BlackRock dan Coinbase Rencanakan ETF Ethereum
BlackRock dan Coinbase berencana untuk mengambil 18% dari imbal hasil staking dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Ethereum yang diusulkan oleh BlackRock, menurut dokumen regulasi yang diperbarui. Perusahaan-perusahaan tersebut mengungkapkan struktur biaya dalam pengajuan S-1 yang telah diamendemen kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada 17 Februari.
Dalam pengajuan tersebut, investor akan menerima 82% dari total imbal hasil staking, sementara sponsor dana dan mitra eksekusinya akan menerima 18%. Biaya sponsor yang berkisar antara 0,12% hingga 0,25% dari nilai investasi akan dibayarkan oleh pemegang saham setiap tahun, di samping biaya staking.
Struktur Staking dan Peran Coinbase
Di bawah struktur yang diusulkan, sebagian besar kepemilikan Ethereum (ETH) dana akan digunakan untuk staking. Pengajuan tersebut menyatakan bahwa antara 70% dan 95% dari aset dapat di-stake dalam kondisi normal, dengan sisanya disimpan untuk likuiditas dan penebusan. Coinbase akan bertindak sebagai agen eksekusi utama dan kustodian melalui unit layanan institusionalnya. Perusahaan juga dapat meneruskan sebagian dari bagiannya kepada validator pihak ketiga dan penyedia infrastruktur yang terlibat dalam proses staking.
Investasi Awal dan Proyeksi Hasil
BlackRock telah menyuntikkan dana awal sebesar $100.000, setara dengan 4.000 saham yang dihargai $25 masing-masing. Perusahaan juga sedang membangun posisi Ethereum-nya menjelang peluncuran yang potensial. Berdasarkan data jaringan awal 2026, hasil staking Ethereum rata-rata mendekati 3% per tahun. Setelah pemotongan 18% dan biaya lainnya, pengembalian efektif untuk investor diperkirakan akan lebih rendah, tergantung pada kondisi pasar dan partisipasi jaringan.
Minat Institusional dan Tantangan
Dana ini merupakan varian yang menghasilkan imbal hasil dari ETF spot Ethereum BlackRock saat ini, yang telah menarik minat institusional yang signifikan sejak diluncurkan. Setelah keberhasilan produk Bitcoin (BTC) dan Ethereum-nya, perusahaan telah menetapkan dirinya sebagai pemain penting dalam ETF aset digital selama dua tahun terakhir. Nasdaq juga telah mengajukan permohonan untuk mencatatkan staking, menunjukkan dukungan yang semakin meningkat untuk produk imbal hasil kripto yang diatur di pasar tradisional.
Beberapa analis mengatakan bahwa struktur ini dapat menarik investor yang mencari eksposur terhadap imbal hasil blockchain tanpa harus mengelola dompet atau validator. Namun, ada juga yang mempertanyakan apakah 18% dari pendapatan staking terlalu tinggi, terutama karena persaingan di ruang ETF semakin meningkat.
Kekhawatiran juga telah diungkapkan tentang konsentrasi pengaruh. Pada minggu yang sama dengan pengajuan BlackRock, Vitalik Buterin memperingatkan bahwa meningkatnya keterlibatan Wall Street dalam Ethereum dapat meningkatkan risiko sentralisasi seiring waktu. Para pendukung berargumen bahwa produk institusional membantu membawa likuiditas dan legitimasi ke pasar, sementara para kritikus mengatakan bahwa mereka mungkin mengalihkan terlalu banyak kontrol kepada perusahaan keuangan besar.
