Đề Xuất Quy Tắc Mới của Văn Phòng Kiểm Soát Tiền Tệ (OCC)
Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) vào thứ Tư đã đề xuất các quy tắc nhằm thực hiện Luật GENIUS, xác định cách thức phát hành và giám sát stablecoin thanh toán dưới sự quản lý của cơ quan này.
Thời Gian Bình Luận và Mục Đích
Trong thông báo về việc đề xuất quy định được phát hành vào thứ Tư, OCC cho biết họ sẽ khởi động một khoảng thời gian bình luận công khai kéo dài 60 ngày để thu thập ý kiến về cách thức phát hành, bảo đảm, giám sát và có thể ngừng hoạt động của stablecoin thanh toán dưới sự giám sát của liên bang.
Luật GENIUS và Các Quy Định Mới
Động thái này nhằm hiện thực hóa Luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ (GENIUS), khung pháp lý đầu tiên cho stablecoin được thiết lập bởi liên bang, đã được thông qua vào tháng Bảy năm ngoái. Luật này cấm bất kỳ ai ngoài “nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép” phát hành stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ và cấm các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số cung cấp stablecoin không tuân thủ cho người dùng Hoa Kỳ.
“Các quy định này thực sự đưa ngành công nghiệp vào thế giới tài chính truyền thống với sự giám sát đáng kể và kết nối với ngành ngân hàng,” Musheer Ahmed, người sáng lập và giám đốc điều hành của Finstep Asia, cho biết với Decrypt.
Chi Tiết Về Dự Thảo Quy Định
Thị trường Hoa Kỳ dự kiến sẽ chứng kiến một loạt stablecoin được quản lý từ các tổ chức không phải ngân hàng, thanh toán và tiền điện tử cho “các trường hợp sử dụng TradFi được mã hóa.” Dự thảo của OCC bao gồm các tiêu chuẩn về:
- Tài sản dự trữ
- Yêu cầu hoàn trả bắt buộc theo giá trị danh nghĩa
- Kiểm soát thanh khoản và quản lý rủi ro
- Kiểm toán và kiểm tra giám sát
- Yêu cầu lưu ký
- Các con đường ứng dụng cho các nhà phát hành mới
Ngoài ra, nó cũng giới thiệu một hỗ trợ vốn và hoạt động và sửa đổi các quy tắc về đủ vốn và thực thi hiện có.
Quyền Quản Lý và Thời Gian Thực Hiện
Cơ quan này cho biết họ “sẽ có quyền quản lý hoặc thực thi đối với một số nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép,” bao gồm các công ty con của các ngân hàng quốc gia và hiệp hội tiết kiệm liên bang, các nhà phát hành stablecoin thanh toán đủ điều kiện liên bang và một số nhà phát hành đủ điều kiện tiểu bang. “Ngoài ra, OCC sẽ có quyền quản lý đối với các nhà phát hành stablecoin thanh toán nước ngoài,” theo đề xuất, một sự mở rộng có thể kéo các nhà phát hành nước ngoài tìm kiếm quyền truy cập vào Hoa Kỳ vào sự giám sát của liên bang.
Đáng chú ý là không có các quy tắc về Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và các biện pháp trừng phạt, mà OCC cho biết sẽ được giải quyết riêng với Bộ Tài chính.
Chế độ stablecoin mới dự kiến sẽ bắt đầu không muộn hơn tháng Giêng năm 2027, nhưng có thể bắt đầu sớm nhất là 120 ngày sau khi các nhà quản lý hoàn thiện các quy tắc thực hiện, rút ngắn khoảng thời gian chuyển tiếp nếu quy trình lập quy tắc diễn ra nhanh hơn thời hạn 18 tháng theo luật định.
Những Lo Ngại và Tương Lai của Stablecoin
Vào tháng Tám năm ngoái, các nhóm ngân hàng đã viết thư cho Quốc hội yêu cầu đóng “một số lỗ hổng” trong Luật GENIUS, cảnh báo rằng các đề nghị lợi suất của bên thứ ba trên stablecoin vẫn có thể kích hoạt sự rút tiền gửi lớn. Giám đốc OCC Jonathan Gould trước đó đã bác bỏ những lo ngại về một cuộc khủng hoảng tiền gửi đột ngột, nói với các đại biểu hội nghị ABA vào tháng Mười rằng bất kỳ sự rút tiền gửi nào đáng kể “sẽ không xảy ra một cách không được chú ý” và “sẽ không xảy ra qua đêm.”
Để đạt được điều đó, Ahmed cho biết stablecoin được quản lý có thể “an toàn hơn so với các ngân hàng truyền thống” trong các sự kiện căng thẳng, lưu ý rằng các ngân hàng hoạt động với tỷ lệ vốn 10–20% trong khi các nhà phát hành stablecoin được yêu cầu giữ 100% dự trữ cho việc hoàn trả 1:1, khiến chúng “khá có khả năng thanh toán” nếu các quy tắc được duy trì.
Trong một kịch bản thị trường cực đoan, Ahmed cho biết, “người ta có thể nói rằng người cho vay cuối cùng sẽ là Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ,” không phải bằng cách hỗ trợ trực tiếp cho các nhà phát hành, mà bằng cách “hỗ trợ các tài sản cơ bản tạo thành dự trữ stablecoin — chủ yếu là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các tài sản tương đương tiền mặt.”
