Rủi Ro Token Hóa Được SEC Đưa Vào Danh Sách Kiểm Tra Tài Chính 2027
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đưa rủi ro token hóa vào danh sách ưu tiên kiểm tra tài chính năm 2027, xác định các lĩnh vực cần giám sát trong một chương trình bao gồm hơn 34.000 người đăng ký. SEC đã công bố các ưu tiên này vào ngày 23 tháng 10, nhấn mạnh cơ sở hạ tầng thị trường đang phát triển là một lĩnh vực rủi ro quan trọng bên cạnh bảo vệ nhà đầu tư, tín dụng tư nhân, an ninh mạng và công nghệ mới nổi.
Chương Trình Kiểm Tra Của SEC
Chương trình kiểm tra của SEC bao gồm các cố vấn đầu tư, công ty đầu tư, nhà môi giới, cơ quan thanh toán bù trừ, đại lý chuyển nhượng và các doanh nghiệp được quản lý khác. “Rủi ro liên quan đến cơ sở hạ tầng thị trường đang phát triển, bao gồm cải cách thanh toán kho bạc, token hóa và các phát triển liên quan,” thông cáo cho biết. Cơ quan này cho biết các quan sát trong kiểm tra, sự phát triển của thị trường, mối quan tâm của nhà đầu tư và sự tham gia của ngành đã ảnh hưởng đến các quyết định của họ. Danh sách này không đầy đủ, và các kiểm tra viên có thể thay đổi trọng tâm của họ khi các sản phẩm, dịch vụ và điều kiện thị trường phát triển.
Token Hóa Trong Các Lĩnh Vực Rủi Ro Cao
Báo cáo đầy đủ của Bộ Kiểm tra đã đưa token hóa vào danh sách các lĩnh vực rủi ro cao mà họ sẽ xem xét tại các cơ quan thanh toán bù trừ, bên cạnh các trường hợp vỡ nợ, phục hồi, sắp xếp ngừng hoạt động, cho vay chứng khoán và các hoạt động khác. Trong phần Tuân thủ và Tính toàn vẹn của Hệ thống Quy định, bộ này đã nêu tên chứng khoán token hóa, giờ giao dịch mở rộng, điện toán lượng tử và công nghệ trí tuệ tiên tiến. Các đánh giá sẽ xem xét sự phụ thuộc của các thực thể được bảo hiểm vào dịch vụ đám mây và các nhà cung cấp bên ngoài khác.
Kiểm Tra Đại Lý Chuyển Nhượng
Các cuộc kiểm tra đại lý chuyển nhượng sẽ bao gồm công nghệ mới nổi được sử dụng để thực hiện các chức năng của đại lý chuyển nhượng, hồ sơ sở hữu, chuyển nhượng và các biện pháp bảo vệ cho quỹ và chứng khoán, theo báo cáo. Cả thông cáo và báo cáo đều không nêu rõ “tài sản crypto” hoặc “tiền điện tử”. Tuyên bố từ chối trách nhiệm của báo cáo cho biết nó không tạo ra nghĩa vụ pháp lý mới và không sửa đổi luật hiện hành.
Miễn Trừ Đổi Mới Của SEC
Chương trình kiểm tra này theo sau miễn trừ đổi mới của ủy ban vào ngày 17 tháng 9, đã cấp miễn trừ có điều kiện cho một số địa điểm blockchain giao dịch cổ phiếu token hóa của Hệ thống Thị trường Quốc gia. Thông báo của SEC cho phép các Địa điểm Chứng khoán Token hóa đủ điều kiện kết nối người mua và người bán thông qua các bể thanh khoản nhà tạo lập thị trường tự động có quyền truy cập. Các điều kiện riêng biệt điều chỉnh quyền truy cập vào các bể đó. Các địa điểm đủ điều kiện phải đối mặt với giới hạn về số lượng ký hiệu cổ phiếu và khối lượng giao dịch, cơ quan này cho biết. Họ phải xác minh rằng các chủ sở hữu token nhận được các quyền tương tự như các chủ sở hữu cổ phiếu thông thường tương đương.
