Cơ Quan Quản Lý Tài Chính Vương Quốc Anh (FCA) và Ứng Dụng Stablecoins
Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh (FCA) đã xác định rằng thanh toán xuyên biên giới là ứng dụng thực tiễn mạnh mẽ nhất cho stablecoins, dựa trên phản hồi từ các ngân hàng, công ty thanh toán và các công ty tiền điện tử trong sự kiện Stablecoin Sprint. Theo FCA, các thành viên tham gia sự kiện này cho biết stablecoins hiện tại cung cấp giá trị rõ ràng nhất trong thanh toán xuyên biên giới, đặc biệt ở những thị trường mà việc tiếp cận đô la Mỹ còn hạn chế. Ngược lại, việc áp dụng stablecoins cho các khoản thanh toán bán lẻ hàng ngày tại Vương quốc Anh có khả năng phát triển chậm hơn, do các hệ thống thanh toán hiện tại đã cung cấp giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp.
Phát Hiện Từ Sự Kiện Chính Sách
FCA đã công bố các phát hiện từ sự kiện chính sách diễn ra vào tháng 3 năm 2026, cùng với những hiểu biết từ một cuộc hội thảo tài chính thương mại được tổ chức vào tháng 5. Khoảng 75 đại diện từ các ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, nhà thu mua thương mại, công ty fintech, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, nhà phát hành stablecoin và các nhóm ngành đã tham gia sự kiện kéo dài hai ngày. Sau đó, 30 người tham gia khác đã thảo luận về thanh toán lập trình trong tài chính thương mại.
Hoạt động này là một phần trong công việc của FCA về quy định thanh toán stablecoin, sau khi cơ quan này hoàn thiện các quy tắc cho stablecoins phát hành tại Vương quốc Anh vào ngày 30 tháng 6. Các quy tắc yêu cầu các nhà phát hành phải hoàn toàn đảm bảo stablecoins bằng tài sản dự trữ và đổi token theo giá trị danh nghĩa. FCA cho biết phản hồi thu thập được trong sự kiện sẽ tiếp tục định hình chính sách tương lai cho thanh toán stablecoin.
Cơ Hội Thương Mại và Lợi Ích
Trong các cuộc thảo luận, các thành viên đã đồng ý rằng chuyển khoản xuyên biên giới mang lại cơ hội thương mại mạnh mẽ nhất cho stablecoins, vì chúng có thể giảm thiểu độ trễ thanh toán và cải thiện khả năng tiếp cận các khoản thanh toán dựa trên đô la ở những quốc gia có cơ sở hạ tầng ngân hàng còn hạn chế. FCA cho biết các thành viên đã phân biệt giữa các thị trường mới nổi và các hành lang thanh toán đã được thiết lập. Ở những thị trường trưởng thành, nơi dịch vụ thanh toán quốc tế đã hiệu quả và tương đối rẻ, các công ty cho rằng những lợi thế của stablecoins ít rõ ràng hơn.
Đối với các khoản thanh toán bán lẻ trong nước, các thành viên cho biết người tiêu dùng Vương quốc Anh không có lý do gì để thay thế các phương thức thanh toán hiện có, vì chuyển khoản ngân hàng và thanh toán thẻ đã có sẵn rộng rãi, chi phí thấp và được thực hiện nhanh chóng. Tuy nhiên, các doanh nghiệp vẫn có thể hưởng lợi từ thanh toán bằng stablecoin. Theo FCA, các thương nhân đã xác định chi phí giao dịch thấp hơn và thời gian thanh toán nhanh hơn là những lợi thế tiềm năng, đặc biệt ở những nơi mà độ trễ thanh toán hoặc phí trung gian vẫn là vấn đề.
Khung Quy Định và Điều Chỉnh
Các cuộc thảo luận về tài chính thương mại diễn ra vào tháng 5 cũng đã xem xét các khoản thanh toán lập trình, với các thành viên khám phá cách thanh toán dựa trên hợp đồng thông minh có thể hỗ trợ các giao dịch thương mại thông qua việc thực hiện thanh toán tự động. Các phát hiện mới nhất xây dựng trên khung quy định tiền điện tử rộng hơn của FCA được công bố vào ngày 30 tháng 6, thiết lập giai đoạn tiếp theo của chế độ tài sản kỹ thuật số tại Vương quốc Anh. Theo các quy tắc đó, các công ty muốn thực hiện các hoạt động tiền điện tử được quy định sẽ có thể nộp đơn xin cấp phép từ ngày 30 tháng 9 năm 2026, trước khi toàn bộ chế độ có hiệu lực vào ngày 25 tháng 10 năm 2027. Khung này bao gồm các nền tảng giao dịch, người giữ tài sản, nhà cung cấp staking và nhà phát hành stablecoin, trong khi các đăng ký chống rửa tiền hiện tại sẽ không tự động chuyển sang hệ thống cấp phép mới.
