ステーブルコインとクロスボーダー決済チャネルの関係
最近、ポジティブな規制シグナルの発表により、大手企業がステーブルコインの分野に参入することを発表しました。この概念は、かつては暗号通貨に密接に関連し、マネーロンダリングやクロスボーダーサイバー犯罪に関するニュースに頻繁に登場していましたが、今や暗号業界や伝統的金融業界の新たなトレンドとして急速に注目を集めています。
クロスボーダー決済チャネルの開始
2025年6月22日、中国人民銀行と香港金融管理局の共同推進により、クロスボーダー決済チャネルが正式に開始されました。これにより、香港と中国本土の間の制度的障壁が崩壊し、数秒で小額送金が可能になる改革が実現しました。人々はその利便性と恩恵を実感しています。では、クロスボーダー決済チャネルがこれほど使いやすいのであれば、ステーブルコインはまだ必要なのでしょうか？
ステーブルコインとは何か
本記事では、Sajieチームがパートナーと共に、ステーブルコインと伝統的な金融決済ツールの類似点と相違点、そして両者が競争関係にあるのかどうかについて詳しく考察します。まず、ステーブルコインとは何でしょうか？一般的に言えば、ステーブルコインは特定の組織または個人によって発行され、国の法定通貨を基礎資産とする暗号通貨です。技術的には、BTCやETHなどの暗号通貨とはあまり違いはありませんが、価格が安定しており、変動しない点で優れています。支払いツールや価値測定ツールとして、暗号の世界で一般的な等価物として使用できます。したがって、ステーブルコインは特別な非法定通貨と見なすことができます。
クロスボーダー決済チャネルの仕組み
次に、クロスボーダー決済チャネルとは何でしょうか？一般的には、中国本土のインターバンクオンライン決済清算システム（IBPS）と香港のファストペイメントシステム（FPS）の組み合わせを指します。両者の接続により、資金の地域間決済の問題を最低コストで解決できます。例えば、クロスボーダー決済チャネルを使用すれば、人民元を香港ドルに変換することなく、直接小額を送金できます。以前は半日かかっていた送金が、今では基本的に数秒で到着し、取引や支払いのコストを大幅に削減しています。
ステーブルコインの現状と課題
現在、香港証券先物委員会のニュースによると、ステーブルコインはまだテスト段階にあり、発行者がサンドボックスから成功裏に脱出して世界に入った例はありません。言い換えれば、コンプライアントで規制されたステーブルコインはまだ開発の初期段階にあります。一方、クロスボーダー決済チャネルはすでに一般の人々に実際の利便性をもたらしており、多くのパートナーが近い将来に利用できるようになります。
競争関係と適用シナリオ
実用的なレベルでは、両者は支払い方法および支払いツールですが、根本的には異なり、将来の発展や適用シナリオもかなり異なります。本質的な属性の観点から見ると、ステーブルコインは一般的な等価物であり、クロスボーダー決済は既存の法定通貨システムに基づいて開発された地域間の便利な決済システムです。したがって、両者は競争相手ではありませんが、適用シナリオには重複があります。
クロスボーダー決済チャネルの制限
現在、クロスボーダー決済チャネルの適用シナリオは主に以下の通りです。Sajieチームは、現在送金に制限があり、小額送金のみが処理できることを特に注意喚起しています。香港から本土への送金の場合、各銀行の一人当たりの1日あたりの送金上限はHK$10,000、各銀行の年間送金上限はHK$200,000です；本土から香港への送金の場合、現在の個人年間外貨購入促進枠はUS$50,000と計算されます。
ステーブルコインの規制とライセンス
ステーブルコインについては、香港の規制サンドボックスに入っている3社はあまり多くの情報を公開しておらず、各社の適用シナリオも異なります。Animoca Brands、スタンダードチャータード銀行、香港電信を例に取ると、サンドボックステストの後期に入り、主に香港ドルに連動したステーブルコインを発行しています。香港特別行政区のステーブルコイン条例が施行され、8月1日に発効するため、Sajieチームはライセンス申請方法について多くの問い合わせを受けています。
実際、パートナーは慌てる必要はありません。香港金融管理局は8月1日以降にライセンス申請を受け付ける予定ですが、今回は先着順ではなく、信頼できるものが取得することになります。今回発行されるライセンスの数は非常に少なく、恐らく一桁に過ぎません。
HKMAは明確な規制の考え方と位置付けを示しています：ステーブルコインは投資や投機のためのツールではなく、ブロックチェーン技術を使用した決済ツールの一つであり、価値の上昇の余地はありません。言い換えれば、ライセンスが発行されるかどうかは、申請者が長期的に大規模なインフラ構築に投資する能力と意図を持っているか、HKMAを感心させるに足る信頼できる適用シナリオを提供できるかに依存します。
今後の展望
サンドボックスに入った3つのエンティティは間違いなく先行していますが、これはサンドボックスに入ることが将来ライセンスを取得するための前提条件であることを意味するものではありません。要約すると、時代が与える機会は一度きりかもしれず、Sajieチームは十分な準備なしに急いで進むことをお勧めしません。ナイフを研ぐことは木を切るのを遅らせません。ステーブルコインライセンスの発行は必然的に長い検査サイクルを経ることになります。十分に信頼できる限り、最後に到着しても最初になることは不可能ではありません。
多くのパートナーが、ステーブルコインライセンスの申請に必要な具体的条件や手続きについて尋ねていますが、HKMAは現在明確なガイドを示していません。Sister Saのチームによると、ガイド文書はまだ相談サイクルにあり、パートナーはそれにもっと注意を払うことができます。
事前準備の参考基準
この段階で事前に準備をしたい場合、参考基準はあります。香港の規制当局は、香港のステーブルコイン規制フレームワークのモデルが、2023年にG20の下で金融安定理事会（FSB）によって発表された暗号資産活動のためのグローバル規制フレームワークのステーブルコインに関する部分から来ていることを明確にしています。したがって、パートナーがこの段階で事前に準備をしたい場合は、この仕様を参考にして具体的なコンプライアンス作業を進めることをお勧めします。
