Inisiatif Self-Custody Aset Crypto oleh SEC
Ketua SEC, Paul Atkins, telah meminta stafnya untuk mengembangkan proposal yang memungkinkan penasihat investasi melakukan self-custody terhadap aset crypto di bawah kondisi tertentu. Rencana ini juga akan mengizinkan perusahaan trust yang diakui negara untuk bertindak sebagai kustodian bagi penasihat dan dana yang diatur. Dengan proposal regulasi yang sedang dikembangkan di Securities and Exchange Commission (SEC), penasihat investasi dapat memperoleh jalur yang lebih jelas untuk memegang aset crypto secara langsung untuk klien mereka.
Pernyataan Ketua SEC
Atkins mengungkapkan inisiatif ini pada 14 September dalam pernyataan di Solana Policy Institute Summit, menempatkan custody sebagai salah satu dari tiga komponen utama dalam kerangka crypto yang sedang berkembang di agensi tersebut. Ia menyatakan bahwa ia telah meminta staf SEC untuk mengembangkan proposal yang membahas apakah penasihat dapat melakukan custody aset crypto secara langsung, termasuk aset yang dipegang untuk dana yang diatur, serta apakah perusahaan trust negara dapat berfungsi sebagai kustodian.
“Mengenai self-custody, ya, karena untuk banyak aset, kustodian pihak ketiga yang berkualitas belum tersedia,” kata Ketua SEC tersebut.
Inisiatif ini mengikuti penulisan ulang kebijakan custody crypto SEC yang kini sedang ditinjau oleh Gedung Putih sejak bulan Agustus. Proposal ini berpotensi menyelesaikan pertanyaan regulasi yang telah lama ada mengenai institusi mana yang dapat memegang aset digital untuk penasihat terdaftar dan dana investasi.
Definisi Self-Custody dan Regulation Crypto Assets
Dalam konteks ini, self-custody mengacu pada penasihat yang secara langsung mempertahankan custody, tanpa harus menempatkan setiap aset pada kustodian pihak ketiga yang berkualitas. Ketidaksepakatan sebelumnya mengenai persyaratan custody crypto menunjukkan bahwa perlakuan terhadap perusahaan trust yang disetujui negara telah menjadi isu sentral. Inisiatif custody ini akan berjalan bersamaan dengan Regulation Crypto Assets, yang diusulkan SEC pada 18 Agustus untuk menetapkan rezim penawaran yang disesuaikan bagi kontrak investasi tertentu yang melibatkan aset crypto.
Proposal Regulation Crypto Assets mencakup pengecualian yang dapat memungkinkan penawaran hingga $5 juta selama empat tahun atau sebanyak $75 juta dalam setiap periode 12 bulan, tergantung pada pengungkapan dan persyaratan lainnya. Proposal ini juga mencakup pelabuhan aman bersyarat dari istilah “kontrak investasi” dalam definisi “sekuritas.” Atkins menyatakan bahwa pertanyaan kunci yang muncul dalam umpan balik publik adalah kapan kontrak investasi yang dicakup berhenti ada. Inisiatif pengecualian crypto dari ketua SEC dirancang untuk menetapkan jalur yang lebih jelas bagi proyek yang ingin mengumpulkan modal menggunakan aset digital di Amerika Serikat.
CLARITY Act dan Modernisasi Persyaratan Agen Transfer
Atkins juga mendesak Kongres untuk memajukan CLARITY Act, berargumen bahwa undang-undang tersebut dapat menjawab pertanyaan seputar kapan kontrak investasi yang melibatkan aset crypto berhenti ada. Ia menekankan bahwa SEC berniat untuk melanjutkan program regulasinya terlepas dari hasil undang-undang tersebut, memposisikan pembuatan peraturan agensi dan undang-undang struktur pasar kongres sebagai jalur terpisah yang menangani bagian dari kerangka crypto AS yang lebih luas.
Namun, Senat gagal memajukan CLARITY Act pada 15 September setelah mosi cloture untuk melanjutkan tidak mencapai 60 suara yang diperlukan. Suara tersebut berakhir dengan 49-50, meninggalkan H.R. 3633 terhenti sebelum Senat dapat memulai pertimbangan formal terhadap undang-undang struktur pasar crypto. Suara prosedural yang gagal tersebut mengikuti perselisihan yang belum terselesaikan mengenai ketentuan etika, isu terkait stablecoin, dan perlindungan regulasi lainnya, sehingga jalur undang-undang tersebut ke depan menjadi tidak pasti.
Komponen Ketiga: Modernisasi Persyaratan Agen Transfer
Memodernisasi persyaratan agen transfer merupakan komponen ketiga dari kerangka kerja yang diuraikan oleh Atkins. Proposal modernisasi agen transfer SEC akan merevisi aturan yang belum diperbarui secara substansial sejak akhir 1970-an dan awal 1980-an, termasuk ketentuan yang mengatur komunikasi elektronik, pencatatan, teknologi blockchain, penawaran sekuritas, dan transfer saham. Secara keseluruhan, inisiatif ini akan menangani bagaimana aset crypto diterbitkan, ditransfer, dan dipegang di bawah regulasi sekuritas federal.
Atkins menggambarkan Regulation Crypto Assets, modernisasi agen transfer, dan kerangka custody yang direncanakan sebagai tiga pilar dari arsitektur regulasi yang terpadu. Komponen custody dapat menjadi sangat signifikan untuk aset yang tidak memiliki kustodian pihak ketiga yang sesuai, di mana kontrol langsung atas aset crypto bergantung pada kepemilikan dan pengelolaan kredensial yang digunakan untuk mengotorisasi transaksi blockchain. Uji coba penuh Senat pertama terhadap undang-undang struktur pasar crypto yang komprehensif berakhir sebelum undang-undang itu sendiri bahkan dibahas.
