Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) Mở Rộng Hướng Dẫn Về Stablecoin
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã mở rộng hướng dẫn về việc sử dụng stablecoin làm tài sản đảm bảo trong các thị trường phái sinh. Cụ thể, CFTC đã phát hành lại Thư Nhân viên 25-40 với một thay đổi quan trọng: thêm các ngân hàng tín thác quốc gia vào danh sách các nhà phát hành đủ điều kiện. Cập nhật này nhằm điều chỉnh vị trí không hành động của cơ quan trước những phát triển gần đây trong luật về stablecoin liên bang và các điều lệ ngân hàng.
Chi Tiết Về Thư Nhân Viên 25-40
Vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, Bộ phận Tham gia Thị trường của CFTC đã phát hành phiên bản sửa đổi của Thư Nhân viên 25-40, mở rộng định nghĩa về “stablecoin thanh toán” để rõ ràng cho phép các token do các ngân hàng tín thác quốc gia phát hành được coi là tài sản đảm bảo hợp pháp theo khuôn khổ không hành động của thư. Khuôn khổ này cho phép các thương nhân hợp đồng tương lai xem xét một số tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin thanh toán, như tài sản đảm bảo ký quỹ của khách hàng, đồng thời cho phép các công ty giữ stablecoin trong các tài khoản khách hàng tách biệt theo các điều kiện nhất định.
Thư gốc, được phát hành vào ngày 8 tháng 12 năm 2025, đã loại trừ các ngân hàng tín thác quốc gia do thiếu sót, tập trung vào các stablecoin từ các nhà chuyển tiền được quy định bởi tiểu bang hoặc các công ty tín thác. Sau khi nhân viên CFTC nhận ra rằng ngôn từ đã bỏ qua các tổ chức được cấp phép liên bang, họ đã sửa đổi định nghĩa để phản ánh bối cảnh quy định hiện tại.
Ý Kiến Của Chủ Tịch CFTC
Chủ tịch CFTC, Michael S. Selig, nhấn mạnh rằng sự thay đổi này phản ánh vai trò mà các ngân hàng tín thác quốc gia hiện đang đóng trong hệ sinh thái stablecoin. Ông lưu ý rằng Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ đã cấp phép cho các ngân hàng này, cho phép họ quản lý và phát hành stablecoin thanh toán dưới sự giám sát của liên bang. Định nghĩa mở rộng đảm bảo rằng các stablecoin đó có thể phục vụ như tài sản đảm bảo đủ điều kiện mà không mâu thuẫn với vị trí không hành động của CFTC.
Nỗ Lực Tạo Ra Khuôn Khổ Stablecoin Được Quy Định
Hướng dẫn sửa đổi này là một phần của nỗ lực liên bang rộng lớn hơn nhằm tạo ra một khuôn khổ stablecoin được quy định, bao gồm các bước thực hiện theo Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS Act) được ban hành vào tháng 7 năm 2025. Đạo luật này yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải đáp ứng các tiêu chuẩn về dự trữ, kiểm toán và giám sát, đồng thời định nghĩa các nhà phát hành hợp pháp, bao gồm các công ty con ngân hàng và các thực thể được cấp phép liên bang.
Bằng cách điều chỉnh các quy tắc tài sản đảm bảo của mình theo khuôn khổ này, CFTC đang tạo điều kiện cho các tổ chức tài chính được quy định tham gia vào các thị trường tài sản kỹ thuật số. Các thương nhân hợp đồng tương lai vẫn cần tuân thủ các điều kiện như các biện pháp bảo vệ rủi ro, chính sách cắt giảm do các tổ chức thanh toán thiết lập và các yêu cầu báo cáo để dựa vào sự miễn trừ không hành động.
Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Tài Sản Kỹ Thuật Số
Các nhà phân tích trong ngành cho biết cập nhật này có thể khuyến khích việc sử dụng nhiều hơn tài sản đảm bảo được mã hóa trong các thị trường hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ. Việc cho phép các stablecoin do ngân hàng phát hành vào các hệ thống tài sản đảm bảo được quy định có thể giảm bớt rào cản cho cả các công ty truyền thống và crypto, miễn là các nhà phát hành đáp ứng các tiêu chuẩn minh bạch về dự trữ và quản lý rủi ro. Sự sửa đổi của CFTC mở rộng tính đủ điều kiện tài sản đảm bảo stablecoin để bao gồm các ngân hàng tín thác quốc gia được cấp phép liên bang, điều chỉnh các quy tắc phái sinh với luật stablecoin liên bang và có khả năng mở rộng sự tham gia của các tổ chức trong các thị trường tài sản đảm bảo dựa trên token.
