Công bố
Những quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây thuộc về tác giả và không đại diện cho quan điểm của biên tập viên của crypto.news.
Vị thế của Circle trong thị trường stablecoin
Circle đang nhanh chóng khẳng định vị thế của mình như một lực lượng thống trị trong thị trường stablecoin được quản lý, nhờ vào việc tuân thủ quy định từ sớm và các mối quan hệ đối tác mạnh mẽ với các gã khổng lồ thanh toán như Shopify, Mastercard và Visa. Đối với nhiều người quan sát, điều này báo hiệu thành công chính thống – một minh chứng cho thấy tiền điện tử cuối cùng đã đạt được tính hợp pháp trong các tổ chức tài chính.
Tuy nhiên, dưới bề mặt của chiến thắng này là một thực tế đáng lo ngại. USD Coin (USDC) của Circle đang âm thầm định vị mình để loại bỏ Visa và Mastercard, kèm theo tất cả các khoản phí mạng, hạn chế và cạm bẫy độc quyền mà tiền điện tử được thiết kế để tránh. Stablecoin cung cấp một lựa chọn quan trọng cho các phương thức thanh toán truyền thống, cho phép người dùng, đặc biệt là những người ở các nền kinh tế mới nổi, tránh được tỷ giá hối đoái nặng nề và phí giao dịch, đồng thời bảo toàn sức mua trước các đồng tiền quốc gia biến động. Vị thế ngày càng thống trị của Circle có nguy cơ làm suy yếu chính những lợi thế mà stablecoin từng hứa hẹn, biến giấc mơ phi tập trung thành một thực tế tập trung.
Chiến lược của Circle
Con đường mà Circle đã chọn là chiến lược và đáng ngưỡng mộ ở hầu hết các khía cạnh. Sự tham gia sớm vào quy định tại Hoa Kỳ và tuân thủ chủ động đã cho phép Circle định vị USDC như một stablecoin “đáng tin cậy” trong mắt các tổ chức tài chính, cơ quan quản lý và người tiêu dùng chính thống. Đây là stablecoin mà các ngân hàng có thể cảm thấy thoải mái, các sàn giao dịch tự tin niêm yết, và các ứng dụng fintech háo hức tích hợp.
Các mối quan hệ đối tác gần đây với các gã khổng lồ thanh toán toàn cầu càng làm sâu sắc thêm sự củng cố này, nhúng USDC vào các mạng lưới thanh toán quốc tế và nuôi dưỡng sự thống trị của nó. USDC đã trở nên phổ biến trên các nền tảng DeFi và đang nhanh chóng tận dụng các mối quan hệ đối tác để trở nên phổ biến trong tài chính chính thống.
Thuộc tính của stablecoin
Stablecoin nên cung cấp năm thuộc tính thiết yếu: tốc độ, khả năng chi trả, dễ sử dụng, an toàn cho người tiêu dùng và khả năng mở rộng. Chúng tạo ra một tình huống độc đáo: ở mức độ cơ bản, stablecoin dường như phần lớn có thể thay thế cho nhau – mỗi loại giữ giá trị giống nhau và chức năng cơ bản tương tự (mặc dù chúng không thể hoán đổi giữa các nhà phát hành khác nhau).
Từ góc độ của một người dùng điển hình, việc có nhiều stablecoin có sẵn có thể có vẻ dư thừa, vì sự hợp nhất thị trường xung quanh một stablecoin có thể hoán đổi có thể mở khóa quy mô kinh tế và giảm ma sát. Tuy nhiên, dưới bề mặt, các stablecoin khác nhau một cách có ý nghĩa về phí giao dịch, thời gian thanh toán, dễ sử dụng, khả năng lập trình và khả năng tiếp cận. Những khác biệt này nhấn mạnh lý do tại sao một số cạnh tranh giữa các nhà phát hành stablecoin là rất quan trọng.
Rủi ro của sự độc quyền
Nếu không có động lực mạnh mẽ hoặc lực lượng thị trường cạnh tranh, rất ít điều đảm bảo rằng hơn một nhà phát hành stablecoin có thể tồn tại. Sự thiếu cạnh tranh lành mạnh tạo ra điều kiện hoàn hảo cho quyền lực độc quyền, nơi một thực thể duy nhất như Circle có được quyền lực và ảnh hưởng tương tự như các mạng lưới thẻ tín dụng, có khả năng áp đặt các khoản phí giao dịch không thể tránh khỏi trên tất cả các giao dịch thanh toán stablecoin.
Trong khi một bữa tiệc không giới hạn các stablecoin để lựa chọn có thể tạo ra ma sát không mong muốn cho người dùng, thì lựa chọn thay thế, một nhà phát hành thống trị duy nhất có thể áp đặt hầu như bất kỳ khoản phí nào mà nó muốn, sẽ có hậu quả tồi tệ hơn cho người dùng.
Điều quan trọng là nhiều stablecoin chất lượng cao vẫn có thể tồn tại để ngăn chặn một độc quyền không công bằng. Bằng cách tập trung quyền kiểm soát các kênh thanh toán stablecoin, Circle đang thiết lập nền tảng cho một kỷ nguyên mới của các khoản phí giao dịch không thể tránh khỏi – các khoản phí tương tự như những khoản phí được áp đặt bởi các mạng lưới thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard.
Kết luận
Những người ủng hộ chiến lược của Circle thường lập luận rằng việc tuân thủ quy định và tích hợp chính thống là cần thiết cho việc áp dụng rộng rãi stablecoin. Đến một mức độ nào đó, điều này là đúng. Hệ sinh thái tiền điện tử cần tính hợp pháp, sự tin tưởng và các khung pháp lý rõ ràng để thu hút sự tham gia chính thống.
Tuy nhiên, việc tuân thủ và tính hợp pháp không bao giờ nên đến với cái giá của sự cởi mở, phi tập trung và sự lựa chọn. Có thể – và tốt hơn – để có cả hai.
Cuối cùng, các nhà quản lý, người dùng và những người ủng hộ tiền điện tử phải yêu cầu sự cởi mở và cạnh tranh. Các nhà quản lý nên thúc đẩy các chính sách cho phép nhiều mô hình stablecoin phát triển, không chỉ một. Các thương nhân và người dùng nên chấp nhận các lựa chọn thay thế cho các stablecoin thống trị như USDC, báo hiệu cho Circle và những người khác rằng việc áp dụng stablecoin không được đến với cái giá của việc định giá độc quyền hoặc các điều khoản hạn chế.
Và cộng đồng tiền điện tử rộng lớn hơn nên ủng hộ các giao thức và tiêu chuẩn duy trì cơ sở hạ tầng stablecoin mở, tương tác và phi tập trung. Trong khi thật hấp dẫn khi cổ vũ cho sự trỗi dậy của Circle như một bước đột phá chính thống mà tiền điện tử đã chờ đợi từ lâu, một tương lai mà stablecoin trở thành một trạm thu phí hiện diện khác trong thương mại kỹ thuật số thì không đáng để ăn mừng.
Nếu chúng ta thực sự muốn công nghệ blockchain mở ra một tương lai tài chính tốt đẹp hơn, chúng ta phải đảm bảo rằng stablecoin vẫn là công cụ của sự cởi mở, tự do và sự lựa chọn, không chỉ là một khoản phí không thể tránh khỏi tại quầy thanh toán.
