Satsuma Technologyの資本還元とB株の取り消し
Satsuma Technologyは、11.2億B株以上を取り消すための高等法院の承認を得て、同社が全ての開示されたBitcoinポジションを売却した後に3070万ポンドの資本還元を実現しました。Satsumaは、9月8日に高等法院が11,235,874,700B株の取り消しを承認したと発表し、資本削減に付随する裁判所の条件を取り除きました。
対象となる株主は、各B株に対して£0.002734を受け取ることになり、合計支払い額は£30,718,881となります。B株は資本還元のために特別に創設されました。取引に該当する投資家は、記録時点で保有していた通常のSatsuma株1株につき1B株を受け取り、新しい株を取り消して対応する資本を返済することができました。
Bitcoinの売却と資本の確定
この金額は、Satsumaが7月24日から7月31日の間に669.4867 Bitcoinを売却した後に確定しました。同社はBTCあたり£47,667の加重平均価格を実現し、売却から£31,912,395の収益を得ました。Satsumaは、記録時点で£35,324,953の現金を報告しており、子会社を通じて保有している資金も含まれています。
最終的な計算では、推定取引および終了費用として£2.6百万を考慮し、£2百万を会社内に運転資本として残しました。
Satsumaが8月4日に数字を発表した際、3070万ポンドの還元と各B株に割り当てられた£0.002734の価値は、裁判所の承認に依存していました。9月8日の判決によりその条件は取り除かれましたが、同社の発表では株主がすでにお金を受け取ったとは述べられていません。支払いは今月後半に行われる予定です。
株主の承認と清算計画
対象となる投資家は、9月28日までに小切手、銀行口座への振込、またはCRESTクレジットを受け取ることになっています。裁判所の手続きは、すでに清算計画を進めていた株主投票に続いて行われました。7月20日、投資家は資本還元とSatsumaのロンドン上場の取り消しの両方を承認し、投票の90%以上が各提案を支持しました。
crypto.newsが以前報じたように、90.63%の投票が資本還元を支持し、90.59%が上場取り消しを支持しました。
この承認により、取締役会は取引活動を閉じ、同社のBitcoin保有を清算することができましたが、資本削減には依然として高等法院の承認が必要でした。7月の投票は、Satsumaが上場Bitcoin財務会社として運営を続けるべきか、資産を投資家に返還すべきかの論争を終わらせました。
株主からの圧力と資本還元の要求
数ヶ月前から圧力が高まっていました。4月、Pantera Capitalや他の株主は、同社の株価が大幅に下落した後、SatsumaにBitcoinを売却し、その収益を分配するよう求めました。Panteraは当時Satsumaの約7%を保有しており、資本還元を求める投資家の一員でした。
Satsumaは当時約646BTCを保有しており、その価値は約5000万ドルでしたが、株価は2025年6月のピークから99%以上下落していました。この下落により、Satsumaの市場価値はBitcoin保有の価値を下回りました。
今後の展望と取引のスケジュール
執行会長のRanald McGregor-Smithは当時、同社が株主からの要請を受けており、選択肢を検討していると述べました。6月には、Satsumaのサーキュラーに668BTCが示され、清算が行われると、ワラントの行使、最終的なBitcoinの売却価格、取引コストに応じて、株主に約2770万ポンドから3090万ポンドの資金が残る可能性があると推定されました。
同社の6人の取締役のうち4人は株主提案に反対し、2人は支持しました。最終的に投資家は還元を承認し、Satsumaは残りのBitcoinを売却した後、必要な裁判所の命令を求めることができました。
清算は、SatsumaがBitcoinポジションを構築するために多額の資本を調達してから約1年後に行われました。以前はTAO Alphaとして知られていたこの英国上場企業は、2025年7月にSatsuma Technologyに改名し、Bitcoin財務を開発する計画を発表しました。
同社はBitcoin財務計画の一環としてMark Mossを最高Bitcoin戦略責任者に任命し、役割は取締役会と協力して財務運営に取り組むことに焦点を当てています。Satsumaは、1ヶ月後にオーバーサブスクリプションの転換社債発行を通じて戦略を拡大しました。
同社は、当初は小規模な金額を目指していたにもかかわらず、約£163.6百万（当時の約$218百万）を確保しました。Pantera Capital、Digital Currency Group、Krakenを含む投資家が伝統的な機関とともに参加しました。資金のかなりの部分はBitcoinで直接提供され、投資家は現金の代わりに1,097BTCを提供しました。
この$218百万の資金調達ラウンドには、約$125百万がBitcoinで決済されました。転換社債は、必要な承認に基づいて株式に転換されるように構成されました。Satsumaは2025年後半に保有を減少させ始めました。
12月には、同社は579BTCを約£4000万で売却し、転換社債保有者に対して株式への転換を約束しなかった者に返済しました。この取引により、同社は620BTCを保有することになり、その後財務は再び増加しました。
株主の圧力は、同社の株価が基礎資産の価値を下回り続ける中で高まり、最終的に資本還元の要求と清算を承認する7月の投票を生み出しました。高等法院がB株の取り消しを承認したことで、資本削減に付随する司法要件は満たされました。
Satsumaの以前のサーキュラーでは、裁判所の命令が登録されると削減が有効になると述べられていました。同社が最近開示したタイムテーブルでは、9月11日が通常株式の取引最終日として期待されています。ロンドン上場の取り消しは9月14日の午前8時に予定されており、この日付はSatsumaの8月4日の更新でも保持されています。
引用された会社の更新は、これらの日付を期待されるマイルストーンとして示していますが、最終取引日や上場取り消しが完了したことを確認していません。現金の分配は上場プロセスとは別に予定されています。対象となるB株保有者は、9月28日までに小切手、銀行振込、またはCRESTを通じて£0.002734の株式ごとの支払いを受け取ることが期待されています。
