Cơ Quan Tiền Tệ Singapore Đề Xuất Khung Pháp Lý Cho Stablecoin
Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã đề xuất sửa đổi Đạo luật Dịch vụ Thanh toán 2019 nhằm đưa ra khung pháp lý cho stablecoin, đồng thời giới thiệu các quy định cho các nhà phát hành nước ngoài, thanh toán lãi suất và kế hoạch giải thể nhà phát hành. MAS đã công bố tham vấn vào ngày 1 tháng 9, tìm kiếm phản hồi về cách các nhà phát hành có thể đủ điều kiện theo khung Stablecoin Đơn tiền tệ của mình và sử dụng nhãn “stablecoin được MAS quản lý”. Các phản hồi sẽ được gửi trước ngày 16 tháng 10. Các đề xuất này nhằm thực hiện một khung đã được hoàn thiện lần đầu vào năm 2023, đồng thời mở rộng ra các lĩnh vực đã phát triển khi stablecoin ngày càng đóng vai trò lớn hơn trong thanh toán và thị trường tài chính token hóa.
Các Đề Xuất Chính
Một trong những đề xuất chính sẽ cho phép một stablecoin được phát hành chung bởi một thực thể Singapore và một nhà phát hành nước ngoài đủ điều kiện trở thành stablecoin được MAS quản lý, với điều kiện các rủi ro liên quan đến việc phát hành token qua các khu vực pháp lý khác nhau được giải quyết đầy đủ. MAS đang tìm kiếm ý kiến về cách các thỏa thuận đa khu vực như vậy nên hoạt động theo khung này. Cơ quan quản lý cũng đang xem xét một lộ trình riêng cho một số lượng hạn chế stablecoin được phát hành hoàn toàn bên ngoài Singapore. Các token nước ngoài có thể được công nhận khi chúng được giám sát theo một khung quy định mà MAS coi là tương đương với chế độ của Singapore. Việc công nhận sẽ tập trung vào các mục đích bán buôn xuyên biên giới, theo tham vấn.
Các đề xuất này mở rộng công việc đã bắt đầu vào tháng 10 năm 2022, khi MAS lần đầu tiên tham vấn về các quy định cho stablecoin đơn tiền tệ. Cơ quan quản lý đã công bố phản hồi của mình đối với ý kiến của ngành vào tháng 8 năm 2023 và thiết lập các yêu cầu liên quan đến tài sản dự trữ, vốn, khả năng đổi lại và công bố thông tin. Như crypto.news đã báo cáo trước đó, khung này áp dụng cho các stablecoin đơn tiền tệ được phát hành tại Singapore và gắn với đồng đô la Singapore hoặc một loại tiền tệ G10. Các nhà phát hành đáp ứng các tiêu chuẩn yêu cầu có thể tìm kiếm sự công nhận cho các token của họ như là stablecoin được MAS quản lý. Các stablecoin ngoài khung đó sẽ tiếp tục được coi là Token Thanh toán Kỹ thuật số (DPT) theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán.
Biện Pháp Bảo Vệ Người Tiêu Dùng
Các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng DPT bao gồm các hạn chế về khuyến khích giao dịch, tài trợ và đòn bẩy, cùng với các giới hạn về thanh toán thẻ tín dụng được phát hành tại địa phương. Singapore đã riêng biệt thắt chặt các quy định đối với các doanh nghiệp crypto cung cấp dịch vụ DPT. MAS đã áp đặt các hạn chế về khuyến khích và giao dịch crypto được tài trợ bằng tín dụng như một phần của các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng được giới thiệu sau các tham vấn trước đó. Tham vấn vào ngày 1 tháng 9 đề xuất các biện pháp bảo vệ mới cho các nhà phát hành tìm kiếm danh hiệu được MAS quản lý, bao gồm việc cấm thanh toán lãi suất trên các stablecoin được quản lý. Các nhà phát hành sẽ phải thực hiện các bài kiểm tra căng thẳng và duy trì các kế hoạch phục hồi và giải thể có trật tự nếu doanh nghiệp của họ gặp phải các vấn đề tài chính hoặc hoạt động.
MAS đang tìm kiếm phản hồi về các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng liên quan đến tiền nhận từ khách hàng trước khi các stablecoin được phát hành. Các biện pháp bảo vệ được đề xuất sẽ tương tự như các yêu cầu đã áp dụng cho các giấy phép hoạt động theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán. Các yêu cầu cốt lõi hiện có sẽ vẫn là một phần của chế độ. Các nhà phát hành sẽ cần tuân thủ các tiêu chuẩn liên quan đến sự ổn định giá trị, vốn, khả năng đổi lại theo mệnh giá và công bố thông tin cho người dùng. Chỉ các nhà phát hành có giấy phép hoạt động theo khung này mới được phép mô tả mình là các nhà phát hành stablecoin được MAS quản lý có giấy phép hoặc tiếp thị các token đủ điều kiện là “stablecoin được MAS quản lý”. Danh hiệu này nhằm phân biệt các token đủ điều kiện với các loại tiền điện tử khác được tiếp thị như stablecoin mà không phải chịu các yêu cầu của MAS về việc duy trì giá trị của chúng.
