Bitwise Stablecoin at Tokenization ETF Filing
Nag-file ang Bitwise ng prospectus noong Setyembre 16 para sa isang stablecoin at tokenization exchange-traded fund (ETF) na naka-istruktura bilang 40 Act fund, na nagpoposisyon para sa potensyal na paglulunsad sa paligid ng Thanksgiving. Ang iminungkahing pondo ay sumusubaybay sa Bitwise Stablecoin at Tokenization Index sa pamamagitan ng dalawang pantay na timbang na bahagi na nakatuon sa mga kumpanya at asset na nakatakdang makinabang mula sa pag-aampon ng stablecoin at paglago ng tokenization ng asset.
Investment Strategy
Ang equity sleeve ay naglalaan ng hanggang 50% sa mga kumpanya sa limang kategorya: mga issuer ng stablecoin, mga tagapagbigay ng imprastruktura, mga processor ng pagbabayad, mga palitan ng tokenization, at mga retailer na nakatuon sa stablecoin. Ang mga kumpanya ay nahaharap sa tiered weight restrictions batay sa antas ng exposure ng negosyo:
- Tier 1: 15% na limitasyon para sa mga kumpanya na may malaking negosyo sa stablecoin.
- Tier 2: 8% na limitasyon para sa mga kumpanya na may materyal na exposure.
- Tier 3: 3% na paghihigpit para sa mga entidad na may limitadong pakikilahok.
Pinipili ng pondo ang 20 kumpanya mula sa nangungunang dalawang tier at, kung kinakailangan, nagdadagdag ng hanggang 10 Tier 3 na kumpanya.
Crypto Asset Sleeve
Ang crypto asset sleeve ay namumuhunan sa mga exchange-traded products na nagbibigay ng exposure sa blockchain infrastructure. Ang mga asset ay dapat kumakatawan sa hindi bababa sa 1% na bahagi ng merkado sa stablecoins o tokenization. Ang pondo ay naglalaan ng 5% para sa oracle tokens na kumokonekta sa mga blockchain sa mga panlabas na sistema, na may pinakamalaking bahagi na nakatakdang hindi lalampas sa 22.5% ng index. Ang pondo ay nagre-rebalance tuwing kwarter at nakatuon pangunahin sa mga kumpanya ng information technology.
Regulatory Insights
Ang paunang filing ay hindi nagbubunyag ng mga bayarin sa pamamahala. Hanggang Setyembre 16, ang Bitwise ay nagpapatakbo ng $15 bilyon sa crypto assets sa 30 investment products, kabilang ang spot Bitcoin at Ethereum ETFs.
Napansin ng senior ETF analyst ng Bloomberg na si Eric Balchunas na ang filing ng prospectus ay gumamit ng Investment Company Act ng 1940. Ang mga 40 Act filings ay karaniwang nahaharap sa mas maiikli na regulatory review periods, na maaaring magbigay-daan sa mga paglulunsad sa loob ng ilang buwan sa halip na mga taon, na dahilan kung bakit ang prediksyon ni Balchunas tungkol sa maikling approval window ay kapani-paniwala.
Ang istruktura ay katulad ng mga filing mula sa REX-Osprey, tulad ng kanilang Dogecoin at XRP ETFs na nakatakdang ilunsad sa linggong ito, kasama ang mga produkto na nakatali sa TRUMP, BONK, at Bitcoin.
Market Trends
Ang filing ay sumasalamin sa mga kumpanya na sumusubok na makuha ang lumalaking interes ng institusyon sa tokenization ng mga real-world assets. Kasama dito ang mga stablecoin, na kamakailan ay umabot sa $287 bilyon sa suplay.