FCA cũng đã điều chỉnh một phần trong khung stablecoin của mình sau phản hồi từ ngành. Các quy tắc cuối cùng đã giảm yêu cầu vốn đề xuất cho các nhà phát hành stablecoin xuống còn 1% giá trị phát hành, từ đề xuất trước đó là 2%. Giám đốc điều hành về Thanh toán và Tài chính Kỹ thuật số, David Geale, cho biết cơ quan quản lý đã sửa đổi yêu cầu sau khi xem xét bằng chứng do các thành viên trong ngành cung cấp. Hầu hết các stablecoin được định giá bằng bảng Anh sẽ vẫn nằm dưới sự giám sát của FCA, trong khi các token được coi là quan trọng về hệ thống sẽ rơi vào sự giám sát của Ngân hàng Anh.
Cuộc Tranh Luận Chính Sách và Tương Lai
Các phát hiện từ Stablecoin Sprint theo sau nhiều tháng tham vấn giữa các cơ quan quản lý và các thành viên trong ngành về cách Vương quốc Anh nên giám sát các tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ bởi tiền pháp định. Vào tháng 5, Ngân hàng Anh cho biết họ đang xem xét các phần của khung stablecoin đề xuất, sau khi các công ty tài sản kỹ thuật số lập luận rằng yêu cầu dự trữ và giới hạn tạm thời có thể làm giảm khả năng thương mại của các stablecoin được hỗ trợ bởi bảng Anh.
Ngân hàng trung ương đã đề xuất yêu cầu các nhà phát hành giữ ít nhất 40% dự trữ trong các khoản tiền gửi không sinh lãi tại Ngân hàng Anh, đồng thời giới thiệu các giới hạn tạm thời về sở hữu cá nhân và doanh nghiệp trong thời gian triển khai ban đầu. Theo các bình luận được báo cáo vào thời điểm đó, các thành viên trong ngành lập luận rằng các giới hạn sở hữu sẽ khó thực thi trên các ví và địa điểm giao dịch, trong khi yêu cầu dự trữ không tạo ra thu nhập lãi có thể làm giảm lợi nhuận của nhà phát hành.
Phó Thống đốc Ngân hàng Anh, Sarah Breeden, cho biết ngân hàng trung ương đang đánh giá lại xem các giới hạn tạm thời đó có còn cần thiết hay không và liệu các yêu cầu dự trữ có nên được điều chỉnh hay không.
Cuộc tranh luận chính sách cũng đã mở rộng ra ngoài quy định trong nước. Thống đốc Ngân hàng Anh, Andrew Bailey, đã cảnh báo vào tháng 5 rằng sự phát triển quốc tế của các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la có thể yêu cầu sự phối hợp chặt chẽ hơn giữa các cơ quan quản lý và mô tả các cuộc thảo luận trong tương lai với Hoa Kỳ về các tiêu chuẩn toàn cầu là một điểm thương lượng có khả năng xảy ra.
Liên Kết Giữa Stablecoins và Trí Tuệ Nhân Tạo
Ngoài chính sách thanh toán, FCA gần đây đã kết nối stablecoins với các hệ thống trí tuệ nhân tạo mới nổi, có khả năng thực hiện các quyết định tài chính mà không cần sự can thiệp liên tục của con người. Trong đánh giá tháng 7 về tương lai của dịch vụ tài chính bán lẻ, cơ quan quản lý cho biết các tác nhân AI tự động quản lý thanh toán, đầu tư và tài khoản tiết kiệm có thể làm tăng nhu cầu về tiền kỹ thuật số lập trình, vì cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống có thể gặp khó khăn trong việc hỗ trợ các giao dịch tài chính với tốc độ máy móc.
Báo cáo đã xác định stablecoins và các khoản tiền gửi ngân hàng được mã hóa là cơ sở hạ tầng thanh toán có khả năng hỗ trợ thanh toán tự động thông qua công nghệ sổ cái phân tán, đồng thời khẳng định rằng các công ty không thể chuyển giao trách nhiệm pháp lý cho các hệ thống AI.
