Larangan Stablecoin di China
China baru-baru ini melarang penerbitan stablecoin yuan offshore yang tidak sah, sambil terus mempromosikan mata uang digital e-CNY yang didukung negara. Sementara itu, stablecoin yang didukung dolar AS masih mendominasi pasar, dengan token yang terikat dolar menyusun 99,8% dari total stablecoin yang didukung fiat.
Peluang Global untuk Yuan
CEO Circle, Jeremy Allaire, menyatakan bahwa China memiliki peluang besar untuk memperluas penggunaan yuan secara global melalui stablecoin yang didukung yuan, meskipun Beijing memberlakukan pembatasan ketat terhadap penerbitan token digital yang terkait dengan renminbi secara pribadi.
Stablecoin dan Pembayaran Internasional
Di Hong Kong, Allaire berargumen bahwa stablecoin dapat membantu China “mengekspor” mata uangnya dengan membuat pembayaran internasional lebih cepat dan lebih mudah. Ia juga menyarankan bahwa produk semacam itu bisa menjadi kenyataan dalam tiga hingga lima tahun ke depan.
Komentarnya disampaikan sehubungan dengan meningkatnya persaingan geopolitik dalam keuangan digital, di mana pengaruh terhadap aliran uang global dibentuk oleh teknologi serta kebijakan bank sentral.
Regulasi dan Stabilitas Keuangan
Pertanyaan besar yang muncul adalah apakah negara-negara yang menolak mata uang digital pribadi pada akhirnya mungkin membutuhkannya untuk tetap kompetitif dalam perdagangan dan keuangan internasional. China sejauh ini mengambil pendekatan yang berlawanan. Pada bulan Februari, Bank Rakyat China dan tujuh lembaga lainnya menyatakan bahwa penerbitan stablecoin yang terikat yuan secara offshore yang tidak sah adalah aktivitas keuangan ilegal.
Regulator juga memperkenalkan pengawasan yang lebih ketat terhadap aset dunia nyata domestik yang ter-tokenisasi. Pejabat mengatakan bahwa langkah-langkah tersebut diperlukan untuk melindungi stabilitas keuangan, mencegah pelarian modal, dan mempertahankan kedaulatan moneter. Kebijakan ini sejalan dengan preferensi Beijing untuk mata uang digital yang dikendalikan negara, e-CNY, daripada stablecoin yang diterbitkan secara pribadi.
Penegakan Hukum dan Dominasi Dolar
China juga secara konsisten menegaskan kembali larangan perdagangan dan penambangan crypto yang diberlakukan pada tahun 2021, dan pada akhir 2025, bank sentral mengatakan akan memperkuat penegakan hukum terhadap stablecoin. Sementara itu, stablecoin yang didukung dolar masih mendominasi pasar global.
Faktanya, USDC milik Circle tumbuh 72% tahun-ke-tahun menjadi $75,3 miliar yang beredar pada akhir 2025. Allaire juga menunjukkan bahwa miliaran dolar dalam transaksi USDC tambahan terjadi selama konflik AS-Iran, saat pengguna beralih ke dolar digital portabel selama periode ketidakpastian.
Menurut Outlier Ventures, stablecoin yang didukung dolar AS mewakili 99,8% dari semua stablecoin yang didukung fiat pada tahun 2025. Sementara Beijing masih sangat fokus pada promosi e-CNY, tantangan jangka panjang mungkin adalah apakah model yang dikendalikan ketat oleh negara dapat bersaing dengan kecepatan, fleksibilitas, dan jangkauan internasional dari mata uang digital yang diterbitkan secara pribadi.
