Cảnh báo về Rủi ro của Stablecoin tại Liên minh Châu Âu
Một quan chức cấp cao của Ngân hàng Ý đã cảnh báo rằng các stablecoin được phát hành bởi nhiều thực thể ở các quốc gia khác nhau có thể gây ra những rủi ro đáng kể cho hệ thống tài chính của Liên minh Châu Âu, trừ khi chúng được giới hạn nghiêm ngặt trong các khu vực pháp lý có tiêu chuẩn quy định tương đương.
Phát biểu tại Hội nghị Kinh tế Thanh toán ở Rome vào thứ Năm, Chiara Scotti, Phó Giám đốc Ngân hàng Ý, cho biết các stablecoin phát hành đa dạng — các token kỹ thuật số được phát hành ở nhiều quốc gia dưới một thương hiệu duy nhất — có thể tăng tính thanh khoản nhưng cũng mang lại “những rủi ro pháp lý, hoạt động, thanh khoản và ổn định tài chính đáng kể” nếu ít nhất một nhà phát hành nằm ngoài EU.
“Mặc dù kiến trúc này có thể nâng cao tính thanh khoản và khả năng mở rộng toàn cầu, nhưng nó cũng đặt ra những rủi ro pháp lý, hoạt động, thanh khoản và ổn định tài chính đáng kể ở cấp độ EU, đặc biệt nếu ít nhất một nhà phát hành nằm ngoài Liên minh Châu Âu,” Scotti nói.
Khuyến nghị về Quản lý Stablecoin
Scotti đã khuyến nghị rằng các stablecoin phát hành đa dạng nên được giới hạn trong các khu vực pháp lý có tiêu chuẩn quy định tương đương, rằng việc đổi lại nên được đảm bảo ở mức giá trị danh nghĩa và các quy trình khủng hoảng xuyên khu vực pháp lý nên được thực thi.
Tại EU, các stablecoin hiện thuộc khuôn khổ Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA), với các nhà phát hành cần được cấp phép tại EU và các token được phân loại là token tham chiếu tài sản hoặc token tiền điện tử. Điều này dẫn đến các quy tắc nghiêm ngặt về dự trữ, công bố và quản trị; các stablecoin thuật toán thực sự bị cấm.
Nhận xét của Scotti cho thấy bà lo ngại rằng một stablecoin phát hành đa dạng có thể làm suy yếu hiệu quả của một số quy tắc đó.
Tính Bền vững và Hợp tác Quốc tế
Scotti nhấn mạnh rằng tính bền vững của mô hình stablecoin phát hành đa dạng “phụ thuộc vào sự hợp tác mạnh mẽ xuyên biên giới giữa các cơ quan giám sát, bao gồm các cơ chế để theo dõi và xác minh tính đầy đủ của dự trữ một cách nhất quán.” Bà cũng nhận ra rằng các stablecoin là “các công cụ hứa hẹn để giảm chi phí giao dịch, nâng cao hiệu quả và cho phép khả năng sẵn có 24/7.”
Tuy nhiên, bà lập luận rằng chỉ có các stablecoin gắn với một loại tiền tệ fiat duy nhất mới phù hợp làm công cụ thanh toán. “Cần lưu ý rằng trong khi nhiều loại sản phẩm tiền điện tử được sử dụng như một phương tiện thanh toán, chỉ có các stablecoin gắn với một loại tiền tệ fiat duy nhất mới phù hợp cho chức năng này, cũng vì chúng cung cấp mức độ bảo vệ khách hàng cao thông qua quyền đổi lại với giá trị danh nghĩa của chúng.”
Quan điểm của Ý về Stablecoin
Ý có lập trường kiên quyết về stablecoin. Các nhà quản lý Ý đã bày tỏ lo ngại về sự gia tăng của các stablecoin. Cơ quan quản lý thị trường tài chính của Ý, Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, đã cùng với các nhà quản lý ở Pháp và Áo kêu gọi việc giám sát quy định đối với các công ty tiền điện tử được chuyển giao cho Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu có trụ sở tại Paris.
Vào cuối tháng Năm, Fabio Panetta, một cựu quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Thống đốc Ngân hàng Ý, đã đề xuất rằng một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương dựa trên euro là công cụ phù hợp để giải quyết các rủi ro liên quan đến việc gia tăng việc áp dụng tiền điện tử, thay vì quy định các loại tiền điện tử.
Điều này theo sau một báo cáo vào cuối tháng Tư của Ngân hàng Ý chỉ ra rằng các stablecoin và sự tiếp xúc của các công ty phi tài chính với tiền điện tử là những mối quan tâm chính.
Báo cáo đã nêu bật các rủi ro tiềm ẩn nếu các token gắn với đồng đô la trở nên hệ thống và rằng sự gián đoạn trong các stablecoin hoặc các trái phiếu chính phủ Mỹ cơ bản có thể có “hệ quả cho các phần khác của hệ thống tài chính toàn cầu.” Cũng trong tháng Tư, Bộ trưởng Kinh tế và Tài chính của Ý, Giancarlo Giorgetti, đã cảnh báo rằng các chính sách stablecoin của Mỹ có thể đe dọa sự thống trị của euro.
