영국 금융행위감독청(FCA)의 스테이블코인 보고서
영국 금융행위감독청(FCA)은 스테이블코인에 대한 피드백을 수집한 결과, 스테이블코인이 가장 강력한 실용적 응용 분야로 국경 간 결제를 확인했다고 밝혔다. FCA에 따르면, 스테이블코인 스프린트에 참여한 참가자들은 스테이블코인이 현재 국경 간 결제에서 가장 명확한 가치를 제공한다고 언급했으며, 특히 미국 달러에 대한 접근이 제한된 시장에서 더욱 두드러진다고 전했다. 반면, 영국의 일상 소매 결제에 대한 소비자 채택은 기존 결제 시스템이 이미 빠르고 저렴한 거래를 제공하고 있기 때문에 더디게 발전할 것으로 예상된다.
“국경 간 송금이 스테이블코인에 대한 가장 강력한 상업적 기회를 제공한다.”
규제 기관은 2026년 3월에 개최된 정책 스프린트의 결과를 발표했으며, 5월에 진행된 무역 금융 원탁회의에서의 통찰력도 함께 공개했다. 약 75명의 은행, 결제 서비스 제공업체, 상인 인수업체, 핀테크 기업, 인프라 제공업체, 스테이블코인 발행자 및 산업 그룹의 대표들이 이틀 간의 행사에 참석했으며, 이후 30명의 참가자들이 무역 금융에서 프로그래머블 결제에 대해 논의했다. 이 작업은 FCA가 6월 30일 영국 발행 스테이블코인에 대한 규칙을 최종화한 이후 스테이블코인 결제 규제 작업의 일환으로 진행되고 있다.
이러한 규칙은 발행자가 스테이블코인을 완전히 준비 자산으로 뒷받침하고 토큰을 액면가로 상환하도록 요구하며, 규제 기관은 스프린트 동안 수집된 피드백이 스테이블코인 결제에 대한 향후 정책을 계속 형성할 것이라고 밝혔다.
소매 결제와 프로그래머블 결제
국내 소매 결제는 다른 평가를 생성했다. 참가자들은 FCA에 영국 소비자들이 기존 결제 방법을 대체할 이유가 거의 없다고 전했으며, 은행 송금과 카드 결제가 이미 널리 사용 가능하고 저렴하며 신속하게 완료되기 때문이다. 그러나 기업들은 여전히 스테이블코인 결제의 혜택을 누릴 수 있다. FCA에 따르면, 상인들은 결제 지연이나 중개 수수료가 문제인 경우 특히 낮은 거래 비용과 빠른 결제를 잠재적인 장점으로 인식했다.
5월에 열린 무역 금융 논의에서는 프로그래머블 결제에 대해서도 논의가 이루어졌으며, 참가자들은 스마트 계약 기반의 결제가 자동화된 결제 실행을 통해 상업 거래를 지원할 수 있는 방법을 탐구했다. 최신 결과는 6월 30일 발표된 FCA의 광범위한 암호화폐 규제 프레임워크를 기반으로 하며, 이는 영국의 디지털 자산 체제의 다음 단계를 설정했다.
스테이블코인 규제 프레임워크
이러한 규칙에 따라 규제된 암호화폐 활동을 수행하려는 기업들은 2026년 9월 30일부터 허가를 신청할 수 있으며, 전체 체제가 2027년 10월 25일에 발효된다. 이 프레임워크는 거래 플랫폼, 수탁자, 스테이킹 제공업체 및 스테이블코인 발행자를 포함하며, 기존의 자금 세탁 방지 등록은 새로운 라이센스 시스템으로 자동 전환되지 않는다. FCA는 또한 산업 피드백에 따라 스테이블코인 프레임워크의 일부를 조정했다.
최종 규칙은 스테이블코인 발행자에 대한 제안된 자본 요건을 이전의 2% 제안에서 발행 가치의 1%로 낮췄으며, 결제 및 디지털 금융 담당 이사인 David Geale은 규제 기관이 산업 참가자들이 제출한 증거를 검토한 후 요건을 수정했다고 밝혔다.
대부분의 파운드화로 표시된 스테이블코인은 FCA의 감독 하에 남아 있으며, 시스템적으로 중요한 것으로 간주되는 토큰은 영국은행의 감독을 받게 된다. 스테이블코인 스프린트 결과는 규제 기관과 산업 참가자 간의 몇 달 간의 협의 후 영국이 법정 화폐 기반 디지털 자산을 어떻게 감독해야 하는지에 대한 논의의 일환이다.
영국은행의 제안과 국제적 조정
5월에 영국은행은 디지털 자산 기업들이 준비 요건과 임시 보유 한도가 파운드화 기반 스테이블코인의 상업적 생존 가능성을 줄일 수 있다고 주장한 후 제안된 스테이블코인 프레임워크의 일부를 검토하고 있다고 밝혔다. 중앙은행은 발행자에게 영국은행에 비이자 예치금으로 최소 40%의 준비금을 유지하도록 요구하는 한편, 초기 출시 기간 동안 개인 및 기업 보유에 대한 임시 한도를 도입할 것을 제안했다.
당시 보고된 의견에 따르면, 산업 참가자들은 소유 한도가 지갑과 거래 장소 전반에 걸쳐 시행하기 어려울 것이라고 주장했으며, 이자 수익을 발생시키지 않는 준비 요건이 발행자의 수익성을 실질적으로 감소시킬 수 있다고 주장했다.
영국은행 부총재인 Sarah Breeden은 중앙은행이 이러한 임시 보유 한도가 여전히 필요한지와 준비 요건을 조정해야 하는지를 재평가하고 있다고 밝혔다. 정책 논의는 국내 규제를 넘어 확장되었다. 영국은행 총재인 Andrew Bailey는 5월에 달러 기반 스테이블코인의 국제적 성장으로 인해 규제 기관 간의 긴밀한 조정이 필요할 수 있다고 경고하며, 글로벌 기준에 대한 미국과의 향후 논의를 협상할 가능성이 있는 지점으로 설명했다.
AI와 스테이블코인의 미래
결제 정책 외에도 FCA는 최근 스테이블코인을 지속적인 인간 개입 없이 재정 결정을 수행할 수 있는 신흥 인공지능 시스템과 연결했다. 7월에 발표된 소매 금융 서비스의 미래에 대한 검토에서 규제 기관은 결제, 투자 및 저축 계좌를 관리하는 자율 AI 에이전트가 프로그래머블 디지털 화폐에 대한 수요를 증가시킬 수 있다고 언급했으며, 기존의 은행 인프라가 기계 속도의 금융 거래를 지원하는 데 어려움을 겪을 수 있다고 밝혔다.
이 보고서는 스테이블코인과 토큰화된 은행 예금을 분산 원장 기술을 통해 자동화된 결제를 지원할 수 있는 결제 인프라로 식별하면서, 기업이 법적 책임을 AI 시스템에 이전할 수는 없다고 강조했다.
