MiCA và Tình Hình Thị Trường Tiền Điện Tử tại Châu Âu
MiCA đã chính thức có hiệu lực, nhưng Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) cùng các cơ quan quản lý quốc gia đang cảnh báo rằng các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử hoạt động mà không có giấy phép phải xin cấp giấy phép hoặc ngừng hoạt động khi các giai đoạn chuyển tiếp hết hạn vào năm 2026. Dưới MiCA, các sàn giao dịch có giấy phép sẽ phải đối mặt với các yêu cầu về vốn, phân tách tài sản, công bố thông tin và quản trị, điều này làm tăng đáng kể chi phí kinh doanh.
Để tìm hiểu thêm, crypto.news đã có cuộc trò chuyện với Giám đốc điều hành KuCoin, BC Wong, ngay sau cuộc họp báo gần đây của KuCoin tại Vienna và sự kiện EU VIP Gala vào ngày 28 tháng 1.
Cuộc Phỏng Vấn với BC Wong
CN: KuCoin nhìn nhận động lực cạnh tranh tại châu Âu trong 18-24 tháng tới như thế nào? Bạn có mong đợi việc thực thi nghiêm ngặt hơn sẽ thúc đẩy sự hợp nhất có lợi cho các địa điểm được cấp giấy phép MiCA như KuCoin EU không?
Wong: Khi các giai đoạn chuyển tiếp hết hạn và các kỳ vọng giám sát trở nên rõ ràng hơn vào năm 2026, thị trường châu Âu sẽ chuyển sang một giai đoạn mà việc tuân thủ quy định trở thành yêu cầu cơ bản thay vì là yếu tố phân biệt. MiCA thiết lập tiêu chuẩn cao cho quản trị, khả năng phục hồi hoạt động và bảo vệ người tiêu dùng, và hợp lý khi mong đợi rằng không phải mọi người tham gia đều chọn hoạt động dưới khung đó. Trong 18-24 tháng tới, chúng tôi dự đoán một sự bình thường hóa dần dần của thị trường, với người dùng và các đối tác tổ chức ngày càng ưu tiên các địa điểm được quản lý, minh bạch, được xây dựng cho sự tham gia lâu dài trong hệ thống tài chính châu Âu. KuCoin EU đã được thiết kế với môi trường này từ đầu, với việc tuân thủ và bền vững được tích hợp vào mô hình hoạt động của nó thay vì được giới thiệu như một phản ứng đối với việc thực thi.
CN: KuCoin đang cân bằng chi phí tuân thủ do MiCA với việc duy trì thanh khoản sâu, phí cạnh tranh và đa dạng sản phẩm như thế nào so với các đối thủ không được quản lý hoặc ở nước ngoài vẫn phục vụ người dùng EU?
Wong: MiCA chắc chắn làm tăng chi phí hoạt động tại châu Âu, nhưng chúng tôi coi việc tuân thủ là một khoản đầu tư chiến lược, không phải là một rào cản. Sự cân bằng đến từ quy mô hoạt động và thực hiện có kỷ luật, không phải từ việc hạ thấp tiêu chuẩn. KuCoin EU hưởng lợi từ công nghệ chia sẻ, cơ sở hạ tầng thanh khoản và các quan hệ đối tác tổ chức trong hệ sinh thái KuCoin rộng lớn hơn, đồng thời tuân thủ các yêu cầu quy định. Theo thời gian, chúng tôi tin rằng sự tin tưởng và sự rõ ràng về quy định sẽ vượt qua những lợi thế chi phí ngắn hạn mà các lựa chọn không được quản lý cung cấp.
Vienna và Tương Lai của KuCoin EU
CN: Từ góc độ cấu trúc thị trường, việc Vienna trở thành một trung tâm thanh khoản và tuân thủ cho tiền điện tử trong EU quan trọng như thế nào, thay vì hoạt động bị phân mảnh trên nhiều trung tâm MiCA nhỏ hơn?
Niedermueller: Tầm quan trọng của Vienna nằm ở việc chứng minh rằng MiCA có thể được thực hiện một cách hiệu quả, có thể dự đoán và ở quy mô lớn. Một trung tâm mạnh giúp củng cố đối thoại giám sát, chuyên môn tuân thủ và sự tự tin trong hoạt động, từ đó hỗ trợ hình thành thanh khoản. Điều này không có nghĩa là tập trung tất cả hoạt động vào một thành phố, mà là tránh sự phân mảnh quá mức có thể làm yếu đi độ sâu và tính nhất quán của thị trường. Những trung tâm hoạt động tốt như Vienna giúp củng cố tham vọng thị trường đơn của EU dưới MiCA thay vì làm suy yếu nó.
CN: Bạn đang công bố một quan hệ đối tác dài hạn với một tay đua xe đạp chuyên nghiệp hàng đầu vào thời điểm KuCoin nhấn mạnh việc tuân thủ MiCA và “Tin tưởng trong chuyển động” tại châu Âu. Những thông điệp cụ thể về tuân thủ và bảo vệ người tiêu dùng nào bạn đang xây dựng vào quan hệ đối tác thể thao này để nó vượt ra ngoài sự nhận diện thương hiệu và thực sự tạo ra sự tin tưởng từ người dùng với các nhà quản lý EU và các nhà đầu tư bán lẻ lần đầu?