Ý Kiến Từ Cơ Quan Quản Lý
Phó Giám đốc Điều hành MAS về Giám sát Tài chính, Ho Hern Shin, cho biết các thay đổi lập pháp sẽ thiết lập các rào cản quy định cho các stablecoin đáp ứng các yêu cầu của cơ quan quản lý về sự ổn định giá trị và quản trị. “Các stablecoin đáng tin cậy và được quản lý tốt có thể phục vụ như một tài sản thanh toán đáng tin cậy trong các thị trường tài chính token hóa, đồng thời giảm thiểu rủi ro cho người dùng và hệ thống tài chính rộng lớn hơn,” Ho nói.
Thử Nghiệm và Ứng Dụng Thực Tế
Tham vấn lập pháp diễn ra khi các stablecoin được quản lý đang được thử nghiệm trong các dự án thanh toán và giải quyết liên quan đến các tổ chức tài chính hoạt động tại Singapore. Vào ngày 25 tháng 8, Visa đã tham gia sáng kiến BLOOM do MAS dẫn dắt và chọn Nium cho một thử nghiệm thanh toán stablecoin liên quan đến các token được hỗ trợ bởi đô la Mỹ và euro. Các công ty dự định thử nghiệm thanh toán bảy ngày một tuần, bao gồm cả cuối tuần và ngày lễ, qua các dòng thanh toán xuyên biên giới. MAS đã giới thiệu BLOOM vào năm 2025 để phát triển các thỏa thuận thanh toán sử dụng các nghĩa vụ ngân hàng token hóa và stablecoin được quản lý. Chương trình bao gồm thanh toán trong nước và xuyên biên giới, thanh toán đa tiền tệ và các ứng dụng tổ chức như tài chính thương mại và hoạt động kho bạc doanh nghiệp. Sáng kiến này theo sau Dự án Orchid, trong đó MAS đã khám phá tiền tệ lập trình và các ứng dụng tiềm năng cho một đồng đô la Singapore kỹ thuật số thông qua hơn 10 thử nghiệm. Các bên tham gia BLOOM bao gồm Circle, DBS, OCBC, Partior, Stripe và UOB.
Các stablecoin cũng đã chuyển vào các kênh thanh toán bán lẻ. OKX Singapore đã giới thiệu dịch vụ thanh toán stablecoin vào tháng 9 năm 2025, cho phép khách hàng sử dụng USDT và USDC tại các thương nhân chấp nhận GrabPay. Các khoản thanh toán qua dịch vụ này được chuyển đổi để thanh toán bằng đô la Singapore, với XSGD của StraitsX được sử dụng làm cầu nối. Các thương nhân nhận tiền tệ địa phương trong khi số tiền tương ứng được trừ từ số dư stablecoin của khách hàng.
Kết Luận
MAS đã thiết lập cấu trúc chính của chế độ stablecoin đơn tiền tệ của mình vào năm 2023 sau khi xem xét các phản hồi đối với tham vấn trước đó. Khung này đã đặt ra các tiêu chuẩn cho việc quản lý dự trữ và sự ổn định giá trị, đồng thời yêu cầu các nhà phát hành duy trì vốn tối thiểu và tài sản thanh khoản. Các yêu cầu về khả năng đổi lại được thiết kế để cho phép người dùng đổi lại các stablecoin đủ điều kiện theo mệnh giá, trong khi các quy tắc công bố thông tin bao gồm các vấn đề như cơ chế được sử dụng để giữ cho giá trị của một token ổn định. Chỉ các nhà phát hành đáp ứng đầy đủ các yêu cầu mới có thể nhận được danh hiệu stablecoin được MAS quản lý. Singapore kể từ đó đã cấp giấy phép cho các công ty tham gia thanh toán tài sản kỹ thuật số theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán. Paxos Digital Singapore đã nhận được sự chấp thuận đầy đủ từ MAS vào năm 2024, với DBS được chọn để cung cấp dịch vụ lưu ký stablecoin cho công ty. Cơ quan quản lý đã tiếp tục cấp giấy phép cho các công ty crypto đáp ứng các yêu cầu của mình trong khi thực hiện các hành động chống lại các công ty không tuân thủ các quy định địa phương. Cumberland SG đã nhận được giấy phép Tổ chức Thanh toán Chính vào tháng 7 năm 2026, cho phép công ty cung cấp dịch vụ token thanh toán kỹ thuật số được quản lý và dịch vụ chuyển tiền xuyên biên giới tại Singapore. Theo tham vấn mới nhất, MAS đang yêu cầu các bên quan tâm gửi ý kiến về các sửa đổi đề xuất của Đạo luật Dịch vụ Thanh toán và các vị trí chính sách stablecoin liên quan trước ngày 16 tháng 10 năm 2026.
