Paglilinaw ng SEC sa Staking Receipt Tokens
Nilinaw ng mga tauhan ng Securities and Exchange Commission (SEC) kung kailan maaaring ituring ang mga staking receipt tokens bilang mga digital na tool sa halip na mga securities sa ilalim ng batas ng U.S. Kasama sa mga bagong sagot ang mga isyu tungkol sa wrapped assets, token buybacks, at mga functional crypto networks.
Mga FAQs at Interpretasyon ng SEC
Naglabas ang Division of Corporation Finance ng SEC ng mga FAQs noong Setyembre 25 upang ipaliwanag ang ilang bahagi ng interpretasyon ng ahensya sa batas ng pederal na securities na inilabas noong Marso. Ang mga sagot ay naglalarawan kung paano ikakategorya ng mga tauhan ang ilang tokens at susuriin ang mga pangako ng isang issuer sa mga mamimili; hindi ito isang bagong patakaran o desisyon ng Komisyon.
Kategorya ng Staking Receipts
Para sa mga staking receipts, nakatuon ang mga tauhan sa kung ano ang ibinibigay ng token sa may-ari nito. Kung ito ay nagsisilbing patunay ng pagmamay-ari ng isang underlying digital commodity na hindi saklaw ng isang investment contract, ang resibo ay itinuturing na isang digital na tool sa ilalim ng mga pangyayari na itinakda sa interpretasyon ng Marso.
“Ang isang resibo na inisyu ng isang protocol-based liquid staking provider ay maaari ring ikategorya bilang isang digital commodity kapag ang halaga nito ay nakaugnay sa operasyon ng isang functional crypto system at sa supply at demand ng merkado.”
Mga Karapatan at Benepisyo ng Token
Inilarawan ng mga tauhan ang isang resibo bilang patunay na ang isang tinukoy na halaga ng isang asset ay naideposito habang ang may-ari ay nananatiling may-ari. Hindi nito binabago ang mga karapatan o benepisyo na nakakabit sa naidepositong asset, o nagbibigay sa may-ari ng karagdagang benepisyong pinansyal. Ang issuer ng isang resibo ay hindi rin maaaring gamitin ang naidepositong asset bilang sarili nito.
Mga Limitasyon sa Paggamit ng Asset
Ayon sa mga tauhan, hindi maaaring ilipat, ipahiram, ipangako, o sa anumang paraan gamitin ang asset, at ang asset ay hindi maaaring maging saklaw ng mga paghahabol ng mga kreditor ng issuer. Ang paliwanag na ito ay nalalapat sa konsepto ng resibo na ginamit para sa parehong staking tokens at redeemable wrapped tokens sa interpretasyon ng Marso.
Mga Gantimpala at Karapatan ng Token
Bagaman ang isang may-ari ay maaaring makatanggap ng mga gantimpala mula sa underlying staked asset, ang staking receipt token mismo ay hindi lumilikha ng karapatang iyon o nagtatakda ng halaga ng gantimpala, ayon sa mga tauhan ng SEC. Ang pagkakaiba ay nakasalalay sa aktwal na mga karapatan ng token at sa paraan ng paghawak sa underlying asset, sa halip na sa pangalan nito lamang.
Mga Responsibilidad ng Issuer
Tinalakay ng ahensya ang isang kaugnay na aktibidad noong Agosto 2025. Ayon sa mga tauhan ng Corporation Finance, ang ilang liquid staking arrangements ay hindi kasangkot ang alok o pagbebenta ng mga securities kapag ang mga gumagamit ay tumanggap ng mga token na nagdodokumento ng pagmamay-ari ng mga staked assets.
Pagkakaiba ng Investment Contract
Ang mga sagot noong Setyembre 25 ay nagdaragdag ng detalye kung paano ang mga resibong ito ay umaangkop sa mga kategorya ng token na itinatag ng mas huling interpretasyon. Tinalakay din ng mga FAQs ang isang token na dati nang ibinenta bilang bahagi ng isang investment contract. Sa ganitong konteksto, tinitingnan ng mga tauhan kung ang mga mamimili ay maaari pa ring makatwirang asahan ang isang issuer na isagawa ang mahahalagang managerial work na ipinangako nito.
“Matapos maging functional ang isang crypto system, ang trabaho upang masiguro, mapanatili, o mapabuti ito ay hindi kinakailangang ituring na mahahalagang managerial work.”
Framework ng SEC at CFTC
Noong Marso, nagtakda ang SEC at CFTC ng isang framework para sa token na nagtatangi sa isang non-security crypto asset mula sa isang investment contract na nauugnay sa pagbebenta nito. Tinalakay din ng interpretasyon ang staking at wrapped assets.
Buyback Announcements at Responsibilidad
Ang isang buyback announcement ay tumatanggap ng ibang pagtrato depende sa estado ng network at mga paghahabol ng issuer. Para sa isang functional crypto system, sinabi ng mga tauhan na ang anunsyo ng isang issuer na bibilhin muli ang isang non-security token ay hindi katumbas ng isang pangako na isagawa ang mahahalagang managerial work.
Paglilinaw sa Trading Platforms
Para sa mga trading platform sa U.S., ang paglista ng isang token sa isang secondary market ay hindi awtomatikong ginagawang promoter ng platform. Sinabi ng mga FAQs na ang isang platform ay kailangang matugunan ang umiiral na depinisyon ng “promoter” sa Securities Act Rule 405 upang mailapat ang label na iyon.
Sinabi ng SEC na ang mga sagot ng mga tauhan ay walang legal na puwersa, hindi binabago ang batas ng pederal na securities, at hindi naaprubahan o tinanggihan ng Komisyon.
