Thị Trường Euro Stablecoins Tăng Trưởng
Theo báo cáo từ Decta, vốn hóa thị trường của tám euro stablecoins tuân thủ quy định MiCA đã tăng 128% trong năm trước khi giai đoạn chuyển đổi tiền điện tử của châu Âu kết thúc. Tổng vốn hóa đã tăng từ 295,6 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2025 lên 673,9 triệu USD vào ngày 28 tháng 6 năm 2026.
Điều Kiện và Tăng Trưởng Khối Lượng Giao Dịch
Báo cáo này theo dõi các token gắn với euro đáp ứng ba điều kiện: mỗi token phải tuân thủ MiCA, vẫn đang được phát hành và có hoạt động trong vốn hóa thị trường cũng như khối lượng giao dịch. Decta đã đo lường thị trường trong 52 tuần đầy đủ giữa ngày 30 tháng 6 năm 2025 và ngày 28 tháng 6 năm 2026. Khối lượng giao dịch cũng tăng, nhưng với tốc độ chậm hơn so với vốn hóa thị trường. Tổng khối lượng giao dịch của các stablecoins được theo dõi đã tăng 43,1%, từ 47 triệu USD lên 67,3 triệu USD.
Sự Tăng Trưởng Của Các Token Euro
Số lượng euro stablecoins tuân thủ có dữ liệu thị trường hoạt động cũng tăng từ năm lên tám. Decta cho biết các token EURC, EURCV và EURI chiếm phần lớn sự gia tăng vốn hóa thị trường. EURC vẫn là euro stablecoin lớn nhất trong báo cáo, trong khi EURCV và EURI đã giúp mở rộng thị trường được quản lý ra ngoài một nhà phát hành chính.
Thách Thức So Với Stablecoin Đô La
Tuy nhiên, thị trường euro stablecoin vẫn còn nhỏ so với các token được hỗ trợ bởi đô la. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy lĩnh vực stablecoin rộng lớn hơn có giá trị khoảng 308 tỷ USD, với USDT một mình gần 184,2 tỷ USD và USDC gần 73 tỷ USD. Khoảng cách này cho thấy quy mô thách thức mà các nhà phát hành euro phải đối mặt. Tám token euro tuân thủ của Decta có giá trị chưa đến 1% của thị trường stablecoin rộng lớn hơn, ngay cả sau khi tăng 128%.
Chính Sách và Quy Định
Sự tăng trưởng này cho thấy nhu cầu về các token euro được quản lý, nhưng vẫn chưa có sự chuyển dịch đáng kể khỏi thanh khoản đô la. Báo cáo được công bố ngay sau khi giai đoạn chuyển đổi của MiCA kết thúc. Như đã báo cáo trước đó, các công ty tiền điện tử phục vụ người dùng EU thường cần giấy phép CASP từ ngày 1 tháng 7 năm 2026, sau khi giai đoạn chuyển tiếp kết thúc.
Sự thay đổi quy tắc cũng đã làm thay đổi thị trường stablecoin. Các sàn giao dịch EU được quản lý đã loại bỏ USDT sau khi Tether chọn không tìm kiếm sự ủy quyền của MiCA, mở ra nhiều không gian hơn cho các token tuân thủ như USDC và EURC trên các nền tảng được cấp phép.
Quan Điểm Của Ngân Hàng Trung Ương Châu Âu
Sự gia tăng của euro stablecoins không kết thúc cuộc tranh luận chính sách. Một số nhóm ngành cho rằng MiCA làm cho các token euro an toàn hơn nhưng kém cạnh tranh hơn do các quy tắc dự trữ và giới hạn hoạt động của nhà phát hành. Ngược lại, những người khác cho rằng các quy tắc nghiêm ngặt có thể xây dựng lòng tin trong một thị trường vẫn phải đối mặt với rủi ro thanh lý và thanh khoản.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã có cái nhìn thận trọng về vấn đề này. Như đã báo cáo trước đó, Chủ tịch ECB, Christine Lagarde, đã cảnh báo rằng euro stablecoins có thể làm yếu đi việc cho vay của ngân hàng và làm gián đoạn chính sách tiền tệ. Reuters cũng đã báo cáo rằng ECB đã phản đối các đề xuất nới lỏng quy tắc cho các nhà phát hành euro stablecoin.
Kết Luận
Dữ liệu của Decta cho thấy MiCA đã giúp tạo ra một thị trường euro stablecoin được quản lý lớn hơn, nhưng cũng cho thấy rằng thị trường này vẫn còn ở giai đoạn đầu. Các token euro đang phát triển nhanh chóng, nhưng các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la vẫn chiếm phần lớn thanh khoản, hoạt động giao dịch và thị phần toàn cầu.
