วุฒิสภาสหรัฐฯ และการเคลื่อนไหวเพื่อยกเลิกการห้ามผลตอบแทน Stablecoin
วุฒิสภาสหรัฐฯ กำลังเคลื่อนไปยกเลิกการห้ามผลตอบแทนแบบพาสซีฟของ stablecoin จากแพลตฟอร์มที่ได้รับการควบคุมทั้งหมด ขณะเดียวกันอุตสาหกรรมคริปโตกำลังพัฒนาวิธีแก้ปัญหาเพื่อหลีกเลี่ยงข้อห้ามนี้
CLARITY Act ขยายการห้ามผลตอบแทนที่ Genius Act ก่อนหน้านี้ใช้เฉพาะกับผู้ออกเงิน ปัจจุบันมุ่งเป้าไปยังการแลกเปลี่ยน โบรกเกอร์ และตัวกลางการเก็บรักษาใดๆ ที่นำเสนอ APY บนยอดคงเหลือ stablecoin ที่ไม่ใช้งาน
Joe Vollono ประธานเจ้าหน้าที่การปฏิบัติตามกฎหมายที่ STBL โต้แย้งว่า ความกดดันจากการออกกฎหมายไม่ได้ขจัดผลตอบแทน แต่เพียงแต่ย้ายมันไปยังที่อื่น ตามที่เขากล่าว Yield-as-a-Service ได้กลายเป็นสถาปัตยกรรมที่โดดเด่นเมื่อผลตอบแทนจากผู้ออกโดยตรงไปยังผู้ถือถูกห้าม โดยตัวแทน AI ทำหน้าที่เป็นชั้นการปฏิบัติตามกฎหมายและการดำเนินการระหว่าง stablecoin ที่ได้รับการควบคุมและโปรโตคอล DeFi ที่สร้างผลตอบแทน
CLARITY Act และการห้ามผลตอบแทน
ร่างวุฒิสภาปัจจุบันยังคงรักษาภาษาก่อนหน้านี้ที่ห้ามรางวัลบนยอดคงเหลือ stablecoin ที่ไม่ใช้งาน ขณะเดียวกันก็อนุญาตผลตอบแทนที่สร้างจากกิจกรรมการทำธุรกรรมอย่างชัดแจ้ง
วลีกฎหมายที่สำคัญคือ “ฟังก์ชันหรือเทียบเท่าทางเศรษฐกิจ” ของดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร หากผลิตภัณฑ์มีลักษณะเหมือน APY ของการออมทรัพย์ มันจะถูกปฏิบัติเป็น APY ของการออมทรัพย์ โดยไม่คำนึงถึงชื่อของมัน การประนีประนอม Tillis–Brooks ที่ขับเคลื่อนบิลปัจจุบัน ปิดข้อยกเว้นนั้นอย่างชัดแจ้ง ภายใต้ข้อความใหม่ การห้ามครอบคลุม “ตัวกลางทั้งหมด การแลกเปลี่ยนใดๆ แพลตฟอร์มใดๆ ที่เก็บ stablecoin ของคุณ”
สภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทำเนียบขาวจำลองการห้ามแบบเต็มรูปแบบว่าจะเพิ่มการให้กู้ยืมของธนาคารสหรัฐฯ ประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็กำหนดต้นทุนสวัสดิการสุทธิ 800 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนต้นทุน-ประโยชน์ 6.6 ที่สะท้อนจำนวนส่วนเกินของผู้บริโภคจากผลตอบแทนแบบพาสซีฟที่ถูกสร้างขึ้น
กลุ่มธนาคารและสหภาพเครดิตกำลังล็อบบี้อย่างหนักเพื่อรักษาการห้ามให้แน่นหนา โต้แย้งว่า รางวัล stablecoin เท่ากับการธนาคารเงาที่ไม่ได้รับการควบคุม ซึ่งแข่งขันโดยตรงกับเงินฝากที่มีประกันภัย
Yield-as-a-Service: สถาปัตยกรรมเทคนิคใหม่
กรอบ Yield-as-a-Service ของ Vollono ปรับปรุงข้อจำกัดการปฏิบัติตามกฎหมายใหม่เป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด หากผู้ออกไม่สามารถจ่ายผลตอบแทนและผู้เก็บรักษาไม่สามารถจ่ายผลตอบแทน ผลตอบแทนจะต้องมาจากที่ใดที่กฎหมายยังไม่ถึง โดยเฉพาะจากการดำเนินการกลยุทธ์ที่ใช้งานอยู่มากกว่าการสะสมยอดคงเหลือแบบพาสซีฟ
สถาปัตยกรรมนี้ต้องการ ชั้นตัวแทน AI ที่อยู่ระหว่างยอดคงเหลือ stablecoin ที่ได้รับการควบคุมของผู้ใช้และโปรโตคอล DeFi ที่สร้างผลตอบแทน ตัวแทน AI เหล่านี้ตรวจสอบสภาพคล่องของเชนในเวลาจริง ให้คะแนนความเสี่ยงของโปรโตคอลแบบไดนามิก และดำเนินการค้นหาเพื่อจับโอกาสสร้างผลตอบแทน พวกเขาเป็นแกนกลางของการดำเนินการของแบบจำลองนี้
ตัวแทนเหล่านี้ไม่ได้เก็บ stablecoin พวกเขาส่งเส้นทางผ่านพูล DeFi ที่สอดคล้องกับกฎหมาย เก็บรวบรวมผลตอบแทนจากกิจกรรมการทำธุรกรรมที่อนุญาตอย่างชัดแจ้งภายใต้ข้อยกเว้นของ CLARITY Act และส่งคืนผลตอบแทนสุทธิให้กับผู้ใช้เป็นผลิตภัณฑ์ของการจัดการที่ใช้งานอยู่
ยุคทองของโปรแกรม Earn ที่เรียบง่ายกำลังปิดลง สิ่งที่แทนที่มันขึ้นอยู่กับว่าตัวแทน AI สามารถปิดช่องว่างการรวมได้ก่อนที่ผู้ควบคุมจะปิดการยกเว้นผลตอบแทนการทำธุรกรรมด้วย
