfolio ng mga nakalistang at over-the-counter Bitcoin-linked derivatives sa ilalim ng isang solong mandato na naglilimita sa notional exposure bilang isang porsyento ng kabuuang BTC holdings at nagtatakda ng mga guardrails sa mga instrumento, counterparties, at tenor.
Kita at Hedging
Ang estruktura ay nahahati sa dalawang bahagi. Sa bahagi ng kita, ang Nakamoto ay “nagsusulat ng covered calls at call spreads” laban sa isang tiyak na bahagi ng kanilang Bitcoin holdings upang gawing paulit-ulit na premium income ang implied volatility na nakapaloob sa mga merkado ng Bitcoin options. Ang laki ng posisyon, pagpili ng strike, at mga expiration ay itinakda ng risk framework ng kumpanya.
Sa bahagi ng hedging, bumibili ito ng protective puts at put spreads laban sa isang tiyak na bahagi ng kanilang Bitcoin holdings upang bawasan ang mark-to-market exposure ng Kumpanya sa mga hindi kanais-nais na paggalaw ng presyo ng Bitcoin sa loob ng mga tiyak na panahon, na ang mga premium outlays ay “bahagyang pinondohan” ng kita mula sa call kung kinakailangan.
Impormasyon mula sa Nakamoto
Sa isang post sa X, inilarawan ng Nakamoto ang kalakalan nang napakasimple: “Ang implied volatility ng Bitcoin ay isa sa mga pinaka-persistently mispriced na asset sa pandaigdigang merkado,” idinagdag na ang programa ay dinisenyo upang “lumikha ng kita mula sa volatility at i-hedge ang panganib sa downside” sa bahagi ng kanilang treasury.
Mga Premium at Performance Figures
Binanggit ng kumpanya na ang mga premium ay maaaring matanggap sa alinman sa Bitcoin o U.S. dollars at maaaring “ma-reinvest sa Bitcoin treasury ng Kumpanya, ilapat laban sa mga operating costs (kabilang ang interest expense), o itago bilang working capital.” Ang mga performance figures para sa Q1 2026 ay ilalabas sa kanilang susunod na 10-Q.
Kahalagahan sa Crypto Markets
Para sa mga crypto markets, mahalaga ang hakbang na ito sa ilang aspeto. Una, ipinapakita nito ang isang nakalistang “Bitcoin operating company” na nag-aampon ng uri ng sistematikong covered-call plus put-hedge structure na matagal nang ginagamit ng mga producer ng commodity at gold ETFs, ngunit ngayon ay direktang inilalapat sa isang corporate BTC stack sa pamamagitan ng mga regulated managers at qualified custody.
Pangalawa, pinatitibay nito ang papel ng Bitwise bilang isang institusyonal na tulay sa pagitan ng tradisyunal na derivatives infrastructure at on-chain exposure, sa isang panahon kung kailan mas maraming mga korporasyon ang nag-eeksperimento sa Bitcoin sa kanilang mga balance sheets. Sa wakas, nagdadagdag ito ng isa pang aktibong halimbawa kung paano maaaring ituring ng mga treasury ang Bitcoin hindi lamang bilang isang passive store of value, kundi bilang yield-bearing collateral — na may upside na nililimitahan sa covered portion, ngunit may cash flow at downside protection na nakamit bilang kapalit.
