Dunamu และการควบรวมกิจการกับ Naver
Dunamu ผู้ดำเนินการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล Upbit ของเกาหลีใต้ จะต้องเอาชนะ อุปสรรคทางกฎหมายห้าประการ หากต้องการที่จะเสร็จสิ้นการควบรวมกิจการที่มีการพูดถึงกันมากกับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Naver ตามรายงานใหม่ Naver เป็นบริษัทอินเทอร์เน็ตที่ใหญ่ที่สุดและมีชื่อเสียงที่สุดในประเทศ ซึ่งเป็นคำตอบของเกาหลีใต้ต่อ Google ขณะเดียวกัน Upbit ก็มีส่วนแบ่งตลาดสกุลเงินดิจิทัลในประเทศประมาณ 72%.
การควบรวมกิจการของ Dunamu-Naver: อุปสรรคทางกฎหมาย 5 ประการ
การควบรวมกิจการระหว่าง Dunamu และ Naver อาจสร้างยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและสกุลเงินดิจิทัลในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนในตลาดเอเชียตะวันออก อย่างไรก็ตาม หนังสือพิมพ์เกาหลี Hanguk Kyungjae ได้ระบุปัญหาหลายประการที่ขัดขวางการรวมตัว แม้ว่าการพูดคุยเกี่ยวกับการควบรวมกิจการจะทำให้ภาคเทคโนโลยีและสกุลเงินดิจิทัล “คึกคัก” ก็ตาม โดยเรียกอุปสรรคทางกฎหมายเหล่านี้ว่า “สำคัญ” และเสริมว่า “ความไม่แน่นอนทางนโยบาย” อาจทำให้แผนการนี้ล้มเหลว.
อุปสรรคที่ 1: กฎระเบียบ Tradfi
ในช่วงปลายปี 2017 ผู้ควบคุมของเกาหลีใต้ได้กำหนดกฎที่มีผลบังคับใช้ห้ามบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมไม่ให้ทำธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล แม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้นำเรื่องนี้ไปบรรจุในกฎหมายระดับชาติ แต่แนวทางของอุตสาหกรรมการเงินยังคงยกเว้นความเป็นไปได้ที่ธนาคารและผู้ให้กู้รายอื่นจะให้บริการที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล Naver ต้องการควบรวมหน่วย Naver Financial ของตนกับ Dunamu โดยที่หน่วยงานดังกล่าวถูกจัดประเภทเป็นผู้ให้บริการทางการเงินอิเล็กทรอนิกส์ตามเงื่อนไขของพระราชบัญญัติการทำธุรกรรมทางการเงินอิเล็กทรอนิกส์ ผู้ควบคุมจะต้องปรับเปลี่ยนแนวทางของตนเพื่อให้การควบรวมกิจการสามารถดำเนินการได้ตามที่เสนอ.
อุปสรรคที่ 2: ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกฎหมาย Stablecoin
ผู้สังเกตการณ์ในตลาดในประเทศเชื่อว่าหนึ่งในเป้าหมายหลักของการควบรวมกิจการระหว่าง Naver และ Dunamu คือการออก stablecoin ที่มีการตรึงค่าเป็นวอนและการขยายระบบนิเวศการชำระเงิน หากแพลตฟอร์ม Naver Pay ที่มีอยู่ของ Naver สามารถใช้เหรียญที่ตรึงค่าเป็น KRW ได้ บริษัทก็สามารถขยายการมีอยู่ในตลาดการชำระเงินได้ อย่างไรก็ตาม นักการเมืองและผู้ควบคุมยังคงมีความคิดเห็นที่แตกต่างกันในหลายประเด็นที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin แม้ว่าประธานาธิบดีลีแจมยองจะมีความตั้งใจที่จะทำให้โทเค็นที่ตรึงค่าเป็น KRW ถูกกฎหมาย ธนาคารกลางของเกาหลี (BOK) ได้ยึดท่าทีที่ระมัดระวัง โดยยืนยันว่าเฉพาะธนาคารพาณิชย์หรือกลุ่มที่มีธนาคารเป็นผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่เท่านั้นที่ควรได้รับอนุญาตให้ออก stablecoin แต่บางนักการเมืองต้องการอนุญาตให้บริษัทฟินเทคและผู้เล่นด้าน IT อื่น ๆ ออกโทเค็นของตนเอง หาก BOK ได้รับสิ่งที่ต้องการ นี่อาจเป็นอุปสรรค.
