Uniswap v4におけるPermissioned Poolsの導入
Uniswap Labsは、Uniswap v4にPermissioned Poolsを導入し、すべてのウォレット間で自由に取引できない規制された資産に対するオンチェーンアクセスチェックを追加しました。このオープンソースのフック標準により、承認されたユーザーはトークン化された資金、証券、株式、その他の制限された資産を自動化されたマーケットメイカープールを通じて交換できます。
製品の発表とパートナーシップ
Uniswapは、規制されたオンチェーン資産を発行および管理する企業と協力した後、2026年7月23日にこの製品を発表しました。これにより、発行者のコンプライアンス管理がオンチェーンで可視化され、強制可能になります。パートナーにはSuperstate、Securitize、Dowgoが含まれています。各パートナーは、標準の一部またはそのコンプライアンスリンクの形成に貢献しました。
Permissioned Poolsの機能と運用
このローンチは、通常のUniswap v4プールには影響を与えません。これらのプールは引き続き許可なしで利用可能であり、発行者は資産が身元確認、移転ルール、または投資家適格性の管理を必要とする場合に制限された形式を選択できます。Permissioned Poolsは、スワップのたびに発行者が管理する許可リストをチェックします。このフックは、ユーザーが流動性提供者ポジションを作成する前にもリストを確認します。ウォレットに承認がない場合、取引は続行できません。
Uniswapは、チェックが「プロトコルレベルで実行され、フロントエンドではない」と述べており、制限がプールのスマートコントラクトプロセスの一部となることを示しています。
開発者と発行者の役割
この設計は、Uniswap v4フックを使用しており、開発者がトランザクションの特定のポイントでプールにカスタム指示を追加できるようにしています。また、v4の仮想会計を使用して、規制された資産が許可された契約内にある間に交換を計算します。承認されたトレーダーは、従来のオーダーブックではなくAMMを使用します。流動性提供者は資産を供給し、プールのコードが発行者のアクセスルールに基づいて価格設定と決済を処理します。
今後の展望と規制の影響
Uniswapは、トークン化された資産市場が2030年までに11兆ドルに達する可能性があるとの推定を引用しました。現在の数字はその予測を大きく下回っています。crypto.newsが報じたところによると、トークン化された実世界の資産は2026年5月に約340億ドルに達し、その中には約15.5億ドルのトークン化された株式が含まれています。
規制当局は、これらの製品が所有権と株主権をどのように保護するかを引き続き調査しています。
この新しいシステムは、発行者または開発者が選択した資産のためにPermissioned Poolを展開する場合にのみ適用されます。Uniswap v4に一般的な身元確認を追加するものではありません。開発者は、Uniswap Labsの承認を求めることなく標準プールを作成し続けることができ、ユーザーはプロトコルの既存のルールに従ってそれらのプールにアクセスし続けることができます。
