Uniswap Labs推出许可池
Uniswap Labs在Uniswap v4上推出了许可池，为受监管资产提供链上访问控制，这些资产无法在所有钱包之间自由交易。该开源钩子标准允许经过批准的用户通过自动化做市商池交换代币化资金、证券、股票和其他受限资产。
产品发布与合作伙伴
Uniswap于2026年7月23日宣布了这一产品，此前与发行和管理受监管链上资产的公司进行了合作。该系统确保发行者的合规控制在链上可见且可执行。合作伙伴包括Superstate、Securitize和Dowgo。每个合作伙伴在标准或其合规链接的某些部分中发挥了作用。
许可池的功能与操作
此次推出并未改变常规的Uniswap v4池，这些池仍然是无许可的，而发行者可以在资产需要身份检查、转让规则或投资者资格控制时选择受限格式。许可池在每次交换之前检查发行者管理的允许名单。该钩子在用户创建流动性提供者头寸之前也会检查该名单。当钱包未获得批准时，交易无法继续。
发行者控制该名单及其规则，而不是Uniswap或公共接口。
Uniswap表示，这些检查在“协议层面运行，而不是在前端”，这使得限制成为池的智能合约过程的一部分。该设计使用了Uniswap v4钩子，允许开发者在交易的特定时点向池添加自定义指令。
流动性提供者与资产管理
经过批准的交易者仍然使用AMM，而不是传统的订单簿。流动性提供者提供资产，而池的代码根据发行者的访问规则处理定价和结算。Superstate作为早期设计合作伙伴，帮助开发代币化股票和基金的格式。该公司发行链上金融产品，并为代币化基金和公司股份提供服务。
合规与监管
其7月23日的更新表示，该标准可以将合格的代币化股票与AMM、借贷市场和其他批准的金融应用连接起来。Securitize在更广泛的标准推出之前与Uniswap Labs合作。两家公司专注于使通过Securitize的DS协议发行的资产与合规链上交易兼容。
Dowgo贡献了ERC-3643集成，这是一个支持身份检查和转让控制的代币标准。Uniswap表示，Dowgo计划在获得欧盟DLT试点计划下的DLT TSS授权后使用许可池。Dowgo表示，其申请仍在法国ACPR的审查中。
开发者的选择与市场前景
新系统仅在发行者或开发者为选定资产部署许可池时适用。它并未为Uniswap v4添加一般身份检查。开发者可以继续创建标准池，而无需向Uniswap Labs申请批准，用户也可以继续根据协议的现有规则访问这些池。
这种分离为受监管的发行者提供了一条独立的AMM流动性通道，而不将更广泛的协议转变为封闭的交易场所。Uniswap表示，开发者可以选择任一模型：在v4上无许可构建，或为具有法律转让条件的资产部署受限池。
发行者仍然负责允许名单和投资者访问，而钩子在交换和流动性操作期间执行这些决策。
市场潜力与监管挑战
许可池遵循Uniswap在其网络应用、钱包和API上推出的代币化证券的6月发布。早期更新使合格用户能够访问与苹果、英伟达和特斯拉等公司相关的区块链产品。Uniswap警告称，一些产品可能不代表直接所有权，并可能面临KYC、转让或地理限制。
新的池标准为发行者提供了另一种在交易基础设施中直接执行此类规则的方法。Uniswap引用的估计显示，代币化资产市场到2030年可能达到11万亿美元。目前的数字远低于这一预测。
正如crypto.news报道的那样，2026年5月，代币化的现实世界资产接近340亿美元，其中约15.5亿美元为代币化股票。相关报道还发现，转让代理通常控制钱包允许名单和代币化证券背后的官方所有权记录。监管机构继续审查这些产品如何保护所有权和股东权利。
正如之前报道的那样，美国证券交易委员会在交易所对投资者保护和记录保存提出质疑后，推迟了提议的代币化股票豁免。Securitize首席执行官Carlos Domingo表示，任何框架都应“适用于正确的工具”。许可池在智能合约层面解决交易访问问题，但每个发行者仍必须遵循适用于其产品和市场的证券法律和许可规则。