A: Quan hệ đối tác được xây dựng dựa trên các giá trị chung, kỷ luật, trách nhiệm và cam kết lâu dài, thay vì quảng bá ngắn hạn. “Tin tưởng trong chuyển động” phản ánh cách KuCoin EU hoạt động dưới MiCA: các quy tắc minh bạch, giám sát quy định và bảo vệ người tiêu dùng rõ ràng. Chúng tôi đang tích hợp các thông điệp giáo dục và đầu tư có trách nhiệm vào quan hệ đối tác, tập trung vào nhận thức rủi ro và tầm quan trọng của việc sử dụng các nền tảng được quản lý. Điều này đảm bảo rằng sự hợp tác hỗ trợ sự tin tưởng với người dùng và các nhà quản lý, không chỉ là sự công nhận thương hiệu.
Q: Một số sàn giao dịch tuân thủ MiCA đang sử dụng rõ ràng trạng thái cấp giấy phép trong câu chuyện tiếp thị của họ để phân biệt với các đối thủ không được quản lý. Các chiến dịch mới của KuCoin hướng tới EU và nội dung từ những người có ảnh hưởng sẽ làm nổi bật rõ ràng giấy phép MiCA và các bảo vệ nhà đầu tư liên quan như thế nào, và bạn làm thế nào để tránh vượt qua ranh giới vào thông điệp quảng bá quá mức trong một môi trường được quản lý chặt chẽ?
A: Có, nhưng một cách cẩn thận và dựa trên sự thật. Chúng tôi sẽ nêu rõ rằng KuCoin EU được cấp giấy phép MiCA và giải thích điều đó có nghĩa gì trong các điều khoản thực tiễn, chẳng hạn như phân tách tài sản, tiêu chuẩn quản trị và nghĩa vụ công bố. Chúng tôi đang cố tình tránh các tuyên bố phóng đại hoặc so sánh. Mục tiêu là thông tin, không phải thuyết phục, điều này phù hợp với cả kỳ vọng quy định và cách tiếp cận lâu dài của chúng tôi trong việc xây dựng uy tín tại châu Âu.
Q: Các giai đoạn sau của MiCA, đặc biệt là xung quanh chứng khoán token hóa và RWAs, dự kiến sẽ hoạt động hoàn toàn vào giữa năm 2026, với các thử nghiệm của ESMA đã bắt đầu. KuCoin EU đang chuẩn bị cơ sở hạ tầng niêm yết, lưu ký và tạo lập thị trường cho trái phiếu token hóa, bất động sản hoặc các RWAs khác như thế nào, và bạn có dự định cạnh tranh trực tiếp với các sàn giao dịch truyền thống trong phân khúc đó, hay tập trung vào các tài sản tiền điện tử bản địa trước?
A: Cách tiếp cận của chúng tôi là từng bước và dựa trên quy định. Trong ngắn hạn, chúng tôi vẫn tập trung vào việc củng cố cơ sở hạ tầng cho các tài sản tiền điện tử cốt lõi theo MiCA, đồng thời theo dõi chặt chẽ các thử nghiệm của ESMA và hướng dẫn mới nổi về chứng khoán token hóa và RWAs. Ở cấp độ cơ sở hạ tầng, chúng tôi đang đầu tư vào lưu ký, quy trình tuân thủ và khung tạo lập thị trường có thể hỗ trợ RWAs khi các điều kiện quy định được xác định đầy đủ. Sự chuyển động chiến lược của chúng tôi sẽ phụ thuộc vào sự rõ ràng quy định và nhu cầu của khách hàng, nhưng chúng tôi sẽ ưu tiên việc gia nhập có trách nhiệm hơn là tốc độ.
Q: Một số khu vực EU, bao gồm Tây Ban Nha và các khu vực khác, hiện đang thiết lập các chế độ cấp giấy phép và báo cáo giao dịch dựa trên MiCA nghiêm ngặt hơn từ năm 2026 trở đi, với cảnh báo rằng các nền tảng không tuân thủ sẽ bị đẩy ra khỏi thị trường. Bạn thấy những thị trường EU nào là quan trọng nhất về mặt chiến lược cho KuCoin EU dưới bối cảnh thực thi mới này, và những KPI cụ thể nào – tăng trưởng người dùng, khối lượng, tiếp nhận tổ chức – bạn đang sử dụng để đo lường thành công trong hai năm tới?
A: Khi việc thực thi MiCA trở nên nhất quán hơn giữa các quốc gia thành viên từ năm 2026 trở đi, tầm quan trọng chiến lược ngày càng được xác định bởi độ sâu của thị trường, độ trưởng thành quy định và sức mạnh của các khuôn khổ giám sát, thay vì chỉ bởi tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn. Trong hai năm tới, thành công sẽ được đánh giá thông qua các chỉ số của sự tham gia thị trường bền vững: tăng trưởng người dùng ổn định và tuân thủ, chất lượng và khả năng phục hồi của khối lượng giao dịch, sự tham gia của tổ chức và kết quả quy định tích cực. Trong môi trường này, hiệu suất tốt nhất không được đo bằng các đợt tăng hoạt động tạm thời, mà là liệu một nền tảng có đạt được sự tin tưởng lâu dài từ các nhà quản lý, các đối tác tổ chức và người dùng bán lẻ hay không.