Quy Định Và Ý Kiến Công Khai
SEC yêu cầu các địa điểm thông báo cho một nhà phát hành cơ sở trước khi tiếp nhận một số cổ phiếu được token hóa bởi một bên thứ ba không liên quan, cho nhà phát hành đó cơ hội phản đối. Các hợp đồng thông minh phải công khai, có thể kiểm toán và được triển khai trên một sổ cái phân tán công khai, không cần quyền truy cập. Giao dịch phải dừng lại khi sàn giao dịch niêm yết chính của cổ phiếu cơ sở ngừng giao dịch, theo thông báo miễn trừ.
Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết trong tuyên bố kèm theo rằng các quy định liên bang về chống gian lận và chống thao túng vẫn tiếp tục áp dụng đầy đủ. Ông mô tả lệnh này như một biện pháp cứu trợ tạm thời theo Điều 36 của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán, bao gồm các địa điểm và nhà cung cấp thanh khoản được chỉ định.
Ý Kiến Từ Các Quan Chức
Atkins cho biết các địa điểm phải là các cá nhân Hoa Kỳ và tuân thủ các chương trình trừng phạt của Bộ Tài chính. Các tiêu chuẩn truy cập phải giới hạn sự tham gia cho các nhà giao dịch đủ điều kiện, trong khi các token cổ phiếu đủ điều kiện phải bảo tồn quyền nhận cổ tức và quyền biểu quyết. Tuyên bố của ông kêu gọi các ý kiến công khai để giúp ủy ban phát triển các quy tắc vĩnh viễn điều chỉnh các thị trường onchain.
Hester Peirce, khi đó là ủy viên SEC, đã nói trong một tuyên bố vào ngày 17 tháng 9 rằng ủy ban sẽ quan sát cách các công ty sử dụng các miễn trừ trước khi đưa ra kết luận về phân loại quy định của họ. Bà cho biết việc dựa vào sự cứu trợ không tự nó xác lập rằng một người tham gia là một sàn giao dịch hoặc nhà môi giới.
Triển Vọng Tương Lai
Các miễn trừ có sẵn cho các cá nhân Hoa Kỳ, bao gồm các doanh nghiệp hiện có và các nhà đầu tư mới. Peirce mô tả khung này như một cơ hội để nghiên cứu cách các cổ phiếu token hóa giao dịch trong các thiết lập blockchain khác nhau và tương tác với các thị trường thông thường. Bà cho biết ủy ban vẫn mở cửa cho các mô hình khác, bao gồm các sắp xếp có thể hoạt động trong các yêu cầu của Đạo luật Giao dịch hiện tại mà không cần miễn trừ.
Trong các phát biểu riêng biệt được đề cập vào ngày 25 tháng 9, Peirce đã ủng hộ việc sử dụng các bằng chứng không biết và chứng chỉ cho các kiểm tra danh tính. Các đề xuất của bà về tuân thủ dựa trên quyền riêng tư không thay đổi các yêu cầu về xác định khách hàng hoặc chống rửa tiền hiện có.
Sự chuẩn bị của Morgan Stanley minh họa công việc vận hành vẫn đang diễn ra tại các tổ chức tài chính. Như crypto.news đã báo cáo vào ngày 12 tháng 10, ngân hàng đã chuyển thời gian biểu cổ phiếu token hóa dự kiến của mình từ nửa cuối năm 2026 sang quý đầu tiên của năm 2027. Amy Oldenburg, người đứng đầu chiến lược tài sản kỹ thuật số của ngân hàng, cho biết các sản phẩm phù hợp và nhu cầu từ các tổ chức vẫn đang phát triển.
Các cơ quan châu Âu đang xem xét tài sản thế chấp token hóa một cách riêng biệt. Một cuộc tham vấn vào ngày 9 tháng 10 từ Ủy ban Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) tìm kiếm bằng chứng về việc lưu ký, đổi lại, định giá và liệu các trung tâm thanh toán có thể thanh lý tài sản token hóa trong trường hợp thành viên vỡ nợ hay không. Cuộc tham vấn cho phép các ngân hàng, trung tâm thanh toán, người lưu ký và nhà cung cấp công nghệ có thời hạn đến ngày 15 tháng 1 năm 2027 để phản hồi. ESMA dự định đánh giá các bài nộp trong quý đầu tiên của năm 2027 trước khi quyết định xem có cần hành động quy định thêm hay không.
