Lợi suất trái phiếu chính phủ và ảnh hưởng của nó
Lợi suất trái phiếu chính phủ là một trong những chỉ số quan trọng nhất trong các thị trường tài chính toàn cầu. Nó đại diện cho mức lợi nhuận mà các nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ nợ của chính phủ Hoa Kỳ, và ảnh hưởng đến nhiều yếu tố, từ lãi suất thế chấp và chi phí vay mượn của doanh nghiệp đến định giá cổ phiếu và giá tiền điện tử.
Các kỳ hạn và sự thay đổi lợi suất
Bộ Tài chính Hoa Kỳ công bố lợi suất cho nhiều kỳ hạn, từ vài tháng đến 30 năm. Trong số đó, lợi suất 10 năm được theo dõi rộng rãi và được tính toán từ đường cong lợi suất hàng ngày của Bộ Tài chính, sử dụng giá thị trường cho các chứng khoán chính phủ mới phát hành.
Điểm chính rất đơn giản: khi lợi suất trái phiếu chính phủ thay đổi, mức lợi nhuận mà các nhà đầu tư có thể kiếm được từ nợ chính phủ, vốn có rủi ro tương đối thấp, cũng thay đổi. Điều này buộc các thị trường phải xem xét lại giá trị của cổ phiếu, Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
Giá trái phiếu và lợi suất
Lợi suất trái phiếu chính phủ là mức lợi nhuận hàng năm được ngụ ý bởi giá của một chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ. Giá trái phiếu và lợi suất thường di chuyển theo hướng ngược lại. Nếu các nhà đầu tư mua trái phiếu chính phủ một cách mạnh mẽ, giá sẽ tăng và lợi suất sẽ giảm. Ngược lại, nếu các nhà đầu tư bán trái phiếu, giá sẽ giảm và lợi suất sẽ tăng.
Kỳ hạn và kỳ vọng
Các kỳ hạn khác nhau phản ánh các kỳ vọng khác nhau. Lợi suất ngắn hạn bị ảnh hưởng mạnh bởi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi lợi suất dài hạn cũng bao gồm kỳ vọng về lạm phát, tăng trưởng kinh tế, vay mượn của chính phủ và khoản bồi thường bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ trái phiếu trong nhiều năm. Đó là lý do tại sao lợi suất dài hạn có thể tăng ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất.
Ảnh hưởng đến thị trường tài chính
Lợi suất trái phiếu chính phủ thường được coi là mức lãi suất “không rủi ro” chuẩn. Khi lợi suất 10 năm tăng, các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận cao hơn từ trái phiếu chính phủ mà không phải chịu rủi ro từ cổ phiếu. Do đó, cổ phiếu cần phải cung cấp lợi nhuận kỳ vọng cao hơn để vẫn hấp dẫn.
Lợi suất cao hơn cũng làm tăng tỷ lệ chiết khấu mà các nhà phân tích sử dụng khi định giá lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai. Điều này có thể ảnh hưởng đặc biệt nặng nề đến các công ty tăng trưởng và công nghệ, vì một phần lớn giá trị kỳ vọng của họ đến từ lợi nhuận trong nhiều năm tới.
Lợi suất cao hơn cũng làm tăng chi phí tài chính cho các công ty, thế chấp và các người vay khác. Sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ cho thấy cách mà cùng một động thái có thể đồng thời gây áp lực lên cổ phiếu và điều kiện vay mượn.
Ảnh hưởng đến tiền điện tử
Bitcoin không tạo ra dòng tiền, vì vậy lợi suất trái phiếu chính phủ không ảnh hưởng đến nó thông qua các mô hình định giá truyền thống như cách mà chúng ảnh hưởng đến cổ phiếu. Tuy nhiên, lợi suất vẫn ảnh hưởng đến tiền điện tử thông qua thanh khoản và khẩu vị rủi ro. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, các nhà đầu tư có thể kiếm được nhiều hơn từ trái phiếu chính phủ và các công cụ giống tiền mặt. Điều này có thể làm giảm nhu cầu đối với các tài sản biến động như Bitcoin, Ethereum và các altcoin.
Lợi suất cao hơn cũng có thể làm mạnh đồng đô la và thắt chặt các điều kiện tài chính rộng hơn, cả hai điều này đều đã tạo ra điều kiện khó khăn hơn cho các tài sản đầu cơ trong lịch sử. Ngược lại, lợi suất giảm có thể có tác động ngược lại bằng cách làm cho các tài sản an toàn ít hấp dẫn hơn và khuyến khích các nhà đầu tư chấp nhận nhiều rủi ro hơn.
Kết luận
Điều này không có nghĩa là Bitcoin sẽ luôn giảm khi lợi suất tăng. Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ có thể đẩy lợi suất lên cao trong khi vẫn hỗ trợ các thị trường cùng một lúc. Do đó, lợi suất trái phiếu chính phủ được hiểu tốt nhất như một thước đo giá của tiền trong toàn bộ hệ thống tài chính.