อุปสรรคที่ 3: ความขัดแย้งทางผลประโยชน์
หากการรวมตัวระหว่าง Naver และ Dunamu ออก stablecoin ที่ตรึงค่าเป็น KRW บริษัทใหม่อาจประสบปัญหาในการจดทะเบียนโทเค็นนี้ใน Upbit เงื่อนไขของพระราชบัญญัติสินทรัพย์เสมือนห้ามการแลกเปลี่ยนจากการจดทะเบียนหรือการซื้อขายเหรียญที่พวกเขาหรือบริษัทในเครือออก หากนี่เป็นปัญหาใหญ่ บริษัทใหม่อาจสำรวจวิธีการแก้ไข เช่น การจดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนในประเทศและต่างประเทศอื่น ๆ แต่ขั้นตอนดังกล่าวจะ “ลดผลกระทบ” ของการควบรวมกิจการอย่างมีนัยสำคัญ.
อุปสรรคที่ 4: ความล่าช้าในตลาดหุ้น
การควบรวมกิจการอาจทำให้ Naver ปรับโครงสร้าง Naver Financial และมองหาการจดทะเบียนในตลาด NASDAQ ร่วมกับ Dunamu หนังสือพิมพ์อธิบายว่าทั้งสองบริษัทได้ “รวมการจดทะเบียนในต่างประเทศและสถานการณ์การจดทะเบียนแยก” เข้าไว้ในกลยุทธ์ระยะกลางถึงระยะยาวของพวกเขาอย่างแข็งขัน แต่การแก้ไขล่าสุดในพระราชบัญญัติการค้าและพระราชบัญญัติการตลาดทุนได้เสริมสร้างการคุ้มครองผู้ถือหุ้นส่วนน้อย พระราชบัญญัติที่แก้ไขระบุว่าในกระบวนการปรับโครงสร้างบริษัท รวมถึงการควบรวมกิจการ การแยกส่วน และการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยต้องได้รับข้อเสนอ “มูลค่าอย่างเป็นธรรม” สำหรับการถือหุ้นของตน ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าการฟ้องร้องแบบกลุ่มหรือการฟ้องร้องของผู้ถือหุ้นอาจเกิดขึ้นหากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่มีอยู่ไม่ได้รับข้อเสนอทางการเงินที่เหมาะสม.
อุปสรรคที่ 5: คำถามเกี่ยวกับโครงสร้างการกำกับดูแล
มีการคาดเดากันอย่างมากว่า Lee Hae-jin เจ้าหน้าที่การลงทุนระดับโลกของ Naver และประธานบริษัทได้กำหนดให้ Song Chi-hyung ประธานของ Dunamu เป็นผู้สืบทอดของเขา ซึ่งนำไปสู่การคาดเดาเพิ่มเติมว่า Song อาจกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Naver ในที่สุด Song ถือหุ้นมากกว่าหนึ่งในสี่ของหุ้นของ Dunamu หนังสือพิมพ์อธิบายว่า อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบของตลาดจะกำหนดว่าต้องมีการปฏิบัติตามข้อกำหนดต่าง ๆ ก่อนที่จะสามารถดำเนินการได้ ซึ่งอาจไม่ใช่เรื่องง่าย การโอนสิทธิในการบริหารไปยัง Chi หรือการติดตั้งเขาเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด “ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้จากการทำธุรกรรมหุ้นที่ง่าย” หนังสือพิมพ์สรุป.
เพียงเวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ว่า Naver และ Dunamu จะสามารถเอาชนะอุปสรรคเหล่านี้และทำให้การควบรวมกิจการที่แน่นอนว่าจะกลายเป็นการควบรวมกิจการในภาค IT ที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียตะวันออกในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้หรือไม่.
