中国のデジタル通貨政策
中国は最近、無許可のオフショア人民元ステーブルコインの発行を禁止し、国家が支援するデジタル通貨e-CNYの推進を続けています。一方、米ドルに裏付けられたステーブルコインは依然として支配的であり、ドルペッグのトークンは法定通貨に裏付けられたステーブルコインの99.8%を占めています。
ステーブルコインの国際的な役割
CircleのCEO、Jeremy Allaireは、中国が人民元に裏付けられたステーブルコインを通じて世界的な使用を拡大する大きな機会を持っていると述べましたが、北京は民間発行の人民元関連デジタルトークンに対して厳しい制限を課しています。香港での発言の中で、Allaireは、ステーブルコインが国際的な支払いを迅速かつ容易にすることで、中国が自国通貨を「輸出」するのに役立つ可能性があると主張し、そのような製品が今後3〜5年以内に現実のものになる可能性があると示唆しました。
「デジタル金融における地政学的競争が高まる中で、グローバルな資金の流れに対する影響は技術と中央銀行の政策によって形作られています。」
中国の規制と政策
大きな疑問は、民間デジタル通貨を拒否する国々が、国際貿易や金融で競争力を維持するために最終的にそれらを必要とするかどうかです。中国はこれまで逆のアプローチを取ってきました。2月、中国人民銀行と他の7つの機関は、人民元にペッグされたステーブルコインの無許可のオフショア発行を違法な金融活動と宣言しました。規制当局は、トークン化された国内の実世界資産に対する厳しい監視も導入しました。
官僚は、これらの措置が金融の安定性を保護し、資本流出を防ぎ、通貨の主権を守るために必要であると述べました。これらの政策は、民間発行のステーブルコインではなく、国家が管理するデジタル通貨e-CNYを好む北京の方針と一致しています。
米ドルの支配と未来の展望
中国はまた、2021年の暗号取引とマイニングの禁止を一貫して再確認し、2025年末には中央銀行がステーブルコインに対する取り締まりを強化すると述べました。一方、米ドルに裏付けられたステーブルコインは依然としてグローバル市場で支配的です。実際、CircleのUSDCは2025年末までに流通量が前年同期比72%増の753億ドルに達する見込みです。
Allaireはまた、米国とイランの紛争中に数十億ドルの追加のUSDC取引が発生したことを指摘し、ユーザーが不確実な時期に持ち運び可能なデジタルドルに移行したと述べました。Outlier Venturesによると、2025年には米ドルに裏付けられたステーブルコインがすべての法定通貨に裏付けられたステーブルコインの99.8%を占めると予測されています。
北京がe-CNYの推進に非常に集中している一方で、長期的な課題は、厳しく管理された国家主導のモデルが民間発行のデジタル通貨の速度、柔軟性、国際的なリーチと競争できるかどうかです。
