Paglalahad ng Isyu
Ang American Bankers Association (ABA) ay pinatindi ang kanilang kampanya laban sa mga interest-bearing payment stablecoins, na nagsasabing maaari itong mag-alis ng mga deposito mula sa mga community bank at magpababa ng lokal na pagpapautang ng bilyun-bilyong dolyar, kahit na ang isang pag-aaral mula sa White House ay nagpapakita ng mas mababang panganib.
Kritika ng ABA
Sa isang artikulo para sa ABA Banking Journal, isinulat ng punong ekonomista ng asosasyon na:
“Ang kasalukuyang alalahanin sa patakaran ay hindi kung ang pagbabawal sa yield sa payment stablecoins ay makakaapekto sa pagpapautang ng bangko, kundi kung ang pagpapahintulot sa yield sa payment stablecoins ay mag-uudyok ng paglipat ng mga deposito — lalo na mula sa mga community bank — na nagreresulta sa pagtaas ng mga gastos sa pondo ng mga bangko at pagbawas ng lokal na pagpapautang.”
Mga Epekto ng Pagbabawal
Ang kritika ng ABA ay nakatuon sa isang kamakailang ulat mula sa White House Council of Economic Advisers, na nagmodelo ng mga epekto ng pagbabawal sa yield sa payment stablecoins at natagpuan na:
“Ang pag-aalis ng interes ay magpapataas lamang ng kabuuang pautang ng mga bangko sa U.S. ng $2.1 bilyon, o 0.02%, sa halaga ng humigit-kumulang $800 milyon bawat taon sa nawalang kapakanan ng mga mamimili.”
“Hindi dapat kumalma ang mga tagagawa ng patakaran mula sa isang pag-aaral na nagpapakita na ang pagbabawal sa yield ng stablecoin ay maaaring magkaroon ng maliit, panandaliang epekto sa kabuuang pagpapautang,” sabi ng artikulo ng ABA, na tinawag itong “hindi ang pinagtatalunang senaryo.”
Mga Implikasyon para sa mga Community Bank
Sa sarili nitong gawain, tinatanong ng asosasyon kung ano ang mangyayari kung ang yield-bearing payment stablecoins ay umabot sa 5–10% ng mga deposito ng bangko sa U.S. at maging tunay na kakumpitensya sa mga insured savings. Isang one-pager sa “Mga Implikasyon para sa mga Community Bank sa Iowa” ay tinatayang kung ang $5.3–$10.6 bilyon ng mga deposito ay lumipat mula sa mga bangko sa Iowa patungo sa payment stablecoins, ang pagpapautang sa estado ay maaaring bumaba ng $4.4–$8.7 bilyon habang ang mga institusyon ay napipilitang paliitin ang kanilang mga balanse o palitan ang mga deposito ng mas mahal na wholesale funding.
Binibigyang-diin ng piraso ng ABA Journal na kapag ang isang community bank ay nawawalan ng mga deposito, “kailangan nitong mabilis na palitan ang pondo — kadalasang sa pamamagitan ng mas mataas na gastos sa wholesale borrowing,” habang itinaas din ang mga rate ng deposito upang mapanatili ang natitirang mga customer, na nagtutulak sa pagtaas ng gastos ng pondo at “nagsasalin[ng] sa mas kaunting pagpapautang at mas mataas na gastos sa pangungutang para sa mga sambahayan at maliliit na negosyo.”
Mga Panganib at Pagkakataon
Ang alalahaning ito ay umuulit ng mas maagang pananaliksik na binanggit ng National Law Review, na nag-highlight ng data mula sa Independent Community Bankers of America na nagsasaad na ang pagpapahintulot sa interes sa payment stablecoins ay maaaring sa huli ay magpababa ng pagpapautang ng mga community bank ng hanggang $850 bilyon mula sa tinatayang $1.3 trilyon sa mga nawalang deposito.
Sa kabaligtaran, ang baseline ng CEA ay nagpapalagay ng kasalukuyang “hindi pa ganap” na merkado ng stablecoin na humigit-kumulang $300 bilyon at nakatuon sa kung gaano karaming karagdagang pagpapautang ang maaaring likhain ng pagbabawal sa yield, na nagtatapos na ang mga takot tungkol sa pag-alis ng mga deposito ng stablecoins ay “maliit sa kwantitatibong” kahit sa mga pinakamasamang senaryo.
Konklusyon
Binabaligtad ng ABA ang framing na iyon, na nagbabala na sa hinaharap na $1–2 trilyong merkado ng stablecoin, ang yield ay “ang mekanismo na magpapabilis ng paglipat mula sa mga deposito ng bangko,” partikular mula sa mas maliliit na bangko patungo sa malalaking institusyon at sa mga reserve ng stablecoin na pangunahing sinusuportahan ng U.S. Treasuries.
Habang ang Kongreso ay nagbabalangkas ng mga batas tulad ng GENIUS Act at CLARITY Act upang i-regulate ang payment stablecoins at, sa ilang mga draft, ipagbawal o mahigpit na limitahan ang yield, ang mga numero ng ABA ay malamang na gamitin bilang pampulitikang sandata laban sa “stablecoin bilang isang produkto ng pagtitipid.” Para sa mga community banker, ang mga pusta ay malinaw: alinman ang mga stablecoin ay mananatiling mga tool sa pagbabayad na walang interes, o sila ay magiging mga kakumpitensyang may mataas na yield na nagbabantang ilihis ang lokal na pagtitipid mula sa mga pautang sa maliliit na bayan at patungo sa mga digital dollar na nakaparada sa mga custodial wallet at mga portfolio ng Treasury.
