Thụy Sĩ Khởi Động Cuộc Tham Vấn Về Stablecoin
Thụy Sĩ đã bắt đầu một cuộc tham vấn công khai về stablecoin thông qua một đề xuất nhằm giới thiệu khung pháp lý mới cho các nhà phát hành, dưới sự giám sát của FINMA. Các nhà quản lý Thụy Sĩ đã công bố đề xuất này vào ngày 22 tháng 10, nhằm tìm kiếm phản hồi từ công chúng và ngành công nghiệp về cách thức cấu trúc một khung pháp lý cho các công cụ thanh toán dựa trên stablecoin.
Mặc dù Thụy Sĩ đã di chuyển tương đối muộn so với các trung tâm tài chính khác như Singapore và Dubai, các chuyên gia trong ngành, theo một báo cáo gần đây của Financial Times, tin rằng đất nước này có thể hưởng lợi từ stablecoin. Tốc độ thận trọng của Thụy Sĩ cho phép họ học hỏi từ những kinh nghiệm của các quốc gia khác và tránh những sai lầm ban đầu.
Đề Xuất Khung Pháp Lý Mới
Đề xuất phác thảo kế hoạch tạo ra một loại giấy phép mới cho các tổ chức phát hành công cụ thanh toán phát hành “token dựa trên blockchain ổn định giá trị.” Các tổ chức này sẽ được yêu cầu hoàn toàn đảm bảo các token đó bằng tài sản lỏng chất lượng cao, duy trì dự trữ tách biệt và công bố thông tin quan trọng trong một tài liệu trắng công khai được FINMA phê duyệt.
Đồng thời, Thụy Sĩ sẽ coi các stablecoin được phát hành từ nước ngoài chỉ được giao dịch trong nước là tài sản tiền điện tử, thay vì công cụ thanh toán hợp pháp. Tuy nhiên, các nhà phát hành ở nước ngoài sẽ không bị buộc phải di dời hoặc giữ dự trữ trùng lặp tại Thụy Sĩ miễn là họ không phát hành token trong nước.
Trong số các biện pháp khác, dự thảo luật yêu cầu các nhà phát hành thông báo cho FINMA ít nhất 60 ngày trước khi ra mắt một stablecoin và đảm bảo rằng người nắm giữ có quyền hợp pháp để đổi token với giá trị danh nghĩa trong một khoảng thời gian ngắn.
“Thụy Sĩ đã dành thời gian để học hỏi từ các bài học – từ EU, Mỹ và những nơi khác,” Giám đốc chính sách Fireblocks, Dea Markova, nói với FT, đồng thời cho biết rằng stablecoin có thể là một “thay đổi cuộc chơi” cho việc xây dựng thị trường tài sản và trái phiếu token hóa của đất nước. “Để có được thị trường đó, bạn cần tiền tệ token hóa – tiền mặt trên chuỗi – và đó là điều mà khung này thực sự hướng tới,” Markova cho biết.
Niềm Tin Vào Khung Tiền Tệ
Nỗ lực phát triển stablecoin của Thụy Sĩ cũng có thể củng cố niềm tin vào khung tiền tệ của nước này, theo người sáng lập 21Shares, Hany Rashwan, người cho biết các token như vậy có thể “hỗ trợ sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ, sự ổn định và chủ quyền của nó.”
Cuộc tham vấn sẽ mở cửa cho đến tháng 2 năm 2026, sau đó chính phủ Thụy Sĩ dự kiến sẽ hoàn thiện luật pháp và tiến tới thực hiện khung này. Stablecoin từ lâu đã là một phần chức năng của hệ sinh thái tiền điện tử Thụy Sĩ và đã được sử dụng cho nhiều mục đích, từ thanh toán bán lẻ và thương mại điện tử đến thuế địa phương và tài chính xuyên biên giới.
Tuy nhiên, cho đến nay, chúng đã được quản lý theo các luật thị trường tài chính hiện có của Thụy Sĩ như Luật Ngân hàng và Luật Chống Rửa Tiền, mà không có một chế độ cấp phép riêng biệt được thiết kế đặc biệt cho stablecoin như các công cụ thanh toán.
Năm ngoái, FINMA đã công bố hướng dẫn cho các nhà phát hành stablecoin, tập trung vào việc giải quyết các rủi ro và thách thức liên quan. Các tổ chức ngân hàng có giấy phép trong nước, như Sygnum, SEBA và Amina, đã tích hợp stablecoin vào các dịch vụ của họ cho việc thanh toán, giao dịch và dịch vụ tổ chức.
Với nhu cầu về stablecoin dự kiến sẽ tăng vọt, một số khu vực pháp lý đã giới thiệu hoặc tăng tốc nỗ lực để quản lý lĩnh vực này. Nhiều động lực đã gia tăng sau khi Luật GENIUS được giới thiệu tại Hoa Kỳ, được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025, nhằm xác định các quy tắc liên bang rõ ràng cho stablecoin được hỗ trợ bởi fiat. Kể từ đó, các nền kinh tế lớn như Liên minh Châu Âu, Nhật Bản, Vương quốc Anh, cùng với các khu vực pháp lý nhỏ hơn nhưng tiên tiến về công nghệ như Singapore và Hồng Kông, đã khởi động nỗ lực để phác thảo các tiêu chuẩn cho việc phát hành, lưu ký và đổi stablecoin.
