シンガポール取引所の新たな承認
シンガポール取引所は、米国の機関投資家に対してビットコインおよびイーサリアムのパーペチュアル先物への直接アクセスを提供するために、商品先物取引委員会（CFTC）の承認を取得しました。これにより、既存の暗号デリバティブのオーダーブックがアメリカの取引会社に開放されました。
規則48.10とその影響
SGXグループの暗号デリバティブ責任者であるKC Lam氏は、CFTCの承認は規則48.10に基づいて付与され、米国の機関が以前は利用できなかった製品を取引できるようになったと述べました。
「規則48.10の決定に基づき、私たちはCFTCの承認を得て、米国の機関投資家に暗号製品を開放することができました。以前は米国の参加者はこれらの契約を取引できませんでしたが、今は可能です」とLam氏は語りました。
取引開始と市場の反応
この承認はSGXのビットコインパーペチュアル先物（BTP）およびイーサリアムパーペチュアル先物（ETP）に適用され、両製品は2025年11月末から取引が開始され、期限はありません。規則48.10は、CFTCに認められた海外取引所である外国取引所が、資格のある米国の参加者にその電子取引システムへの直接アクセスを提供するためのルートを提供します。
米国市場への影響
Lam氏はこの承認を「重要なマイルストーン」と表現し、米国の伝統的な金融参加者が暗号先物を取引する際にアジアの流動性プールとつながることを示しました。彼は、規制のルートが暗号デリバティブを規制された資産クラスとして確立するのに役立つと述べました。
取引の現状と今後の展望
2025年11月の開始以来、SGXのビットコインおよびイーサリアムのパーペチュアル先物は、累積取引量58億ドルを生成し、約40万ロットに相当します。両契約の平均日次取引量は、8月時点で1,300ロット、または1,900万ドルに達しました。
リスク管理と取引の仕組み
SGXの契約には期限がありませんが、そのリスク管理構造は、暗号ネイティブ取引所で一般的に取引されるパーペチュアル先物とは異なります。取引所はマージンコールを使用し、トレーダーのポジションがマージン要件を下回った場合に追加の担保を提供することを要求します。
「暗号ネイティブの取引所とは異なり、突然のボラティリティが自動清算を引き起こす可能性があるため、私たちの伝統的なリスクフレームワークはマージンコールと追加担保を使用して、市場の急騰時に不本意なポジションの閉鎖を防ぎます」とLam氏は述べました。
今後の計画
SGXは、パーペチュアルを超えて、期限付きのビットコインおよびイーサリアムの先物およびオプションを開発する計画です。Lam氏は、これらの製品に必要なインフラを構築することが主な技術的作業であると述べています。
「私たちのパイプラインの次のステップは、ビットコインとイーサリアムの期限付き先物およびオプションを立ち上げることです」とLam氏は述べています。
