TeraWulfの2026年第1四半期の業績
TeraWulfの2026年第1四半期の結果によると、AI/HPCホスティング収益が2100万ドルに達し、ビットコインマイニングからの収益は1300万ドル未満となりました。これにより、高性能コンピューティング（HPC）が同社の主要な収益源として初めてビットコインを上回ったことが示されています。
収益の構成と変化
TeraWulfの最新の収益は、ビットコインマイニングからの依存を減らし、AIおよびクラウドワークロード向けのレンタルコンピュートにシフトしていることを示しています。2026年第1四半期の総収益は3400万ドルで、そのうちHPCリース収入が2100万ドル、デジタル資産マイニングが1300万ドル未満でした。これは、HPCがTeraWulfの主要な収益源としてビットコインを上回った初めてのケースであり、ニューヨークのレイクマリナー施設での数四半期にわたる増加に続いています。
「昨年の同時期と比較して比較的安定している」とされており、収益の構成が変わり、60％以上がHPCホスティングから来ていることが強調されています。
ビジネスの移行と戦略
最高財務責任者のパトリック・フルーリーは、アナリストに対し、TeraWulfがビットコインの価格サイクルへのエクスポージャーを多年契約の固定料金コンピュート契約に意図的に切り替えていると述べました。彼はコールで次のように述べています。
「要約すると、第1四半期は不安定なビットコインマイニング収益から安定した契約HPC収益への移行中のビジネスを反映しています。マイニングはこの移行を戦略的に支援し続けている。」
オペレーションの現状と将来の計画
TeraWulfは、レイクマリナーのデータセンターで収益を生み出している60メガワットのHPCキャパシティを開示し、2026年の残りの期間にそのフットプリントを拡大する計画を立てています。2025年の以前のアップデートでは、同社が「専用HPCデータホール」の建設を開始し、アブダビのCore42ユニットに72.5MWの総HPCホスティングインフラを提供する予定であることが示されています。
財務状況と市場の反応
財務的には、この四半期は依然として混乱しているように見えました。MarketBeatのデータによると、同社の純損失は約4億2760万ドルに拡大し、主に株価と資本構造の変化によるワラント再評価の非現金損失によって引き起こされました。しかし、フルーリーは、HPC契約が増加するにつれて基礎的なキャッシュ生成が改善していることを強調しました。
業界全体の動向
TeraWulfはこの移行において孤立しているわけではありません。Riot Platformsはすでに2026年第1四半期の結果を報告しており、AIおよびクラウド顧客に関連するデータセンター業務からの3320万ドルを含む総収益1億6722万ドルを示しています。Yahoo Financeの要約によると、ロイターは最近、アクティビスト投資家のStarboard ValueがRiotに「AIデータセンター契約を加速するように圧力をかけている」と報じています。
このように、企業が単なるマイナーではなく「コンピュートインフラストラクチャ」企業として自らを説明する傾向が高まっています。AIコンピュートとビットコインマイニングの経済を対比させると、長期的なAI契約が高ハッシュレート、高難易度の環境においてブロック報酬よりも安定したリターンを提供できることが指摘されています。
