Kế Hoạch Token Hóa Tại Hàn Quốc
Hàn Quốc đã công bố một kế hoạch ba giai đoạn nhằm đưa cổ phiếu, trái phiếu và quỹ vào cơ sở hạ tầng token hóa. Giai đoạn cuối cùng dự kiến sẽ kết nối việc thanh toán chứng khoán với các khoản thanh toán on-chain dựa trên stablecoin. Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) cho biết vào thứ Sáu rằng lộ trình này sẽ bắt đầu khi các sửa đổi đối với Luật Đăng ký Điện tử có hiệu lực vào ngày 4 tháng 2 năm 2027.
Mục Tiêu và Giai Đoạn Thực Hiện
Kế hoạch này không chỉ mở rộng việc token hóa ra ngoài các sản phẩm đầu tư phân đoạn mà còn tạo ra một lộ trình hợp pháp cho các chứng khoán thông thường được phát hành và quản lý thông qua các sổ cái phân tán. Phó Chủ tịch FSC, ông Kwon Dae-young, đã công bố chính sách này tại cuộc họp thứ ba của nhóm tư vấn công-tư, có sự tham gia của Dịch vụ Giám sát Tài chính, các tổ chức tài chính, các nhóm ngành và các chuyên gia từ khu vực tư nhân.
“Các cơ quan chức năng sẽ tìm cách đặt nền tảng để tạo điều kiện cho việc phát hành và lưu thông token hóa của các loại chứng khoán truyền thống hơn, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và quỹ.”
Trong giai đoạn đầu tiên, các quỹ thị trường tiền tệ huy động riêng tư và trái phiếu dành cho các nhà đầu tư tổ chức sẽ đủ điều kiện để token hóa. Cổ phiếu chưa niêm yết được phát hành thông qua các cấu trúc ủy thác và các chứng khoán đầu tư phân đoạn được chào bán công khai cũng sẽ nằm trong khuôn khổ ban đầu.
Tiến Trình và Kỳ Vọng
Việc triển khai này dựa trên các sửa đổi đã được Quốc hội Hàn Quốc thông qua vào tháng Giêng, công nhận các sổ cái phân tán là các sổ đăng ký chứng khoán, đồng thời giữ các công cụ token hóa trong khuôn khổ luật chứng khoán hiện tại của đất nước. Crypto.news trước đó đã báo cáo rằng các quy định về chứng khoán token hóa dự kiến sẽ có hiệu lực vào tháng 2 năm 2027, khi các nhà quản lý làm việc trên các tiêu chuẩn liên quan đến phát hành, giao dịch và thanh toán.
Cơ sở hạ tầng kỹ thuật đang được chuẩn bị song song với khung pháp lý. Samsung SDS đã giành được hợp đồng vào đầu năm nay để phát triển một nền tảng chứng khoán token cho Kho bạc Chứng khoán Hàn Quốc, với thời gian hoàn thành dự kiến trùng với thời điểm các luật sửa đổi có hiệu lực.
Giai Đoạn Mở Rộng và Các Quy Định
Giai đoạn thứ hai sẽ mở rộng việc token hóa cho tất cả các chứng khoán được chào bán công khai. Các nhà quản lý chưa ấn định ngày bắt đầu cho giai đoạn này, vì việc thực hiện sẽ phụ thuộc vào kết quả từ giai đoạn đầu tiên và tốc độ mà các công ty tài chính áp dụng công nghệ cần thiết. Giai đoạn thứ ba sẽ giới thiệu cơ sở hạ tầng thanh toán on-chain liên kết với stablecoin, đưa phần tiền mặt của các giao dịch chứng khoán lên các đường ray kỹ thuật số.
Các nhà lập pháp Hàn Quốc đã làm việc riêng biệt về một Đạo luật Khung Tài sản Kỹ thuật số, dự kiến sẽ bao gồm việc phát hành stablecoin và các phần khác của thị trường tài sản kỹ thuật số. Vào tháng Tám, FSC cho biết họ sẽ tăng tốc các cuộc tham vấn về luật này khi các nhà lập pháp tìm cách hoàn thành khung trong phiên họp mùa thu.
Thử Nghiệm và Triển Khai
Việc thanh toán token hóa đã được thử nghiệm bên ngoài khuôn khổ chứng khoán dự kiến. Một chương trình riêng biệt của Hàn Quốc đã mở rộng các thử nghiệm token gửi tiền đến chín ngân hàng, trong khi Ngân hàng Hàn Quốc đã nghiên cứu việc sử dụng các khoản gửi ngân hàng token hóa như tiền thanh toán cho các trái phiếu và cổ phiếu token hóa.
Các tổ chức tài chính tư nhân đang tiến hành các thử nghiệm riêng của họ trước khi triển khai pháp lý vào năm 2027. Shinhan Asset Management gần đây đã ký một thỏa thuận để thử nghiệm một quỹ token hóa được định giá bằng won Hàn Quốc sử dụng Solana, bao gồm xác minh nhà đầu tư, phát hành, phân phối và thanh khoản on-chain trong một bằng chứng khái niệm.
Giới Hạn Đầu Tư và Quy Định Mới
Lộ trình của FSC đặt ra giới hạn đầu tư và yêu cầu hoạt động khi các nhà quản lý chuẩn bị đưa nhiều chứng khoán hơn vào các sổ cái phân tán. Đối với các chứng chỉ thụ hưởng tín thác không tiền tệ, mức đăng ký tối đa cho mỗi cá nhân sẽ là 30 triệu won, khoảng 22.000 đô la, hoặc 5% tổng khối lượng phát hành.
Các nhà phát hành sẽ có một lộ trình khác thông qua cấu trúc “thực thể quản lý tài khoản phát hành” mới. Các công ty được phê duyệt theo hệ thống này có thể tự quản lý tài khoản chứng khoán thay vì chỉ dựa vào các tổ chức tài chính.
Kết Luận
Kế hoạch của Hàn Quốc đang phát triển song song với các dự án thanh toán blockchain ở các nơi khác ở châu Á. Nhật Bản đang nghiên cứu một hệ thống có thể cuối cùng xử lý cổ phiếu được giao dịch công khai và trái phiếu chính phủ Nhật Bản trên cơ sở hạ tầng blockchain 24/7. Châu Á chiếm 30% hoạt động giao dịch stablecoin toàn cầu vào năm 2025 và ghi nhận tỷ lệ tăng trưởng khu vực cao nhất trong hoạt động crypto.
