Perkembangan Terbaru dalam Perdagangan Saham Tokenisasi
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) sedang mendekati izin untuk perdagangan saham tokenisasi. Para pelaku industri berharap akan ada pengecualian regulasi baru yang dapat mendukung penawaran mendatang dari perusahaan kripto, termasuk Coinbase.
Proposal Pengecualian Inovasi
Menurut laporan Reuters yang mengutip pengacara dan analis pasar, Ketua SEC Paul Atkins diharapkan akan memperkenalkan pengecualian inovasi yang memungkinkan perusahaan untuk menguji produk keuangan berbasis blockchain di bawah kerangka regulasi yang dimodifikasi.
Proposal ini muncul saat beberapa perusahaan kripto mempersiapkan produk ekuitas tokenisasi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan saham sepanjang waktu dengan penyelesaian hampir instan. Seperti dilaporkan oleh crypto.news, Coinbase telah mengungkapkan rencana untuk meluncurkan saham tokenisasi yang didukung satu banding satu oleh saham yang mendasarinya, sementara Binance dan bursa lainnya telah memperluas penawaran serupa di luar Amerika Serikat.
Hak Ekonomi Saham Tokenisasi
Di bawah kerangka yang sedang dibahas, saham tokenisasi dapat memiliki hak ekonomi yang sama dengan ekuitas tradisional, termasuk pembayaran dividen dan hak suara. Pengecualian yang diharapkan ini mengikuti laporan sebelumnya bahwa SEC telah menunda upaya untuk mengizinkan ekuitas tokenisasi setelah mengangkat kekhawatiran tentang standar perlindungan investor dan persyaratan penyimpanan.
Para pelaku industri yang dikutip oleh Reuters kini percaya bahwa lembaga tersebut sedang mempersiapkan pendekatan yang direvisi yang akan memungkinkan eksperimen tanpa memerlukan kepatuhan penuh terhadap setiap aturan pengungkapan dan perlindungan investor yang ada.
Proposal Struktur Pasar
Terpisah dari pengecualian yang diusulkan, SEC minggu lalu memajukan proposal struktur pasar yang dapat mempengaruhi bagaimana ekuitas tokenisasi akhirnya beroperasi di Amerika Serikat. Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, lembaga tersebut mengusulkan untuk mencabut Aturan 611 dan 610(e) dari Regulasi NMS, dua ketentuan yang telah mengatur perdagangan saham di AS sejak 2005.
Aturan 611 saat ini mencegah tempat perdagangan dari mengeksekusi pesanan saham pada harga yang lebih rendah ketika kutipan yang lebih baik tersedia di tempat lain, sementara Aturan 610(e) mengatasi kutipan terkunci dan silang dalam saham sistem pasar nasional. Regulator mengatakan bahwa proposal tersebut juga akan menghapus definisi terkait dari Aturan 600 dan membuka periode komentar publik selama 60 hari setelah publikasi di Federal Register.
Tanggapan Ketua SEC
Mengomentari proposal tersebut, Ketua SEC Paul Atkins berpendapat bahwa dua dekade pengalaman dengan Aturan 611 membenarkan tinjauan baru terhadap dampak pasarnya. Menurut Atkins, regulasi tersebut mungkin telah menghasilkan konsekuensi yang tidak diinginkan yang membatasi persaingan dan meningkatkan kompleksitas dalam pasar ekuitas.
Meskipun proposal tersebut tidak mengizinkan perdagangan saham tokenisasi, proposal ini muncul saat SEC terus memeriksa cara untuk mengakomodasi infrastruktur sekuritas berbasis blockchain.
Minat yang Meningkat dalam Saham Tokenisasi
Pelaporan sebelumnya menunjukkan bahwa pejabat lembaga tersebut telah mempelajari pengecualian inovasi yang dirancang khusus untuk mendukung ekuitas publik tokenisasi. Minat di sektor ini telah meningkat tajam dalam dua tahun terakhir. Menurut data dari CoinGecko, saham tokenisasi berkembang dari 14 aset pada 31 Januari 2024 menjadi 478 aset pada 31 Mei 2026, yang mewakili pertumbuhan lebih dari 3.300%.
Saham tokenisasi adalah kategori koin kripto yang tumbuh paling cepat sejak 2024. Berikut adalah apa yang ditunjukkan oleh 29 bulan data listing di CoinGecko. CoinGecko mengidentifikasi ekuitas tokenisasi sebagai kategori kripto yang tumbuh paling cepat selama periode tersebut. Dataset yang sama menunjukkan aset dunia nyata meningkat dari 64 proyek menjadi 1.282, sebuah kenaikan sekitar 1.900%.
Inisiatif Lembaga Keuangan Besar
Lembaga keuangan besar juga mulai menjelajahi pasar. Menurut laporan WSJ, Citigroup sedang mempersiapkan saham tokenisasi yang terkait dengan perusahaan swasta seperti OpenAI dan Anthropic, awalnya menargetkan investor internasional sebelum berpotensi memperluas akses ke klien AS. Di tempat lain, Bursa Efek New York sedang mengembangkan infrastruktur untuk perdagangan saham 24 jam melalui sistem pasar tokenisasi, menurut pengungkapan sebelumnya.
Kesimpulan
Secara keseluruhan, tinjauan SEC yang sedang berlangsung terhadap pengecualian ekuitas tokenisasi dan aturan struktur pasar tradisional telah memposisikan perdagangan saham berbasis blockchain lebih dekat ke arus utama regulasi AS daripada pada titik mana pun sejak konsep ini pertama kali muncul.
