Chính phủ Mỹ và Dự án Stablecoin
Chính phủ Mỹ đang xem xét các phương án hỗ trợ các dự án stablecoin định giá bằng đô la ở nước ngoài, nhằm mở rộng việc sử dụng đồng đô la trên toàn cầu và tạo ra nguồn cầu mới cho chứng khoán Kho bạc Mỹ. Theo báo cáo của Bloomberg vào ngày 23 tháng 9, chính quyền Trump đang thảo luận về các dự án stablecoin công-tư có thể liên quan đến các cơ quan như Bộ Tài chính, Bộ Ngoại giao và Tổ chức Tài chính Phát triển Quốc tế Mỹ.
Chi tiết về Sáng kiến
Những người quen thuộc với các cuộc thảo luận cho biết sáng kiến này vẫn đang trong giai đoạn xem xét, và chưa có thông tin cụ thể về quốc gia, công ty, số tiền tài trợ hay ngày ra mắt nào được công bố. Đề xuất này vẫn chưa được công nhận như một chương trình chính thức trong các thông cáo công khai từ ba cơ quan trên.
“Chính sách hiện tại đã coi stablecoin như một kênh tiềm năng để mở rộng việc sử dụng đồng đô la và tăng nhu cầu đối với nợ chính phủ Mỹ có thời hạn ngắn.”
Đạo luật GENIUS và Tác động của Stablecoin
Khi Tổng thống Donald Trump ký Đạo luật GENIUS vào tháng 7 năm 2025, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết stablecoin đô la có thể củng cố vai trò của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ toàn cầu và tạo ra nhu cầu bổ sung cho Kho bạc, vì các tài sản dự trữ đủ điều kiện bao gồm chứng khoán chính phủ.
Ông mô tả stablecoin như một kênh thanh toán đô la dựa trên internet, mặc dù sự phát triển của thị trường trong tương lai vẫn chưa chắc chắn. Phó Bộ trưởng Tài chính Francis Brooke đã đưa ra một số liệu cập nhật vào ngày 22 tháng 9, cho biết các nhà cung cấp stablecoin đã nắm giữ gần 200 tỷ đô la trái phiếu Kho bạc và các chứng khoán khác gần đến hạn.
Thị trường Stablecoin và Nhu cầu Kho bạc
Số liệu 200 tỷ đô la này bao gồm lĩnh vực stablecoin như một nguồn cầu cho Kho bạc và không đại diện cho các giao dịch mua mới liên quan đến sáng kiến ở nước ngoài được báo cáo bởi Bloomberg. Hiện tại, không có dự án nước ngoài nào được chính phủ hỗ trợ đã được công bố.
“Phân tích cho thấy sự phát triển của stablecoin có thể tăng nhu cầu đối với việc phát hành trái phiếu Kho bạc ngắn hạn khi việc áp dụng đến từ những người dùng ở nước ngoài không nắm giữ đô la trước đó.”
Khung Pháp lý và Quy định
Đạo luật GENIUS định vị các stablecoin được quản lý như một kênh tiềm năng để mở rộng việc sử dụng đồng đô la, đồng thời áp đặt các yêu cầu về dự trữ, cấp phép và công khai thông tin đối với các nhà phát hành. Bộ Tài chính đã đề xuất một bộ quy tắc thực hiện khác vào ngày 17 tháng 8 xác định khi nào một stablecoin thanh toán được coi là đã được phát hành.
Các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép phải duy trì dự trữ ít nhất là một đổi một so với các token đang lưu hành. Các tài sản đủ điều kiện bao gồm đô la Mỹ, một số khoản tiền gửi ngân hàng, chứng khoán Kho bạc ngắn hạn, các thỏa thuận mua lại đủ điều kiện và quỹ thị trường tiền tệ nắm giữ các tài sản dự trữ được phép.
Triển vọng Tương lai
Việc thực hiện vẫn đang diễn ra. Một số cơ quan quản lý liên bang đã bỏ lỡ thời hạn một năm ban đầu của luật cho các quy tắc cuối cùng, để lại các đề xuất ở các giai đoạn khác nhau trong khi khung pháp lý theo quy định tiến tới việc kích hoạt.
Các nhà hoạch định chính sách Mỹ thường liên kết việc áp dụng stablecoin với nhu cầu Kho bạc. Quy mô của bất kỳ nhu cầu bổ sung nào từ một sự mở rộng nước ngoài được chính phủ hỗ trợ sẽ phụ thuộc vào việc áp dụng, thành phần dự trữ của nhà phát hành và liệu người dùng có đang chuyển sang stablecoin đô la từ các tài sản mà họ đã nắm giữ bằng đô la hay không.
Kết luận
Những phát biểu công khai mới nhất của Bộ Tài chính cho thấy các quan chức đang theo dõi tích cực các nhà cung cấp stablecoin như những nhà đầu tư Kho bạc. Sáng kiến được báo cáo bởi Bloomberg không có danh sách công khai về các quốc gia mục tiêu, đối tác khu vực tư nhân hoặc cam kết tài trợ.
